Niet-geleende reserves
Wat zijn niet-geleende reserves?
Niet-geleende reserves zijn bankreserves – dat wil zeggen, het geld dat een financiële instelling in contanten aanhoudt – die van haarzelf zijn en geen geld dat is geleend van een centrale bank.
Belangrijkste leerpunten
- Niet-opgenomen reserves zijn fondsen die een financiële instelling in contanten aanhoudt; het geld is van zichzelf, en geen geld uitgeleend van een centrale bank.
- In de praktijk wordt het overgrote deel van de reserves in de VS niet geleend; het krijgen van leningen bij de Federal Reserve is relatief duur en heeft een stigma.
- De niet-geleende reserves van een bank overlappen met, maar zijn niet precies hetzelfde als, haar overtollige reserves of vrije reserves.
Inzicht in niet-geleende reserves
Onder het fractionele reserve-banksysteem houden financiële instellingen die deposito’s zijn (wat de meesten van ons beschouwen als banken) slechts een beperkt deel van hun totale vermogen op een bepaald moment in liquide vorm. In plaats daarvan investeren of lenen ze de meeste deposito’s die ze van klanten ontvangen, uit.
Om de financiële stabiliteit te vergroten – bijvoorbeeld door bankruns te ontmoedigen – leggen centrale banken reserveverplichtingen op, waardoor ze deze instellingen dwingen een bepaald deel van hun geld aan te houden als kluisgeld of als deposito op rekeningen bij de centrale bank.
Om aan deze reserveverplichtingen te voldoen, kunnen banken lenen bij de centrale bank als ze een geldinjectie nodig hebben. In de VS is die centrale bank de Federal Reserve. De Fed, of beter gezegd, een van de 12 Federal Reserve-banken, verstrekt kortlopende leningen aan commerciële banken tegen een disconteringsvoet. De kredietfaciliteit van de centrale bank die bedoeld is om commerciële banken te helpen hun liquiditeitsbehoeften op korte termijn te beheren, wordt het kortingsvenster genoemd.
Reserves die van de bank zijn en niet op deze manier uitgeleend zijn, zijn niet-opgenomen reserves. Niet-opgenomen reservefondsen worden wekelijks berekend.
In de praktijk wordt de overgrote meerderheid van de reserves in de VS niet geleend, aangezien het lenen van de discount window relatief duur is en een stigma met zich meebrengt. Het impliceert dat de bank niet goed wordt beheerd, waardoor ze in een liquiditeitscrisis terechtkomt.
Niet-geleende reserves versus overtollige reserves versus vrije reserves
De niet-geleende reserves van een bank overlappen met, maar zijn niet precies hetzelfde als, haar overtollige reserves of vrije reserves.
Overtollige reserves verwijzen naar eventuele reserves die een bank heeft die de reserveverplichtingen van de Fed overtreffen, of ze nu geleend zijn of niet. Het aftrekken van geleende reserves van overtollige reserves levert de vrije reserves van een bank op, die beschikbaar zijn om uitgeleend te worden (de reden dat ze “gratis” worden genoemd). Met andere woorden, vrije reserves bestaan uit het geld dat een bank aanhoudt boven de vereiste reserves, minus eventueel geleend geld van de centrale bank.
Traditioneel nemen de bankreserves af tijdens perioden van economische expansie en nemen ze toe tijdens recessies.
Sinds de financiële crisis van 2008-2009 heeft de Fed rente betaald over overtollige reserves. Gecombineerd met een federale financieringsrente van bijna nul, dreef dat beleid het niveau van de overtollige reserves in het daaropvolgende decennium naar ongekende niveaus, wat betekende dat maar weinig instellingen moesten lenen om een tekort aan te vullen.
Meer vrije reserves betekenen meer beschikbaar bankkrediet, wat in theorie de kosten van het lenen verlaagt en uiteindelijk tot inflatoire druk leidt. Dat is dit keer echter niet gebeurd vanwege een heersend deflatoir klimaat.