Netto contante waarde van groeimogelijkheden (NPVGO)
Wat is de netto contante waarde van groeimogelijkheden (NPVGO)?
De netto contante waarde van groeimogelijkheden (NPVGO) is een berekening van de netto contante waarde per aandeel van alle toekomstige kasstromen die te maken hebben met groeimogelijkheden zoals nieuwe projecten of potentiële acquisities. De netto contante waarde van groeimogelijkheden wordt gebruikt om de intrinsieke waarde per aandeel van deze groeimogelijkheden te bepalen om te bepalen hoeveel van de huidige waarde per aandeel van het bedrijf erdoor wordt bepaald.
NPVGO wordt berekend door de verwachte kasinstroom te nemen, verdisconteerd tegen de kapitaalkosten van het bedrijf, verminderd met de initiële investering of aankoopprijs van het project of actief.
Inzicht in de netto contante waarde van groeimogelijkheden (NPVGO)
De aandelenprijs van een bedrijf kan worden gezien als de waarde per aandeel van de huidige en toekomstige winst, verdisconteerd met de kapitaalkosten van het bedrijf. Met behulp van het dividendkortingsmodel kan NPVGO worden gebruikt om die waarde op te splitsen in het deel dat het gevolg is van zijn huidige inkomsten en het deel dat het gevolg is van zijn inkomsten uit zijn toekomstige groeimogelijkheden. Door de huidige winst per aandeel te verdisconteren met de kapitaalkosten, wordt de waarde per aandeel van de lopende winst van het bedrijf verkregen. Het disconteren van de verwachte kasstromen van groeimogelijkheden geeft de waarde per aandeel als gevolg van die groeimogelijkheden.
Op deze manier kan NPVGO worden gebruikt om de incrementele waarde van een acquisitie of nieuw project te bepalen. Het kan worden gebruikt om over de prijs van een acquisitie te onderhandelen of om de waarde te bepalen die de markt zou kunnen geven aan de toekomstige groei van dat bedrijf.
NPVGO is echter gebaseerd op projecties, dus het is belangrijk voor analisten om niet-standaard kasstromen, zoals inkomsten op basis van beëindigde activiteiten of inkomsten op basis van niet-recurrente activiteiten, uit die projecties te houden. Anders zouden de projecties scheef kunnen komen te staan. Nauwkeurige projecties zijn nodig omdat ze zo invloedrijk kunnen zijn bij het nemen van belangrijke zakelijke beslissingen.
Bovendien moet het proces om te bepalen of een NPVGO hoog of laag is, plaatsvinden in een industriële context. Technologie, kapitaal en andere factoren die bij het berekenen van de NPVGO van een specifiek bedrijf betrokken zijn, zijn afhankelijk van de sector waarin het actief is. Waarderingen zijn doorgaans extreem branchespecifiek en bij het berekenen van een NPVGO moet rekening worden gehouden met industriestandaarden.
Voorbeeld van netto contante waarde van groeimogelijkheden (NPVGO)
Stel bijvoorbeeld dat de intrinsieke waarde van de aandelen van een bedrijf $ 64,17 is. Als de kapitaalkosten van een bedrijf 12% bedragen en de winst per aandeel $ 5, dan is de waarde van die huidige inkomsten $ 5 /.12 = $ 41,67.
Als de verwachte winst per aandeel uit toekomstige groeimogelijkheden $ 0,90 is en het groeipercentage (g) 8% is, dan is de waarde van die inkomsten $ 0,90 / (. 12 .08) = $ 22,50.
De intrinsieke waarde per aandeel van het bedrijf is de waarde per aandeel vanwege de huidige winst en de waarde vanwege toekomstige groeimogelijkheden: $ 41,67 + $ 22,50 = $ 64,17.