Doorvoersnelheid
Wat is een doorvoersnelheid?
Het doorberekende tarief is het rentetarief op een gesecuritiseerd actief, zoals een door hypotheek gedekt effect (MBS), dat aan beleggers wordt betaald zodra de beheerkosten, servicekosten en garantievergoedingen zijn afgetrokken door de emittent van het gesecuritiseerde activum.. Het wordt vaak de nettorente genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Het doorberekeningspercentage is het rentetarief dat een belegger ontvangt op een gesecuritiseerd actief zodra de emittent verschillende vergoedingen aftrekt.
- Vaak aangeduid als de nettorente, is de doorgeefrente altijd lager dan de rentevoet die op het individuele effect wordt vermeld wanneer deze door de uitgevende instelling wordt aangeboden.
- De grootste emittenten van gesecuritiseerde activa zijn Sallie Mae, Fannie Mae en Freddie Mac.
- De vergoedingen die van de rentevoet worden afgetrokken om tot de doorberekeningsrente te komen, kunnen ofwel een percentage zijn van de totale rente die uit de onderliggende hypotheken wordt gegenereerd, ofwel een vast tarief.
- De doorgeefrente kan fluctueren, afhankelijk van of de rentetarieven van de onderliggende hypotheken vaste of variabele rentetarieven zijn.
Inzicht in een doorvoersnelheid
De doorgeefrente (ook bekend als de couponrente voor een MBS) is lager dan de rentevoet op de individuele effecten binnen het aanbod. De grootste emittenten van gesecuritiseerde activa zijn de Sallie Mae, Fannie Mae en Freddie Mac- bedrijven, wier garanties op hypotheken worden gedekt door de Amerikaanse overheid, waardoor de hypotheken een hoge kredietwaardigheid krijgen.
Het doorberekeningspercentage is de nettorente die de uitgevende instelling aan beleggers betaalt nadat alle andere kosten en vergoedingen zijn verrekend. Bij een door hypotheek gedekt effect (MBS) gaat het aan investeerders doorgestuurde bedrag bijvoorbeeld over van de betalingen op de onderliggende hypotheken die deel uitmaken van de gesecuritiseerde hypotheekzekerheid, via de betalingsagent en uiteindelijk naar de investeerder.
Het doorgeefpercentage zal altijd lager zijn dan het gemiddelde rentetarief dat door de lener wordt betaald voor de hypotheken die de zekerheid dekken. Dit komt doordat verschillende vergoedingen worden afgetrokken van de betaalde rente, waaronder algemene beheersvergoedingen, voor het algemene beheer van het effect, het uitvoeren van transacties met betrekking tot de pool van zekerheden en voor garanties die verband houden met de betrokken effecten. Zoals gedefinieerd in de voorwaarden die van toepassing zijn op de uitgifte van het gesecuritiseerde actief, worden vergoedingen vastgesteld als percentages van de rente die wordt gegenereerd op basis van de onderliggende hypotheken of als vaste tarieven.
Door hypotheek gedekte effecten (MBS) securitiseren
Veel instellingen, zoals banken, staan in voor tal van hypotheken. Ze nemen deze hypotheken vervolgens vaak, verpakken ze in een bundel hypotheken en verkopen ze aan investeerders als een door hypotheken gedekte zekerheid (MBS). De belegger die de MBS koopt, ontvangt de rentebetalingen op de individuele hypotheken waaruit het gesecuritiseerde actief bestaat als rentebetalingen / opbrengsten op het actief.
In tijden van economische stabiliteit is het risico dat gepaard gaat met beleggen in door hypotheken gedekte effecten laag in vergelijking met veel andere beleggingsopties, aangezien er diversiteit is door de vele hypotheken die deel uitmaken van de gesecuritiseerde pool. Het rendement dat wordt behaald als doorgeefpercentage, wordt doorgaans als billijk beschouwd voor de mate van risico die ermee gepaard gaat.
Een doorvoersnelheid projecteren
Bij het beleggen in een gesecuritiseerd actief, zullen beleggers de doorgeefratio projecteren als het rendement op hun investering. Uiteraard kunnen er onverwachte factoren optreden die de hoogte van de gegenereerde nettorente beïnvloeden.
Als de hypotheken die de zekerheid dekken, bijvoorbeeld een variabele of variabele rente hebben in plaats van een vaste rente, zullen verschuivingen in de gemiddelde rente van invloed zijn op de hoogte van het rendement. Om deze reden kunnen beleggers proberen te anticiperen op schommelingen van de rentetarieven gedurende de looptijd van het effect en deze in rekening te brengen met de verwachte doorstroomrente. Dit proces helpt de belegger te beslissen of het rendement de mate van risico waard is dat aan de onderliggende hypotheken is verbonden.
Fannie Mae en Freddie Mac
Het Congres heeft Fannie Mae en Freddie Mac opgericht om liquiditeit, stabiliteit en betaalbaarheid op de hypotheekmarkt te bieden. De organisaties verschaffen liquiditeit aan duizenden banken, spaar- en kredietinstellingen en hypotheekbedrijven door leningen te verstrekken voor het financieren van woningen.
Fannie Mae en Freddie Mac kopen hypotheken van geldschieters en houden de hypotheken in hun portefeuille of verpakken de leningen in door hypotheken gedekte effecten die later kunnen worden verkocht. Kredietverstrekkers gebruiken het geld dat wordt opgehaald door hypotheken te verkopen voor het aangaan van aanvullende leningen. De aankopen van de organisaties helpen ervoor te zorgen dat mensen die huizen kopen en investeerders die appartementsgebouwen of andere meergezinswoningen kopen, een continue aanvoer van hypotheekgeld hebben.