De voordelen van een obligatieportefeuille
Obligatieportefeuilles nemen meestal een achterstand in ten opzichte van aandelenportefeuilles als het gaat om populariteit. Hoewel ze een essentiële rol spelen bij de algehele activaspreiding, lijken obligaties niet dezelfde aandacht te krijgen als hun veel jazzier op aandelen gebaseerde neven. Ze zijn vaak geconstrueerd als een bijzaak of blijven jarenlang onaangeroerd, waardoor ze inkomsten genereren. Dat is jammer, want obligaties bieden een hybride: het delen en combineren van de risico- en rendementskenmerken van aandelen en contanten.
Goed geconstrueerde obligatieportefeuilles kunnen inkomsten en totaalrendement opleveren, andere activaklassen diversifiëren en zo riskant of veilig zijn als de ontwerper wenst. De wereld van vastrentende waarden is net zo divers en exotisch als de aandelenmarkt.
Belangrijkste leerpunten
- Obligaties zijn een essentieel onderdeel van een evenwichtige portefeuille.
- Obligaties leveren een hoger rendement op dan bankrekeningen, maar de risico’s blijven relatief laag voor een gediversifieerde obligatieportefeuille.
- Obligaties in het algemeen, en staatsobligaties in het bijzonder, zorgen voor diversificatie van aandelenportefeuilles en verminderen verliezen.
- Obligatie-ETF’s zijn een gemakkelijke manier voor beleggers om toegang te krijgen tot de voordelen van een obligatieportefeuille.
Hoe een vastrentende portefeuille werkt
Obligaties zijn in de eerste plaats bedoeld om inkomsten te verschaffen aan de obligatiehouder in ruil voor het uitlenen van geld aan de uitgevende instelling. Het pad van de couponbetalingen van de uitgever gaat naar de transferagent, de bank en de obligatiehouder. In de eenvoudigste vorm zou een obligatie van drie procent met een nominale waarde van $ 1.000 die tegen de nominale waarde wordt verhandeld, elk jaar $ 30 (drie procent van $ 1.000) aan inkomsten opleveren voor de houder in de vorm van coupons.
Het is gemakkelijk om het woord ‘coupon’ te vergeten dat werd gebruikt om feitelijke coupons aan te duiden die uit de obligatie werden geknipt. Eerder in de vorige eeuw kregen obligatiehouders een couponboekje bij hun obligatie en konden ze naar de bank gaan en de coupon van betaling of deposito voorleggen. Dit proces is geëvolueerd, waardoor het veel gemakkelijker wordt om niet alleen obligaties te kopen en verkopen, maar ook om coupons als inkomen te ontvangen. Obligaties worden nu gehouden in zogenaamde straatnamen, die een gemakkelijkere en veiligere manier bieden om obligaties te bezitten.
De obligaties kunnen ook op een rekening worden gebruikt als onderpand voor leningen, inclusief marginleningen om andere obligaties, aandelen en sommige fondsen te kopen. Obligaties zijn vrij veelzijdig en zijn uitstekende liquide middelen om investeringsdoelen en -doelstellingen te behalen.
Obligatie-inkomsten en belastingen
Obligatie-inkomsten kunnen worden belast tegen het federale tarief of zijn vrijgesteld van federale belasting. Afgezien daarvan zijn er veel variaties in belastingen op nationaal en lokaal niveau. Over het algemeen zijn obligatie-inkomsten belastbaar als inkomen, of het nu als individu of als bedrijf wordt ingediend. Dat is een nadeel voor obligaties, aangezien mensen die de voorkeur geven aan aandelen zullen zeggen dat de huidige obligatiemarkt een negatief reëel rendement oplevert.
Hoewel dat onmogelijk klinkt, is hier een voorbeeld:
Dit voorbeeld toont een hoofdsom van $ 100.000 geïnvesteerd in een obligatie met een coupon van vier procent, belast op federaal en staatsniveau. Door het koopkrachtverlies af te trekken met een consumentenprijsindex ( CPI ) van drie procent, ontstaat een negatief reëel rendement. Houd er echter rekening mee dat er enige inflatie.
Aan de andere kant zorgt het gebruik van een obligatie met coupons die zijn vrijgesteld van belastingen op federaal en staatsniveau voor een ander resultaat:
Het is ook mogelijk om belastingen op obligatie-inkomsten te vermijden door ze op een belastingvrije pensioenrekening te houden, zoals een Roth IRA.
Hoe obligaties beleggers ten goede komen
Hoewel positief, is een rendement van één procent niet erg indrukwekkend, gezien de potentiële winsten op de aandelenmarkt. Deze voorbeelden kunnen een beginnende investeerder snel wegjagen. Er zijn echter redenen waarom zowel individuele als institutionele beleggers obligaties nodig hebben als onderdeel van een evenwichtige portefeuille. De belangrijkste reden is dat couponinkomsten slechts een onderdeel zijn van het totale rendement van de obligatieportefeuille. Ook zorgt de lage correlatie van obligaties als activaklasse met de activaklassen voor aandelen voor enige stabiliteit door diversificatie.
Totale teruggave
Het totale rendement van een obligatieportefeuille is de algehele verandering in de waarde gedurende een bepaald tijdsinterval, inclusief inkomsten en kapitaalgroei of -afschrijving. Schommelingen in de marktwaarde, en uiteindelijk de risicokenmerken, worden beïnvloed door rentetarieven zoals gemeten aan de hand van de rentecurve. Het renteklimaat is dynamisch. Het resultaat is dat de bron van het rendement niet alleen de heersende rente op een statische rentecurve is. Het omvat ook prijsveranderingen die worden veroorzaakt door fluctuerende rentetarieven gedurende de periode.
Diversificatie
Als beleggingscategorie helpen obligaties de totale portefeuille te diversifiëren vanwege hun lage correlatie met andere beleggingscategorieën. De eenzame obligatieportefeuille schijnt altijd het beste wanneer de aandelenmarkten inzakken. Hoewel de correlaties in de loop van de tijd sterk variëren, zijn obligaties niet sterk gecorreleerd met andere activaklassen. Zelfs in de eenvoudigste gediversifieerde portefeuille kunnen obligaties de volatiliteit verminderen vanwege hun lage of negatieve correlatie met aandelen. Hoe meer beleggers leren over diversificatie, hoe groter de kans dat ze obligaties aan hun portefeuilles toevoegen.
Obligaties gemakkelijk maken met ETF’s
Beleggers hoeven geen obligatie-geeks te worden of te leren hoe ze obligatiehandelaren kunnen zijn om obligatie-ETF’s te kopen. Obligatie-ETF’s kunnen net als aandelen worden gekocht en geven beleggers direct toegang tot kant-en-klare obligatieportefeuilles. Geaggregeerde obligatie-ETF’s bieden toegang tot de volledige obligatiemarkt van beleggingskwaliteit. Ze zijn ideaal voor beleggers die op zoek zijn naar iets met een relatief laag risico en een hoger rendement dan de geldmarkt. Degenen die hun aandelenbezit willen beschermen, zijn echter beter af met ETF’s op staatsobligaties. Staatsobligaties stijgen vaak in prijs als de aandelenkoersen dalen, waardoor ze meer bescherming bieden.
Het komt neer op
Net als Tonto en Robin werden obligaties doorgaans gezien als minder glamoureuze sidekicks. Veel beleggers denken dat obligaties saai en ingewikkeld zijn, maar ETF’s maken ze gemakkelijk. Er zijn ook veel interessante opties op de obligatiemarkt. Het kopen van Amerikaanse staatsobligaties tijdens een bearmarkt voor aandelen kan veel winstgevender en spannender zijn dan wachten in contanten. Wanneer beleggers verwachten dat een bearmarkt zal eindigen, zijn junk-obligaties vaak een hogere beloning en een lagere risicokeuze dan aandelen. Ten slotte is een zeer gediversifieerde obligatieportefeuille een gemakkelijke manier om iets meer geld te verdienen dan contanten met iets meer risico.