Zet optie

Wat is een putoptie?

Een putoptie is een contract dat de eigenaar het recht geeft, maar niet de verplichting, om een ​​bepaald bedrag van een onderliggend effect te verkopen of short te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs binnen een bepaald tijdsbestek. Deze vooraf bepaalde prijs waartegen de koper van de putoptie kan verkopen, wordt de uitoefenprijs genoemd.

Putopties worden verhandeld op verschillende onderliggende activa, waaronder aandelen, valuta’s, obligaties, grondstoffen, futures en indices. Een putoptie staat in contrast met een calloptie, die de houder het recht geeft om de onderliggende waarde tegen een bepaalde prijs te kopen, hetzij op of vóór de vervaldatum van het optiecontract.

Hoe een putoptie werkt

Een putoptie wordt waardevoller naarmate de prijs van de onderliggende aandelen daalt. Omgekeerd verliest een putoptie zijn waarde naarmate de onderliggende aandelen stijgen. Putopties zorgen bij uitoefening voor een shortpositie in de onderliggende waarde. Daarom worden ze meestal gebruikt voor afdekkingsdoeleinden of om te speculeren over neerwaartse prijsacties.

Beleggers gebruiken vaak putopties in een risicobeheerstrategie die bekend staat als een beschermende put. Deze strategie wordt gebruikt als een vorm van investeringsverzekering; deze strategie wordt gebruikt om ervoor te zorgen dat de verliezen in de onderliggende waarde een bepaald bedrag (namelijk de uitoefenprijs) niet overschrijden.

Over het algemeen neemt de waarde van een putoptie af naarmate de tijd tot expiratie nadert vanwege de impact van tijdsverval. Het tijdsverval versnelt naarmate de tijd tot expiratie van een optie dichterbij komt, omdat er minder tijd is om winst uit de transactie te realiseren. Wanneer een optie zijn tijdswaarde verliest, blijft de intrinsieke waarde over. De intrinsieke waarde van een optie is gelijk aan het verschil tussen de uitoefenprijs en de onderliggende aandelenkoers. Als een optie intrinsieke waarde heeft, wordt er naar verwezen als in the money (ITG).

Out of the money (OTM) en at the money (ATM) putopties hebben geen intrinsieke waarde omdat er geen voordeel is bij het uitoefenen van de optie. Beleggers hebben de mogelijkheid om de aandelen short te verkopen tegen de huidige hogere marktprijs, in plaats van een out-of-the-money putoptie uit te oefenen tegen een ongewenste uitoefenprijs. Buiten een bearmarkt is short selling echter doorgaans riskanter dan het kopen van opties.

Tijdswaarde, of extrinsieke waarde, wordt weerspiegeld in de premie van de optie. Als de uitoefenprijs van een putoptie $ 20 is en het onderliggende aandeel wordt momenteel verhandeld tegen $ 19, is er $ 1 intrinsieke waarde in de optie. Maar de putoptie kan worden verhandeld voor $ 1,35. De extra $ 0,35 is de tijdswaarde, aangezien de onderliggende aandelenkoers kan veranderen voordat de optie vervalt. Verschillende put opties op dezelfde onderliggende actief kunnen worden gecombineerd om vorm put spreads.

Er zijn verschillende factoren waarmee u rekening moet houden als het gaat om het verkopen van putopties. Het is belangrijk om de waarde en winstgevendheid van een optiecontract te begrijpen wanneer u een transactie overweegt, anders riskeert u dat de aandelen voorbij het punt van winstgevendheid vallen.

De uitbetaling van een putoptie op de vervaldatum wordt weergegeven in de onderstaande afbeelding:

Waar te handelen in opties

Putopties, evenals vele andere soorten opties, worden verhandeld via makelaars. Sommige makelaars hebben gespecialiseerde functies en voordelen voor optiehandelaren. Voor degenen die interesse hebben in de handel in opties, zijn er veel makelaars die gespecialiseerd zijn in de handel in opties. Het is belangrijk om een ​​makelaar te vinden die goed bij uw investeringsbehoeften past.

Alternatieven voor het uitoefenen van een putoptie

De verkoper van de putoptie, ook wel de optie schrijver genoemd, hoeft geen optie aan te houden tot de vervaldatum (en dat geldt ook voor de koper van de optie). Naarmate de onderliggende aandelenkoers beweegt, zal de premie van de optie veranderen om de recente onderliggende koersbewegingen weer te geven. De koper van de optie kan zijn optie verkopen en het verlies minimaliseren of winst maken, afhankelijk van hoe de prijs van de optie is veranderd sinds hij deze heeft gekocht.

Evenzo kan de optie-schrijver hetzelfde doen. Als de prijs van de onderliggende waarde hoger is dan de uitoefenprijs, mag hij niets doen. Dit komt omdat de optie zonder waarde kan aflopen en hierdoor kunnen ze de hele premie behouden. Maar als de prijs van de onderliggende waarde de uitoefenprijs nadert of daalt – om een ​​groot verlies te voorkomen – kan de optieschrijver de optie gewoon terugkopen (waardoor ze uit de positie komen). De winst of het verlies is het verschil tussen de geïnde premie en de premie die wordt betaald om uit de positie te komen.

Voorbeeld van een putoptie

Stel dat een belegger één putoptie bezit op de SPDR S&P 500 ETF (SPY) – en neem aan dat deze momenteel wordt verhandeld tegen $ 277,00 – met een uitoefenprijs van $ 260 die binnen een maand verloopt. Voor deze optie betaalden ze een premie van $ 0,72 of $ 72 ($ 0,72 x 100 aandelen).

De belegger heeft het recht om 100 XYZ-aandelen te verkopen tegen een prijs van $ 260 tot de vervaldatum in één maand, meestal de derde vrijdag van de maand, hoewel dit wekelijks kan zijn.

Als de aandelen van SPY dalen tot $ 250 en de belegger de optie uitoefent, kan de belegger een short sell-positie in SPY opbouwen, alsof deze is geïnitieerd vanaf een prijs van $ 260 per aandeel. Als alternatief kan de belegger 100 SPY-aandelen kopen voor $ 250 op de markt en de aandelen voor $ 260 per stuk aan de schrijver van de optie verkopen. Bijgevolg zou de belegger $ 1.000 (100 x ($ 260 – $ 250)) verdienen met de putoptie, verminderd met de kosten van $ 72 die hij voor de optie heeft betaald. De nettowinst is $ 1.000 – $ 72 = $ 928, verminderd met eventuele commissiekosten. Het maximale verlies op de transactie is beperkt tot de betaalde premie, of $ 72. De maximale winst wordt behaald als SPY daalt tot $ 0.

In tegenstelling tot een long putoptie, verplicht een short of geschreven putoptie een belegger om de onderliggende aandelen in ontvangst te nemen of aandelen te kopen.

Stel dat een belegger optimistisch is over SPY, dat momenteel wordt verhandeld tegen $ 277, en niet denkt dat het de komende twee maanden onder $ 260 zal dalen. De belegger zou een premie van $ 0,72 (x 100 aandelen) kunnen innen door één putoptie op SPY te schrijven met een uitoefenprijs van $ 260.

De optie-schrijver zou in totaal $ 72 ($ 0,72 x 100) verzamelen. Als SPY boven de uitoefenprijs van $ 260 blijft, behoudt de belegger de verzamelde premie, aangezien de opties uit het geld zouden vervallen en waardeloos zouden zijn. Dit is de maximale winst op de transactie: $ 72, of de verzamelde premie.

Omgekeerd, als SPY onder de $ 260 komt, is de belegger aan de haak om 100 aandelen te kopen voor $ 260, zelfs als het aandeel daalt tot $ 250, of $ 200, of lager. Ongeacht hoe ver het aandeel daalt, de putoptie-schrijver is aansprakelijk voor het kopen van aandelen voor $ 260, wat betekent dat ze een theoretisch risico lopen van $ 260 per aandeel, of $ 26.000 per contract ($ 260 x 100 aandelen) als het onderliggende aandeel tot nul daalt.