Citaatgestuurde versus ordergestuurde markten: wat is het verschil?
Citaatgestuurde versus ordergestuurde markten: een overzicht
Zowel koers- als ordergestuurde markten verwijzen naar digitale financiële markten – elektronische aandelenbeurzen (of obligaties of andere effectenbeurzen). Het verschil tussen deze twee marktsystemen ligt in wat er daadwerkelijk wordt weergegeven in termen van orders en bied- en laatkoersen voor het verhandelde effect.
De ordergestuurde markt toont alle beschikbare biedingen en laatsten, terwijl de quote-gedreven markt zich alleen richt op de biedingen en vragen van marketmakers en andere aangewezen partijen.
Belangrijkste leerpunten
- Een ordergestuurde markt toont alle biedingen en aanbiedingen voor een effect op de open markt of beurs.
- Een op prijs gebaseerde markt toont alleen biedingen en verzoeken van aangewezen marktmakers en specialisten voor een specifiek verhandeld effect.
- Ordergestuurde markten bieden meer transparantie, terwijl quote-gedreven markten meer liquiditeit en een garantie voor orderafhandeling kunnen bieden, aangezien marketmakers hun genoteerde bied- en laatprijzen moeten halen.
Ordergestuurde markt
Een ordergestuurde markt is een markt waarin alle orders van zowel kopers als verkopers worden weergegeven, met vermelding van de prijs waartegen ze bereid zijn een effect te kopen of verkopen, en het bedrag van het effect dat ze bereid zijn te kopen of verkopen. tegen die prijs.
Dus als u een bestelling plaatst voor 100 aandelen ABC- aandelen tegen $ 30 per aandeel, wordt uw bestelling op de markt weergegeven en kan deze worden bekeken door mensen met toegang tot dit informatieniveau (de meeste beurzen brengen kosten in rekening voor dergelijke toegang).
In de onderstaande tabel worden alle koop- en verkooporders weergegeven voor hypothetische ABC-aandelen met de prijs en het aandelenbedrag van de order. Dus, volgens wat we in de tabel zien, zou iemand op de markt kunnen komen en 59.100 aandelen kunnen kopen voor $ 42,65 per aandeel.
Het grootste voordeel van een ordergestuurd marktsysteem is de transparantie: het toont duidelijk het totaal van de marktorders (ook wel het orderboek genoemd) die er zijn. Het nadeel is dat er geen garantie is dat deze orders ook daadwerkelijk worden uitgevoerd, dat wil zeggen gerealiseerd. Het zijn gewoon prijzen die investeerders of handelaren willen betalen.
Citaatgestuurde markt
Een offerte-gedreven markt, ook wel prijsgedreven markt of dealermarkt genoemd, is beperkter van opzet. Het toont alleen het bod en vraagt aanbiedingen voor een zekerheid van aangewezen marktmakers, dealers of specialisten. Deze market makers zullen de bied- en laatprijs posten die ze op dat moment willen accepteren. Citaatgestuurde markten worden meestal aangetroffen in markten voor obligaties, valuta’s en grondstoffen.
Laten we teruggaan naar ons hypothetische ABC-aandeel. Als er in dit systeem één market maker voor het aandeel zou zijn, zou het zijn bod posten – zeg $ 29,50 – en zijn vraag – zeg maar $ 30,50. Dit zou betekenen dat u aandelen van ABC-aandelen kunt kopen voor $ 30,50 en aandelen kunt verkopen voor $ 29,50. Dat is alles wat zou worden weergegeven tenzij er meer dan één market maker was, in welk geval u meer dan één bod of vraag in de aanbieding zou kunnen zien en in plaats daarvan voor die voorwaarden zou kunnen kiezen.
De bied- en laatprijzen van een effect zullen constant veranderen, afhankelijk van vraag en aanbod op de markt.
Als individuele belegger (en niet als dealer, marketmaker of een andere aangewezen partij), zou uw eigen order voor 100 aandelen ABC-aandelen tegen $ 30 per aandeel niet in dit systeem worden geplaatst. De market maker vult uw bestelling uit zijn eigen voorraad of koppelt u aan een andere bestelling. Beleggers kunnen natuurlijk proberen om betere prijzen te bedingen, hetzij zelf, hetzij via hun makelaar of agent.
Het grote voordeel van een quote-gedreven markt is de liquiditeit : de market makers zijn verplicht om aan hun genoteerde prijzen te voldoen, zowel bij aankoop als bij verkoop. U hebt dus een garantie dat de bestelling wordt uitgevoerd. Het grote nadeel van de quote-gedreven markt is dat het, in tegenstelling tot de ordergestuurde markt, geen transparantie heeft: individuele orders worden niet gezien. Er zijn misschien betere aanbiedingen, maar u weet er niets van.
Speciale overwegingen
Er zijn systemen die attributen van zowel de offerte- als ordergestuurde systemen combineren om hybride markten te vormen. Een markt kan bijvoorbeeld de huidige bied- en laatprijzen van de market makers laten zien, maar mensen ook toestaan om alle limietorders op de markt te bekijken. De New York Stock Exchange en Nasdaq worden beide beschouwd als hybride markten.1