Rendement op activa (ROA)
Wat is het rendement op activa (ROA)?
Rendement op activa (ROA) is een indicator van hoe winstgevend een bedrijf is in verhouding tot zijn totale activa. ROA geeft een manager, investeerder of analist een idee van hoe efficiënt het management van een bedrijf is in het gebruiken van zijn activa om inkomsten te genereren. ROA wordt weergegeven als een percentage; hoe hoger de ROA, hoe beter.
Belangrijkste leerpunten
- Rendement op activa (ROA) is een indicator van hoe goed een bedrijf zijn activa gebruikt in termen van winstgevendheid.
- ROA kan het beste worden gebruikt bij het vergelijken van vergelijkbare bedrijven of door een bedrijf te vergelijken met zijn eigen eerdere prestaties.
- ROA houdt rekening met de schuld van een bedrijf, in tegenstelling tot andere vergelijkbare maatstaven zoals rendement op eigen vermogen (ROE).
Inzicht in Return on Assets (ROA)
Bedrijven (in ieder geval degenen die overleven) gaan uiteindelijk over efficiëntie: het maximale uit beperkte middelen halen. Het vergelijken van winsten met inkomsten is een nuttige operationele maatstaf, maar als je ze vergelijkt met de middelen die een bedrijf gebruikte om ze te verdienen, bezuinigingen op de haalbaarheid van het bestaan van dat bedrijf. ROA is de eenvoudigste van dergelijke zakelijke maatregelen.
ROA wordt nettoresultaat van een bedrijf te delen door de totale activa. Als formule zou het worden uitgedrukt als:
Een hogere ROA duidt op meer asset efficiëntie.
Doe bijvoorbeeld alsof Spartan Sam en Fancy Fran allebei hotdogkraampjes starten. Sam geeft $ 1.500 uit aan een kale metalen kar, terwijl Fran $ 15.000 uitgeeft aan een eenheid met een zombie-apocalyps-thema, compleet met kostuum.
Laten we aannemen dat dit de enige activa waren die elk bedrijf inzet. Als Sam in een bepaalde periode $ 150 had verdiend en Fran $ 1.200 had verdiend, zou Fran het waardevollere bedrijf hebben, maar Sam zou het efficiëntere hebben. Als we de bovenstaande formule gebruiken, zien we dat de vereenvoudigde ROA van Sam $ 150 / $ 1.500 = 10% is, terwijl de vereenvoudigde ROA van Fran $ 1.200 / $ 15.000 = 8% is.
De significantie van het rendement op activa (ROA)
ROA vertelt u in basistermen welke inkomsten zijn gegenereerd met geïnvesteerd kapitaal (activa). ROA voor beursgenoteerde bedrijven kan aanzienlijk variëren en is sterk afhankelijk van de branche. Daarom is het bij het gebruik van ROA als vergelijkende maatstaf het beste om het te vergelijken met de eerdere ROA-cijfers van een bedrijf of de ROA van een vergelijkbaar bedrijf.
Het ROA-cijfer geeft investeerders een idee van hoe effectief het bedrijf is in het omzetten van het geld dat het investeert in netto-inkomsten. Hoe hoger het ROA-nummer, hoe beter, want het bedrijf verdient meer geld met minder investeringen.
Houd er rekening mee dat de totale activa ook de som zijn van de totale verplichtingen en het eigen vermogen vanwege de balansvergelijking. Beide soorten financiering worden gebruikt om de activiteiten van het bedrijf te financieren. Aangezien de activa van een bedrijf worden gefinancierd door schuld of eigen vermogen, negeren sommige analisten en investeerders de kosten van het verwerven van het actief door de rentelasten weer op te nemen in de formule voor ROA.
Met andere woorden, de impact van het nemen van meer schulden wordt teniet gedaan door de kosten van het lenen weer bij het nettoresultaat op te tellen en de gemiddelde activa in een bepaalde periode als noemer te gebruiken. Rentelasten worden toegevoegd omdat het nettoresultaat in de winst-en-verliesrekening geen rentelasten omvat.
ROA is een van de componenten in de DuPont-analyse.
Voorbeeld van het gebruik van rendement op activa (ROA)
ROA is het nuttigst voor het vergelijken van bedrijven in dezelfde branche, omdat verschillende branches activa op verschillende manieren gebruiken. Zo zal de ROA voor dienstverlenende bedrijven, zoals banken, beduidend hoger zijn dan de ROA voor kapitaalintensieve bedrijven, zoals bouw- of nutsbedrijven.
Laten we eens kijken naar de ROA voor drie bedrijven in de detailhandel:
- Macy’s
- Kohl’s
- Dillard’s
De gegevens in de tabel zijn voor de volgende twaalf maanden vanaf 13 februari 2019.
Elke dollar die Macy’s in activa investeerde, genereerde 8,3 cent netto-inkomen. Macy’s was beter in het omzetten van zijn investering in winst, vergeleken met die van Kohl en Dillard. Een van de belangrijkste taken van het management is het maken van verstandige keuzes bij het toewijzen van middelen, en het lijkt erop dat het management van Macy in de verslagperiode bedrevener was dan zijn twee collega’s.
Rendement op activa (ROA) versus rendement op eigen vermogen (ROE)
Zowel ROA als het rendement op eigen vermogen (ROE) zijn maatstaven voor hoe een bedrijf zijn middelen gebruikt. In wezen meet ROE alleen het rendement op het eigen vermogen van een bedrijf, waarbij de verplichtingen buiten beschouwing worden gelaten. ROA is dus goed voor de schuld van een bedrijf en ROE niet. Hoe meer hefboomwerking en schulden een bedrijf aangaat, hoe hoger de ROE zal zijn ten opzichte van ROA.
Beperkingen van het rendement op activa (ROA)
Het grootste probleem met ROA is dat het niet in verschillende bedrijfstakken kan worden gebruikt. Dat komt omdat bedrijven in de ene branche, zoals de technologische industrie, en een andere branche, zoals olieboormachines, verschillende activabases zullen hebben.
Sommige analisten zijn ook van mening dat de basis-ROA-formule beperkt is in zijn toepassingen en het meest geschikt is voor banken. Bank balansen beter vertegenwoordigen de werkelijke waarde van hun activa en passiva omdat ze gewaardeerd tegen marktwaarde (via mark-to-market accounting ), of in ieder geval een schatting van de marktwaarde, ten opzichte van de historische kostprijs. Zowel rentelasten als rentebaten zijn al meegerekend.
De St. Louis Federal Reserve levert gegevens over de ROA’s van Amerikaanse banken, die sinds het begin van het jaar 1984 over het algemeen rond of net boven de 1% schommelden.
Voor niet-financiële ondernemingen is vreemd vermogen en eigen vermogen strikt gescheiden, evenals de opbrengsten voor elk: rentelasten zijn het rendement voor schuldverschaffers; netto inkomen is het rendement voor aandelenbeleggers. Dus de gemeenschappelijke ROA-formule gooit de zaken door elkaar door rendementen voor aandelenbeleggers (netto-inkomen) te vergelijken met activa die worden gefinancierd door zowel schuld- als aandelenbeleggers (totale activa).
Twee variaties op deze ROA-formule verhelpen deze inconsistentie tussen teller en noemer door de rentelasten (na aftrek van belastingen) weer in de teller te zetten. Dus de formules zouden zijn:
- ROA-variatie 1 : nettowinst + [rentelasten * (1-belastingtarief)] / totale activa
- ROA-variatie 2 : bedrijfsopbrengsten * (1-belastingtarief) / totale activa
Veel Gestelde Vragen
Wat bedoel je met rendement op activa (ROA)?
Rendement op activa, of ROA, meet hoeveel geld een bedrijf verdient door zijn activa te gebruiken. Met andere woorden, ROA is een indicator van hoe efficiënt of winstgevend een bedrijf is in verhouding tot zijn activa of de middelen die het bezit of controleert.
Hoe wordt ROA gebruikt door investeerders?
Investeerders kunnen ROA gebruiken om aandelenkansen te vinden, omdat de ROA laat zien hoe efficiënt een bedrijf zijn activa gebruikt om winst te genereren.
Een ROA die in de loop van de tijd stijgt, geeft aan dat het bedrijf zijn winst goed doet met elke investeringsdollar die het uitgeeft. Een dalende ROA geeft aan dat het bedrijf mogelijk te veel heeft geïnvesteerd in activa die geen omzetgroei hebben opgeleverd, een teken dat het bedrijf mogelijk in de problemen zit. ROA kan ook worden gebruikt om appels met appels te vergelijken tussen bedrijven in dezelfde sector of branche.
Hoe kan ik de ROA van een bedrijf berekenen?
ROA wordt eenvoudig berekend door het netto-inkomen van een bedrijf te delen door de totale gemiddelde activa. Het wordt vervolgens uitgedrukt als een percentage.
De nettowinst staat onderaan de winst-en-verliesrekening van een bedrijf en de activa staan op de balans. De gemiddelde totale activa worden gebruikt bij het berekenen van de ROA, omdat het activatotaal van een bedrijf in de loop van de tijd kan variëren als gevolg van de aan- of verkoop van voertuigen, land of uitrusting, voorraadwijzigingen of seizoensgebonden verkoopfluctuaties. Hierdoor is het berekenen van de gemiddelde totale activa voor de betreffende periode nauwkeuriger dan de totale activa voor één periode.
Merk op dat er ook alternatieve methoden zijn om bij ROA te komen.
Wat wordt als een goede ROA beschouwd?
ROA’s van meer dan 5% worden over het algemeen als goed beschouwd en meer dan 20% als uitstekend. ROA’s moeten echter altijd worden vergeleken tussen bedrijven in dezelfde sector. Zo zal een softwaremaker veel minder activa op de balans hebben staan dan een autofabrikant. Als gevolg hiervan zullen de activa van het softwarebedrijf ondergewaardeerd zijn en kan de ROA een twijfelachtige boost krijgen.