Revenue Regulation Fund (RRF)
Wat is het Revenue Regulation Fund (RRF)?
De term Revenue Regulation Fund (RRF) verwijst naar een Sovereign Wealth Fund (SWF) dat is opgericht en beheerd door de regering van Algerije. Het fonds is opgericht in 2000 en staat formeel bekend als de Fond de Regulation des Recettes. Het was het grootste staatsinvesteringsfonds van Afrika. De RRF wordt voornamelijk gefinancierd door belastinginkomsten van bedrijven die de olie- en gasreserves van het land exploiteren.
Belangrijkste leerpunten
- Het Revenue Regulation Fund is een staatsinvesteringsfonds dat eigendom is van en beheerd wordt door de regering van Algerije.
- Het fonds is opgericht uit overtollige inkomsten uit belastingen op zijn olie- en gasreserves.
- Het belangrijkste doel van het fonds is om de nationale economie te stabiliseren en een buffer te bieden tegen de impact van de volatiliteit van de olie- en gasprijzen.
Inzicht in het Revenue Regulation Fund (RRF)
Staatsinvesteringsfondsen zijn investeringsinstrumenten in staatseigendom. De oorsprong van deze fondsen kan grondstofgerelateerd of niet-grondstofgerelateerd zijn. Financiering is afkomstig uit verschillende bronnen, waaronder fiscale overschotten, belastinginkomsten, export van hulpbronnen, overschotten op de betalingsbalans en overdracht van betalingen door de overheid.
Het doel van individuele fondsen kan variëren. Deze doelstellingen kunnen zijn: sparen voor toekomstige generaties, financiering van sociale en economische ontwikkeling, financiering voor de particuliere sector van een land, politieke redenen, bescherming van een economie tegen schommelingen in grondstofprijzen, evenals kapitaalgroei en -behoud.
Het Revenue Regulation Fund of de Fond de Regulation des Recettes was een van Afrika’s grootste staatsinvesteringsfondsen. Zoals hierboven vermeld, werd het fonds in 2000 opgericht in Algerije, Afrika’s grootste land in landmassa, met de Sahara-woestijn die vier vijfde van het land uitmaakt. Het fonds is afkomstig van overtollige inkomsten uit belastingen op de ontwikkeling van Algerijnse koolwaterstoffen, voornamelijk de olie- en gasreserves. Het werd in de eerste plaats opgericht als een economische stabilisatiefactor om de impact van de volatiliteit van de olie- en gasprijzen op de regering van Algerije op te vangen.
Zoals de meeste SWF-ers opereert de RRF grotendeels buiten het publieke oog en zijn haar activiteiten in geheimhouding verpakt. Volgenseen rapport van de Europese Investeringsbankhad het in 2012 ongeveer $ 57 miljard aan beheerd vermogen (AUM). Dat cijfer groeide in 2019 tot $ 72,6 miljard, zoals gerapporteerd in Ressources, een Franstalig tijdschrift over natuurlijke hulpbronnen in Afrika. Maar Sovereign Wealth Fund Institute, een organisatie die informatie verstrekt over SWF’s in de wereld en deze rangschikt op basis van activa, meldde dat de RRF geen activa had vanaf december 2020.
Beleggers die willen investeren in Algerije en andere Afrikaanse landen, kunnen vehikels overwegen, zoals op de beurs verhandelde fondsen of Amerikaanse certificaten van aandelen.
Revenue Regulation Fund (RRF) versus andere Sovereign Wealth Funds
Het Brown Capital Management Africa Forum merkte op dat de belangstelling voor door de staat gesponsorde investeringsfondsen zoals de RRF de afgelopen 20 jaar is toegenomen. Ze worden meestal opgericht als reactie op hoge grondstofprijzen of grote deviezenreserves. Hoewel sommige investeringsfondsen recente creaties zijn van ontwikkelingslanden, zijn andere goed ingeburgerd. De vele staatsinvesteringsfondsen van Afrika zijn relatief nieuw en volatiel.
RRF is een van de vele SWF’s die in Afrika worden aangetroffen. De Libyan Investment Authority, opgericht door het olierijke Libië, heeft ongeveer $ 60 miljard aan activa. Veel kleinere fondsen worden beheerd door de regeringen van Botswana ($ 5,5 miljard), Angola ($ 2,3 miljard) en Nigeria ($ 1,7 miljard).
Vanaf december 2020 waren de vijf grootste SWF’s ter wereld:
- Noorse overheidspensioenfonds wereldwijd ($ 1.122 biljoen)
- China Investment Corporation ($ 1,045 biljoen)
- Abu Dhabi Investment Authority ($ 579,62 miljard)
- Kuwait Investment Authority ($ 533,65 miljard)
- Beleggingsprofiel van de Monetaire Autoriteit van Hongkong ($ 528 miljard)