Risico-neutraal

Wat is risiconeutraal?

Risico-neutraal is een concept dat wordt gebruikt in zowel speltheoretische studies als in de financiële wereld. Het verwijst naar een mentaliteit waarbij een individu onverschillig staat tegenover risico’s bij het nemen van een investeringsbeslissing. Deze mindset is niet afgeleid van berekening of rationele deductie, maar eerder van een emotionele voorkeur. Een persoon met een risiconeutrale benadering concentreert zich simpelweg niet op het risico – ongeacht of dat een onverstandig iets is of niet. Deze mindset is vaak situationeel en kan afhankelijk zijn van prijs of andere externe factoren.

Het concept van risiconeutraal begrijpen

Risico-neutraal is een term die wordt gebruikt om de houding te beschrijven van een persoon die beleggingsalternatieven evalueert. Als het individu zich uitsluitend richt op mogelijke winsten, ongeacht het risico, wordt gezegd dat deze risiconeutraal zijn. Dergelijk gedrag, om de beloning te evalueren zonder aan risico’s te denken, kan inherent riskant lijken. Een risicomijdende belegger zou de keuze om een ​​verlies van $ 1000 te riskeren met de mogelijkheid om een ​​winst van $ 50 te behalen, niet hetzelfde overwegen als het riskeren van slechts $ 100 om dezelfde winst van $ 50 te behalen. Maar iemand die risico-neutraal is, zou dat wel doen. Gegeven twee investeringsmogelijkheden, kijkt de risiconeutrale belegger alleen naar de potentiële winsten van elke investering en negeert hij het potentiële neerwaartse risico.

Risico-neutrale prijzen en maatregelen

Er kunnen een aantal redenen zijn waarom een ​​individu een risiconeutrale mentaliteit zou bereiken, maar het idee dat een individu daadwerkelijk zou kunnen veranderen van een risicomijdende mentaliteit naar een risiconeutrale mentaliteit op basis van prijswijzigingen, leidt vervolgens tot een ander belangrijk concept: dat van risiconeutrale maatregelen. Risiconeutrale maatregelen worden uitgebreid toegepast bij de prijsstelling van derivaten, omdat de prijs waarvan van beleggers verwacht wordt dat zij een risiconeutrale houding aannemen, een prijs van evenwicht tussen kopers en verkopers zou moeten zijn.

Individuele beleggers zijn bijna altijd risicomijdend, wat betekent dat ze een mentaliteit hebben waarbij ze meer bang zijn om geld te verliezen dan dat ze gretig zijn om geld te verdienen. Deze tendens leidt er vaak toe dat de prijs van een actief een evenwichtspunt bereikt dat iets lager ligt dan wat zou kunnen worden verklaard door het verwachte toekomstige rendement op dit actief. Bij het modelleren en corrigeren voor dit effect in prijsstelling op de markt, proberen analisten en academici zich aan te passen voor deze risicoaversie door deze theoretische risiconeutrale maatregelen te gebruiken.

Overweeg bijvoorbeeld een scenario waarin 100 investeerders worden gepresenteerd en de kans accepteren om $ 100 te verdienen als ze gedurende zes maanden $ 10.000 bij een bank storten. Er is vrijwel geen risico om geld te verliezen (tenzij de bank zelf failliet dreigde te gaan). Stel dan dat diezelfde 100 investeerders vervolgens een alternatieve investering krijgen voorgeschoteld. Deze investering geeft hen de mogelijkheid om $ 10.000 te verdienen, terwijl ze de mogelijkheid accepteren om alle $ 10.000 te verliezen. Stel ten slotte dat we de investeerders ondervragen over welke investering ze zouden kiezen en hen drie antwoorden geven: (A) Ik zou dat alternatief nooit overwegen, (B) Ik heb meer informatie nodig over de alternatieve investering, (C) Ik zal investeren in de alternatief op dit moment.

In dit scenario zouden degenen die op A hebben gereageerd, worden beschouwd als risicomijdende beleggers, en degenen die op C hebben gereageerd, zouden als risicozoekende beleggers worden beschouwd, aangezien de investeringswaarde niet nauwkeurig kan worden bepaald met alleen zoveel informatie. Degenen die met B hebben gereageerd, erkennen echter dat ze meer informatie nodig hebben om te bepalen of ze in het alternatief geïnteresseerd zouden zijn. Ze zijn niet ongunstig voor risico’s, noch zoeken ze ernaar voor zichzelf. In plaats daarvan zijn ze geïnteresseerd in de waarde van het verwachte rendement om te weten of ze het risico wel of niet willen nemen. Dus op het moment dat ze meer informatie zoeken, worden ze als risiconeutraal beschouwd.

Dergelijke investeerders zouden waarschijnlijk willen weten wat de kans is om hun geld te verdubbelen (in vergelijking met het mogelijk allemaal verliezen). Als de kans op verdubbeling slechts 50% was, dan zouden ze kunnen erkennen dat de verwachte waarde van die investering nul is, aangezien het een gelijke kans heeft om alles te verliezen of te verdubbelen. Als de kans op verdubbeling zou verschuiven naar 60%, dan zouden degenen die op dat moment bereid waren om het alternatief te overwegen, een risiconeutrale mentaliteit hebben aangenomen, omdat ze gefocust waren op de kans op winst en niet langer gericht waren op het risico.

De prijs waartegen risiconeutrale beleggers ondanks het risico hun gedrag vertonen om alternatieven te overwegen, is een belangrijk punt van prijsevenwicht. Dit is een punt waarop het grootste aantal kopers en verkopers op de markt aanwezig kan zijn.