Seagull-optie
Wat is een zeemeeuwoptie?
Een zeemeeuwoptie is een handelsstrategie met drie poten die ofwel twee callopties en een putoptie of twee putopties en een call omvat. Ondertussen wordt een call op een put een splitoptie genoemd.
Een bullish seagull-strategie omvat een bull call spread (debet call spread) en de verkoop van een out of the money put. De bear put spread (debet put spread) en de verkoop van een out of the money call.
Optiespreads zijn al afgedekte posities die het risico beperken maar potentiële winsten beperken. Door de shortpositie toe te voegen aan de andere opties, wordt de positie verder gefinancierd en worden de kosten mogelijk tot nul gereduceerd. Het introduceert echter een groter verliespotentieel als de onderliggende waarde te ver in de verkeerde richting beweegt.
Anders gezegd, een zeemeeuwoptie is een eenrichtingsbeveiligingstechniek waarbij neerwaartse of opwaartse bewegingen kunnen worden beteugeld, maar niet beide. Hoewel de zeemeeuwstrategie doorgaans betrekking heeft op bull call-spreads en bear put-spreads, kunnen ze ook het tegenovergestelde met zich meebrengen door bear call-spreads en bull put-spreads te gebruiken.
Belangrijkste leerpunten
- Een zeemeeuwoptie is een driepotige handelsstrategie voor valutaopties om het risico te minimaliseren. Het wordt geïmplementeerd met behulp van twee putten en een oproep of omgekeerd.
- Als er geen significante beweging in de wisselkoers is, kan het rendement met deze handelsstrategie bescheiden zijn.
Basisprincipes van de Seagull-optie
De optiecontracten moeten dezelfde bedragen hebben en zijn normaal geprijsd om een premie van nul te produceren . Deze structuur is geschikt wanneer de volatiliteit hoog is, maar naar verwachting zal dalen, en de prijs naar verwachting zal worden verhandeld met een gebrek aan zekerheid over de richting.
In het tweede voorbeeld hierboven, een hedger maakt gebruik van een zeemeeuw optie gestructureerd als de aankoop van een call spread (twee gesprekken), door de verkoop van een out of the money gefinancierd put, ideaal om een nul-premie structuur te creëren. Dit wordt ook wel een “lange zeemeeuw” genoemd. De hedger profiteert van een stijging van de prijs van de onderliggende waarde, die wordt beperkt door de uitoefenprijs van de short call.
Hoe een zeemeeuwoptie te bouwen
Hier is een voorbeeld waarbij de volatiliteit relatief hoog is en de handelaar verwacht dat de prijs van de onderliggende waarde zal stijgen terwijl de volatiliteit daalt.
In dit voorbeeld wordt de euro verhandeld tegen 1.2303.
Koop eerst de bullish call spread met een aankoop van de 1.2300 call (voor 0.0041) en verkoop de 1.2350 call (voor 0.0020). Zowel voor dezelfde onderliggende waarde als voor dezelfde vervaldatum.
Verkoop vervolgens de 1.2250 put (voor 0.0017) met dezelfde vervaldatum. De nettokosten voor deze transactie zijn 0,0041 – 0,0020 – 0,0017 = 0,0004
Pas ten slotte de strikes zo nodig aan om de premie (kosten) bijna nul te brengen.
Zoals bij elk type handelsstrategie, is het absoluut noodzakelijk om de juiste combinatie van put en call te kiezen. Het is ook belangrijk om ervoor te zorgen dat de vervaldata van de opties in overeenstemming zijn met de verwachtingen voor veronderstelde veranderingen in prijs en volatiliteit. Hoewel deze specifieke optiestrategie zal helpen om het risiconiveau dat de handelaar neemt te verminderen, neemt de regeling niet alle volatiliteit volledig weg. De kans bestaat nog steeds dat het rendement bescheidener zal zijn dan verwacht, vooral als de beweging op de wisselkoers niet zo groot is als verwacht.