Verkoop om te sluiten
Wat is verkopen om te sluiten?
Verkopen om te sluiten geeft aan dat er een optieorder wordt geplaatst om een transactie te beëindigen. De handelaar is al eigenaar van het optiecontract en zal door verkoop van het contract de positie sluiten.
Sell to close wordt gebruikt om een longpositie te sluiten die oorspronkelijk was opgericht met een buy-to-open order en kan worden vergeleken met buy to close en sell to open orders. Het wordt ook, maar minder vaak, gebruikt bij de handel in aandelen en vastrentende waarden om een verkoop aan te geven waarmee een bestaande longpositie wordt gesloten.
Belangrijkste leerpunten
- Sell to close geeft aan dat een verkoop wordt gebruikt om een bestaande longpositie te sluiten, en wordt vaak gebruikt in de context van derivatenhandel.
- Handelaren gebruiken normaal gesproken een sell-to-close-order om een open longpositie te verlaten, die een ‘buy to open’-order tot stand brengt.
- Als een optie geen geld meer heeft en waardeloos afloopt, kan een handelaar er alsnog voor kiezen om te verkopen om de positie te sluiten om de positie vrij te maken.
Inzicht in verkopen om te sluiten
Verkoop om te sluiten verwijst naar het sluiten van de positie door het contract te verkopen. Bij de handel in opties worden zowel short- als longposities ingenomen door middel van contracten die worden gekocht. Als een contract eenmaal eigendom is van een handelaar, kan het alleen op drie manieren worden afgehandeld:
- De optie is out of the money (OTM) en verloopt waardeloos;
- De optie is in the money (ITM) en kan worden uitgeoefend om te handelen voor de onderliggende waarde of om het verschil te vereffenen; of
- De optie kan worden verkocht om de positie te sluiten. Een sell to close order kan worden gedaan met de optie ITM, OTM of zelfs at the money (ATM).
Handelaren zullen doorgaans verkopen om calloptiecontracten die ze bezitten te sluiten wanneer ze niet langer een bullish longpositie op de onderliggende waarde willen aanhouden. Ze verkopen om putoptiecontracten die ze bezitten te sluiten wanneer ze niet langer een long bearish positie op de onderliggende waarde willen aanhouden.
Voorbeeld van verkopen om te sluiten
Laten we aannemen dat een handelaar long is, een op de beurs verhandelde optie met behulp van een buy-to-open order op een call-optie op bedrijf A. Stel je voor dat het aandeel destijds geprijsd was op $ 175,00. Laten we ook aannemen dat de stakingsoproep van $ 170,00, met een vervaldatum over 90 dagen, werd verkocht voor $ 7,50 per aandeel. Dit geeft de optie $ 5,00 intrinsieke waarde ($ 175,00 aandelenkoers – $ 170,00 uitoefenprijs = $ 5,00 intrinsieke waarde) en $ 2,50 extrinsieke waarde ($ 7,50 optiepremie – $ 5,00 intrinsieke waarde = $ 2,50 extrinsieke waarde).
Naarmate de tijd verstrijkt en de waarde van bedrijf A op en neer fluctueert, zal de waarde van de call-optie ook fluctueren. Hoe hoger de waarde van de calloptie, hoe winstgevender deze wordt. Omgekeerd geldt: hoe lager de waarde van de calloptie, hoe minder winstgevend deze wordt. Die winsten of verliezen zullen echter pas worden gerealiseerd zodra de handelaar de positie verlaat met behulp van een sell-to-close-order.
Er zijn drie mogelijke uitkomsten wanneer een handelaar verkoopt om een longoptie te sluiten.
Voorbeeld: verkopen om te sluiten met winst
Als de prijs van de onderliggende waarde meer dan genoeg stijgt om het tijdsverval dat de optie zal ervaren te compenseren (hoe dichter deze op de vervaldatum komt), zal de waarde van de call-optie ook stijgen. In dit geval kan een handelaar verkopen om de long call-optie met winst te sluiten.
Laten we in dit scenario aannemen dat bedrijf A op de vervaldag stijgt van $ 175,00 naar $ 180,00, waardoor de waarde van de call-optie stijgt van $ 7,50 naar $ 10,00. Deze optie bestaat nu uit $ 10,00 intrinsieke waarde ($ 180,00 aandelenkoers – $ 170,00 uitoefenprijs = $ 10,00 intrinsieke waarde) en $ 0,00 extrinsieke waarde (opties hebben geen extrinsieke waarde bij expiratie). De handelaar kan nu verkopen om de long call-optiepositie te sluiten voor een winst van $ 2,50 ($ 10,00 huidige waarde – $ 7,50 aankoopprijs = $ 2,50 winst).
Voorbeeld: verkopen om te sluiten tijdens break-even
Als de prijs van de onderliggende waarde slechts voldoende stijgt om het tijdsverval van de optie te compenseren, blijft de waarde van de call-optie ongewijzigd. In dit geval kan een handelaar verkopen om de long call-optie break-even te sluiten.
Laten we in dit scenario aannemen dat bedrijf A op de vervaldag stijgt van $ 175,00 naar $ 177,50, waardoor de waarde van de call-optie op $ 7,50 blijft. Deze waarde bestaat uit $ 7,50 intrinsieke waarde ($ 177,50 aandelenkoers – $ 170,00 uitoefenprijs = $ 7,50 intrinsieke waarde) en $ 0,00 extrinsieke waarde. De handelaar kan nu verkopen om de long call-optiepositie break-even te sluiten ($ 7,50 huidige waarde – $ 7,50 aankoopprijs = $ 0,00 winst).
Voorbeeld: verkopen om te sluiten met verlies
Als de prijs van de onderliggende waarde niet genoeg stijgt om het tijdsverval van de optie te compenseren, dan zal de waarde van de call-optie dalen. In dit geval kan een handelaar verkopen om de longcalloptie met verlies te sluiten.
Laten we in dit scenario aannemen dat bedrijf A bij expiratie alleen stijgt van $ 175,00 naar $ 176,00, waardoor de waarde van de call-optie daalt tot $ 6,00. Deze waarde bestaat uit $ 6,00 intrinsieke waarde ($ 176,00 aandelenkoers – $ 170,00 uitoefenprijs = $ 6,00 intrinsieke waarde) en $ 0,00 extrinsieke waarde. De handelaar kan nu alleen verkopen om de long call-optiepositie te sluiten met een verlies van $ 1,50 ($ 6,00 huidige waarde – $ 7,50 aankoopprijs = $ 1,50 verlies).