Serie A, B, C-financiering: hoe het werkt

Een startup met een briljant bedrijfsidee streeft ernaar om zijn activiteiten op gang te krijgen. Vanaf het bescheiden begin bewijst het bedrijf de waardigheid van zijn model en producten, en groeit het gestaag dankzij de vrijgevigheid van vrienden, familie en de eigen financiële middelen van de oprichters. Na verloop van tijd begint het klantenbestand te groeien en begint het bedrijf zijn activiteiten en doelstellingen uit te breiden. Al snel is het bedrijf door de gelederen van zijn concurrenten gestegen om zeer gewaardeerd te worden, waardoor de mogelijkheden voor toekomstige uitbreiding worden geopend met nieuwe kantoren, werknemers en zelfs een beursgang (IPO).

Als de vroege stadia van de hypothetische zaken die hierboven zijn beschreven te mooi lijken om waar te zijn, is dat omdat ze dat over het algemeen zijn. Hoewel er een zeer klein aantal gelukkige bedrijven is dat groeit volgens het hierboven beschreven model (en met weinig of geen “hulp van buitenaf”), heeft de grote meerderheid van succesvolle startups veel inspanningen geleverd om kapitaal aan te trekken door middel van externe financieringsrondes. Deze financieringsrondes bieden externe investeerders de mogelijkheid om contant geld te investeren in een groeiend bedrijf in ruil voor eigen vermogen of gedeeltelijk eigendom van dat bedrijf. Wanneer u discussies hoort over Series A, Series B- en Series C-financieringsrondes, verwijzen deze termen naar dit proces van het laten groeien van een bedrijf door middel van externe investeringen.

Er zijn andere soorten financieringsrondes beschikbaar voor startups, afhankelijk van de branche en de interesse van potentiële investeerders. Het is niet ongebruikelijk dat startups vanaf het begin betrokken zijn bij wat bekend staat als “seed” -financiering of angel investor financiering. Vervolgens kunnen deze financieringsrondes worden gevolgd door Serie A, B- en C-financieringsrondes, evenals extra inspanningen om ook kapitaal te verdienen, indien van toepassing. Series A, B en C zijn noodzakelijke ingrediënten voor een bedrijf dat besluit om te bootstrappen, of alleen overleven van de vrijgevigheid van vrienden, familie en de diepte van hun eigen portemonnee, zal niet voldoende zijn.

Hieronder zullen we nader bekijken wat deze financieringsrondes zijn, hoe ze werken en wat ze van elkaar onderscheidt. Het pad voor elke startup is enigszins anders, net als de tijdlijn voor financiering. Veel bedrijven spenderen maanden of zelfs jaren aan het zoeken naar financiering, terwijl andere (met name bedrijven met ideeën die als echt revolutionair worden beschouwd of die gehecht zijn aan individuen met een bewezen staat van dienst) sommige van de financieringsrondes kunnen omzeilen en door het proces van sneller kapitaal opbouwen.

Als u eenmaal het onderscheid tussen deze rondes begrijpt, wordt het gemakkelijker om de krantenkoppen over de startup en investeringswereld te analyseren, door de context te begrijpen van wat een ronde precies betekent voor de vooruitzichten en richting van een bedrijf. De serie A, B- en C-financieringsrondes zijn slechts een springplank in het proces om van een ingenieus idee een revolutionair wereldwijd bedrijf te maken, rijp voor een beursgang.

Hoe financiering werkt

Voordat u gaat onderzoeken hoe een financieringsronde werkt, is het noodzakelijk om de verschillende deelnemers te identificeren. Ten eerste zijn er de individuen die hopen financiering voor hun bedrijf te krijgen. Naarmate het bedrijf steeds volwassener wordt, neigt het door de financieringsrondes heen; het is normaal dat een bedrijf begint met een seed-ronde en doorgaat met A, B- en vervolgens C-financieringsrondes.

Aan de andere kant zijn er potentiële investeerders. Hoewel investeerders willen dat bedrijven slagen omdat ze ondernemerschap ondersteunen en geloven in de doelen en oorzaken van die bedrijven, hopen ze ook iets terug te winnen van hun investering. Om deze reden zijn bijna alle investeringen die tijdens een of andere fase van ontwikkelingsfinanciering worden gedaan, zo geregeld dat de investeerder of het investerende bedrijf gedeeltelijk eigenaar blijft van het bedrijf. Als het bedrijf groeit en winst maakt, wordt de investeerder beloond in verhouding tot de gedane investering.

Voordat een financieringsronde begint, voeren analisten een waardering uit van het bedrijf in kwestie. Waarderingen worden afgeleid van veel verschillende factoren, waaronder management, bewezen staat van dienst, marktomvang en risico. Een van de belangrijkste verschillen tussen financieringsrondes heeft te maken met de waardering van het bedrijf, evenals met het volwassenheidsniveau en de groeivooruitzichten. Deze factoren hebben op hun beurt invloed op de soorten beleggers die er waarschijnlijk bij betrokken zullen raken en op de redenen waarom het bedrijf mogelijk op zoek is naar nieuw kapitaal.

Pre-seed financiering

De vroegste fase van de financiering van een nieuw bedrijf komt zo vroeg in het proces dat het over het algemeen helemaal niet wordt opgenomen in de financieringsrondes. Deze fase staat bekend als “pre-seed” -financiering en verwijst doorgaans naar de periode waarin de oprichters van een bedrijf voor het eerst hun activiteiten van de grond krijgen. De meest voorkomende “pre-seed” financiers zijn de oprichters zelf, maar ook goede vrienden, supporters en familie. Afhankelijk van de aard van het bedrijf en de initiële kosten die zijn gemaakt om het bedrijfsidee te ontwikkelen, kan deze financieringsfase zeer snel plaatsvinden of lang duren. Het is ook waarschijnlijk dat investeerders in dit stadium geen investering doen in ruil voor eigen vermogen in het bedrijf. In de meeste gevallen zijn de investeerders in een pre-seed financieringssituatie de oprichters van het bedrijf zelf.

Startkapitaal

Startfinanciering is de eerste officiële financieringsfase met eigen vermogen. Het vertegenwoordigt doorgaans het eerste officiële geld dat een zakelijke onderneming of onderneming ophaalt. Sommige bedrijven gaan nooit verder dan startfinanciering in Serie A-rondes of verder.

Je kunt de “zaad” -financiering zien als een onderdeel van een analogie voor het planten van een boom. Deze vroege financiële steun is idealiter het “zaad” dat zal helpen om het bedrijf te laten groeien. Met voldoende inkomsten en een succesvolle bedrijfsstrategie, evenals het doorzettingsvermogen en de toewijding van investeerders, zal het bedrijf hopelijk uiteindelijk uitgroeien tot een “boom”. Seedfinanciering helpt een bedrijf om zijn eerste stappen te financieren, inclusief zaken als marktonderzoek en productontwikkeling. Met startkapitaal wordt een bedrijf geholpen om te bepalen wat zijn eindproducten zullen zijn en wie zijn doelgroep is. Seedfinanciering wordt gebruikt om een ​​oprichtend team in dienst te nemen om deze taken uit te voeren.

Er zijn veel potentiële investeerders in een startfinancieringssituatie: oprichters, vrienden, familie, incubators, durfkapitaalbedrijven en meer. Een van de meest voorkomende soorten investeerders die deelnemen aan seed-financiering is een zogenaamde “angel investor”. Angel-investeerders hebben de neiging risicovollere ondernemingen te waarderen (zoals startups met weinig bewezen trackrecord tot nu toe) en verwachten een aandelenbelang in het bedrijf in ruil voor hun investering.

Hoewel seed-financieringsrondes aanzienlijk variëren in termen van de hoeveelheid kapitaal die ze genereren voor een nieuw bedrijf, is het niet ongebruikelijk dat deze rondes ergens tussen de $ 10.000 en $ 2 miljoen opleveren voor de startup in kwestie. Voor sommige startups is een seed-financieringsronde alles wat de oprichters nodig achten om hun bedrijf succesvol van de grond te krijgen; deze bedrijven mogen nooit deelnemen aan een serie A-financieringsronde. De meeste bedrijven die seed-financiering ophalen, worden geschat op ergens tussen $ 3 miljoen en $ 6 miljoen.

Serie A-financiering

Zodra een bedrijf een trackrecord heeft ontwikkeld (een gevestigd gebruikersbestand, consistente omzetcijfers of een andere belangrijke prestatie-indicator), kan dat bedrijf kiezen voor Serie A-financiering om zijn gebruikersbestand en productaanbod verder te optimaliseren. Er kunnen kansen worden aangegrepen om het product over verschillende markten te schalen. In deze ronde is het belangrijk om een ​​plan te hebben om een ​​bedrijfsmodel te ontwikkelen dat op lange termijn winst zal genereren. Seed-startups hebben vaak geweldige ideeën die een aanzienlijk aantal enthousiaste gebruikers genereren, maar het bedrijf weet niet hoe het geld gaat verdienen aan het bedrijf. Doorgaans brengen Serie A-rondes ongeveer $ 2 miljoen tot $ 15 miljoen op, maar dit aantal is gemiddeld gestegen als gevolg van taxaties in de hightech-industrie, of eenhoorns. De gemiddelde Serie A-financiering vanaf 2020 is $ 15,6 miljoen.

Bij Serie A-financiering zijn investeerders niet alleen op zoek naar geweldige ideeën. Ze zijn eerder op zoek naar bedrijven met geweldige ideeën en een sterke strategie om dat idee om te zetten in een succesvol bedrijf dat geld verdient. Om deze reden is het gebruikelijk dat bedrijven die serie A-financieringsrondes doorlopen, worden gewaardeerd op maximaal $ 23 miljoen.

De investeerders die bij de Serie A-ronde betrokken zijn, zijn afkomstig van meer traditionele durfkapitaalfirma’s. Bekende durfkapitaalfirma’s die deelnemen aan Series A-financiering zijn onder meer Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock en Accel Partners.

In deze fase is het ook gebruikelijk dat beleggers deelnemen aan een wat meer politiek proces. Het is gebruikelijk dat een paar durfkapitaalbedrijven het voortouw nemen. In feite kan een enkele investeerder als een “anker” dienen. Als een bedrijf eenmaal een eerste investeerder heeft binnengehaald, kan het zijn dat het ook gemakkelijker is om extra investeerders aan te trekken. Angel-investeerders investeren in deze fase ook, maar hebben doorgaans veel minder invloed in deze financieringsronde dan in de seed-financieringsfase.

Het komt steeds vaker voor dat bedrijven gebruik maken van equity crowdfunding om kapitaal te genereren als onderdeel van een Series A-financieringsronde. Een deel van de reden hiervoor is de realiteit dat veel bedrijven, zelfs bedrijven die met succes startkapitaal hebben gegenereerd, de neiging hebben geen interesse te wekken bij investeerders als onderdeel van een serie A-financieringsinspanning. Sterker nog, minder dan de helft van de door zaden gefinancierde bedrijven zal doorgaan met het inzamelen van serie A-fondsen.

Serie B-financiering

Bij serie B rondes gaat het erom bedrijven naar een hoger niveau te tillen, voorbij de ontwikkelingsfase. Investeerders helpen startups om daar te komen door het marktbereik te vergroten. Bedrijven die seed- en Series A-financieringsrondes hebben doorlopen, hebben al aanzienlijke gebruikersbestanden ontwikkeld en hebben investeerders bewezen dat ze voorbereid zijn op succes op grotere schaal. Serie B-financiering wordt gebruikt om het bedrijf te laten groeien, zodat het aan deze vraagniveaus kan voldoen.

Het bouwen van een winnend product en het laten groeien van een team vereist kwaliteitswerving van talent. Het ophopen vanbedrijfsontwikkeling, verkoop, reclame, technologie, ondersteuning en werknemers kost een bedrijf een paar centen. Het gemiddelde geschatte kapitaal dat in een serie B-ronde wordt opgehaald, is $ 33 miljoen. Bedrijven die een Serie B-financieringsronde ondergaan, zijn goed ingeburgerd, en hun waarderingen weerspiegelen dat meestal;De meeste Series B-bedrijven hebben waarderingen tussen de $ 30 miljoen en $ 60 miljoen, met een gemiddelde van $ 58 miljoen.

Serie B lijkt qua processen en hoofdrolspelers op Serie A. Serie B wordt vaak geleid door veel van dezelfde karakters als de eerdere ronde, waaronder een belangrijke ankerinvesteerder die helpt andere investeerders aan te trekken. Het verschil met Serie B is de toevoeging van een nieuwe golf van andere durfkapitaalfirma’s die gespecialiseerd zijn in investeringen in een latere fase.

Serie C-financiering

Bedrijven die de Series C-financieringssessies halen, zijn al behoorlijk succesvol. Deze bedrijven zoeken aanvullende financiering om hen te helpen nieuwe producten te ontwikkelen, nieuwe markten te betreden of zelfs andere bedrijven over te nemen. In Series C-rondes injecteren investeerders kapitaal in het vlees van succesvolle bedrijven, in een poging om meer dan het dubbele van dat bedrag terug te krijgen. Serie C-financiering is gericht op het opschalen van het bedrijf en zo snel en succesvol mogelijk groeien.

Een mogelijke manier om een ​​bedrijf op te schalen, zou kunnen zijn door een ander bedrijf over te nemen. Stel je een hypothetische startup voor die zich richt op het creëren van vegetarische alternatieven voor vleesproducten. Als dit bedrijf een Series C-financieringsronde bereikt, heeft het waarschijnlijk al ongekend succes laten zien als het gaat om de verkoop van zijn producten in de Verenigde Staten. Het bedrijf heeft waarschijnlijk al doelen bereikt van kust tot kust. Door vertrouwen te hebben in marktonderzoek en bedrijfsplanning, geloven investeerders redelijkerwijs dat het bedrijf het goed zou doen in Europa.

Wellicht heeft deze vegetarische startup een concurrent die momenteel een groot marktaandeel in handen heeft. De concurrent heeft ook een concurrentievoordeel waarvan de startup zou kunnen profiteren. De cultuur lijkt goed te passen, aangezien investeerders en oprichters allebei geloven dat de fusie een synergetisch partnerschap zou zijn. In dit geval kan Serie C-financiering worden gebruikt om een ​​ander bedrijf te kopen.

Naarmate de operatie minder riskant wordt, komen er meer investeerders om te spelen. In Serie C begeleiden groepen zoals hedgefondsen, investeringsbanken, private-equityfirma ’s en grote secundaire marktgroepen het hierboven genoemde type investeerders. De reden hiervoor is dat het bedrijf al heeft bewezen een succesvol businessmodel te hebben; deze nieuwe investeerders komen aan tafel in de verwachting aanzienlijke sommen geld te investeren in bedrijven die al floreren als een manier om hun eigen positie als bedrijfsleiders veilig te stellen.

Meestal beëindigt een bedrijf zijn externe aandelenfinanciering met Serie C. Sommige bedrijven kunnen echter ook doorgaan naar Serie D- en zelfs Serie E-financieringsrondes. Maar voor het grootste deel zijn bedrijven die via Series C-rondes tot honderden miljoenen dollars aan financiering binnenhalen, bereid om zich op wereldschaal verder te ontwikkelen. Veel van deze bedrijven maken gebruik van Series C-financiering om hun waardering te helpen verhogen in afwachting van een IPO. Op dit moment genieten bedrijven het vaakst van waarderingen in het gebied van $ 118 miljoen, hoewel sommige bedrijven die door middel van Series C-financiering gaan, een veel hogere waardering kunnen hebben.  Deze waarderingen zijn ook steeds meer gebaseerd op harde gegevens in plaats van op verwachtingen voor toekomstig succes. Bedrijven die zich bezighouden met Series C-financiering zouden een sterke klantenbasis, inkomstenstromen en een bewezen groeigeschiedenis moeten hebben.

Bedrijven die wel doorgaan met Serie D-financiering, doen dit meestal omdat ze op zoek zijn naar een laatste zetje voor een beursgang, of omdat ze de doelen die ze tijdens de Serie C-financiering wilden bereiken, nog niet hebben bereikt.

Het komt neer op 

Als u het onderscheid tussen deze rondes van het aantrekken van kapitaal begrijpt, kunt u startup-nieuws ontcijferen en ondernemersvooruitzichten evalueren. De verschillende financieringsrondes werken in wezen op dezelfde basismanier; investeerders bieden contanten aan in ruil voor een aandelenbelang in het bedrijf. Tussen de rondes door stellen investeerders iets andere eisen aan de startup.

Bedrijfsprofielen verschillen per casus, maar hebben over het algemeen verschillende risicoprofielen en volwassenheidsniveaus in elke financieringsfase. Niettemin helpen seed-investeerders en Series A, B- en C-investeerders allemaal om ideeën te realiseren. Series-financiering stelt investeerders in staat ondernemers te ondersteunen met de juiste fondsen om hun dromen waar te maken, misschien samen uitbetaald in een IPO.