Welke stemrechten hebben short-aandelen?
De geregistreerde eigenaar van het effect, bekend als de recordhouder, is de investeerder die stemrechten behoudt. Dit betekent dat de houder van een register het recht heeft om te stemmen over elke corporate action waartoe de aandeelhouders besluiten. Als het gaat om baissetransacties, is het probleem dat zich voordoet het bepalen van wie de recordhouder is op de aandelen die worden kortgesloten.
Belangrijkste leerpunten
- De investeerder die stemrechten behoudt voor corporate actions is de geregistreerde eigenaar van het effect, ook wel bekend als de recordhouder.
- Bij een korte verkoop heeft de belegger die de aandelen short gaat, nooit de aandelen in bezit en is daarom nooit de houder van een record.
- Bij een korte verkoop worden aandelen uitgeleend van de oorspronkelijke eigenaar in overeenstemming met de margin-rekeningovereenkomst en verkocht op de open markt.
- Degene die de aandelen op de registratiedatum bezit, of dat nu de initiële investeerder is of de investeerder die de aandelen op de open markt heeft gekocht, is degene die stemrecht heeft.
- Een shorttransactie is de verkoop van effecten die een belegger niet bezit en dus moet lenen in een transactie wanneer hij verwacht dat de waarde van het effect zal dalen.
Wat is een korte verkoop?
Wanneer een belegger of handelaar van mening is dat een aandeel in waarde zal dalen op basis van hun financiële beoordeling, proberen ze van deze daling te profiteren door een aandeel short te gaan. Dit is het tegenovergestelde van het kopen van een aandeel met de verwachting dat het in waarde zal stijgen.
Om de stroom van stemrechten te begrijpen, is het belangrijk om eerst de korte verkooptransactie zelf te begrijpen. De aandelen die beschikbaar zijn om short te gaan, zijn afkomstig uit drie bronnen: de voorraad van de beursvennootschap, de rekening van een andere klant of een andere beursvennootschap.
De enige aandelen die van de rekening van een andere klant kunnen worden gehaald, zijn die van margerekeningen. Bij het openen van margerekeningen gaan beleggers een overeenkomst aan met de beursvennootschap dat hun aandelen kunnen worden uitgeleend, maar zij behouden nog steeds hun positie in het effect. De persoon die de aandelen shortt, is geen eigenaar van de aandelen.
Om de shorttransactie te doen, voert u uw shortorder in, waarna uw makelaar u de aandelen uit hun inventaris of die van een andere klant leent en ze vervolgens voor u op de markt verkoopt. Uiteindelijk moet u uw transactie sluiten door de aandelen terug te kopen en vervolgens de geleende aandelen terug te geven.
Shortverkopen zijn uiterst risicovolle transacties omdat de kans op verlies oneindig is als de waarde in waarde toeneemt in plaats van afneemt. Alleen zeer ervaren investeerders zouden short-selling moeten doen.
Hopelijk is de prijs gedaald, dus als u ze moet terugkopen, koopt u ze tegen een lagere prijs terug. Uw winst is het verschil tussen de hogere prijs toen u ze leende en de lagere prijs toen u ze terugkocht. Bij deze hele transactie bezat u eigenlijk nooit aandelen; de aandelen die u verkocht had u geleend en de aandelen die u terugkocht, moest u teruggeven. U bent dus nooit de recordhouder geweest.
Voorbeeld van een korte verkoop
Stel dat ABC-aandelen worden verkocht voor $ 200, maar u denkt dat het zal dalen vanwege recent negatief nieuws. U besluit om 100 aandelen ABC-aandelen te verkopen vanwege uw analyse en gaat een shortpositie aan.
Wanneer u de aandelen verkoopt, zal uw makelaar $ 20.000 contant geld op uw rekening storten ($ 200 x 100 aandelen) met de verplichting dit terug te betalen. Stel dat het aandeel nu daalt van $ 200 naar $ 150. U bepaalt dat dit zo laag is als de voorraad zal gaan en uw positie sluit. U koopt 100 aandelen van de aandelen voor $ 150 voor $ 15.000. U geeft de aandelen vervolgens terug aan uw makelaar en omdat u de makelaar $ 20.000 verschuldigd was, maakte u een winst van $ 5.000 ($ 20.000 – $ 15.000).
Stemrechten bij shortverkopen
Zoals besproken, begint de korte verkooptransactie met de belegger die een order invoert om de aandelen te shorten door zijn makelaar te bellen of de transactie online te betreden. De beursvennootschap vindt vervolgens de aandelen uit een van de bovengenoemde drie bronnen en verkoopt de aandelen op de markt; de opbrengst wordt overgeboekt naar de rekening van de investeerder die short gaat. De positie wordt vervolgens gesloten wanneer de belegger het equivalente aantal aandelen terugkoopt en ze worden teruggegeven aan de beursvennootschap.
Om te begrijpen wie de geregistreerde houder is, en dus wie het stemrecht behoudt, hoeft u alleen maar de aandelen te volgen. In eerste instantie zijn de aandelen in handen van een van de drie bronnen. Welke bron de aandelen aanvankelijk ook bezat, was ook de recordhouder.
Toen de aandelen werden gebruikt bij de shorttransactie, verloor de oorspronkelijke bron zijn stemrecht omdat hij niet langer de geregistreerde houder was. Zelfs de klant van de margerekening die de aandelen lang aanhoudt, verliest in deze situatie zijn stemrecht; dit maakt deel uit van de marge-rekeningovereenkomst.
De aandelen worden vervolgens op de markt verkocht en de belegger die deze aandelen koopt, wordt de geregistreerde houder van deze aandelen, waardoor hij de stemrechten controleert. De belegger die short gaat, krijgt geen stemrecht. Wanneer deze belegger zijn shortpositie sluit, worden de aandelen teruggegeven aan de beursvennootschap en keren de stemrechten terug naar de oorspronkelijke eigenaar wiens aandelen werden gebruikt bij de shorttransactie.
Afhankelijk van wie de aandelen heeft tijdens de registratiedatum, krijgt die persoon het stemrecht. Dus als de uitgeleende aandelen op de registratiedatum niet aan de oorspronkelijke eigenaar worden teruggegeven, krijgen ze geen stemrecht, alleen de belegger die de aandelen kocht toen ze werden uitgeleend van de marginrekening van een investeerder voor de korte verkoop, doet dat. Nogmaals, dit maakt deel uit van de marge-rekeningovereenkomst.
Het komt neer op
Een belegger gaat een shorttransactie aan als hij denkt dat de waarde van een effect zal afnemen. Ze besluiten de aandelen te verkopen, maar ze hebben geen aandelen om te verkopen, dus ze moeten ze van een makelaar lenen en ze op een gegeven moment teruggeven. Omdat ze de aandelen nooit bezitten, zijn ze nooit de geregistreerde houder en hebben ze geen stemrecht.
Het stemrecht blijft altijd bij de eigenaar van de aandelen. Dit is ofwel de oorspronkelijke belegger die ze heeft gekocht of de belegger die ze op de open markt koopt wanneer de aandelen op de open markt worden verkocht tijdens een korte verkoop, die wordt overeengekomen bij het openen van een margin-rekening.