Sinking Fund Call
DEFINITIE van Sinking Fund Call
Sinking fund call is een voorziening die een emittent van obligaties de mogelijkheid biedt om tegen een vast tarief uitstaande obligaties van obligatiehouders te kopen, met behulp van geld (een sinkend fonds) van de inkomsten van de emittent die specifiek zijn gespaard voor het terugkopen van effecten. Omdat het voor investeerders twijfel toevoegt over de vraag of de obligatie zal blijven betalen tot de vervaldatum, wordt een dalende fondsoproep gezien als een extra risico voor investeerders.
UITBREIDING Sinking Fund Call
Een zinkfonds is een jaarlijkse reserve waarin een emittent verplicht is om periodieke stortingen te doen die zullen worden gebruikt om de kosten te betalen voor het opvragen van obligaties of het kopen van obligaties op de open markt. Het fonds wordt vooral gezien in trustcontracten voor obligaties met een verplichte aflossingsclausule. Verplichte aflossing voor een obligatie vereist dat de emittent een deel van of alle obligaties vervroegd terugtrekt. Een bedrijf geeft bijvoorbeeld een 10-jarige obligatie uit met een nominale waarde van $ 100 miljoen. Jaarlijks moet 10% van de uitstaande obligaties worden teruggekocht. Om te voldoen aan zijn rente- en hoofdbetalingsverplichting voor elke periode dat het de obligaties aflost, zal het een zinkend fonds opzetten via een bewaarrekening bij een trustee waarin het elk jaar 10% of $ 1 miljoen stort.
Een zinkend fondsoproep stelt een emittent in staat om zijn bestaande schuld vervroegd af te lossen met geld dat is gereserveerd in het zinkende fonds. Het is de call van de emittent van een deel van of al zijn uitstaande opvraagbare obligaties om te voldoen aan de verplichte vereisten van het zinkende fonds. Effecten met een voorziening voor een afnemend fonds bieden hogere opbrengsten om het extra risico dat gepaard gaat met het aanhouden ervan te compenseren. De call-voorziening is over het algemeen tegen de pari-waarde met de op te vragen obligaties die door het lot worden bepaald. Beleggers die een zinkend fondsoproep ontvangen, krijgen alle opgebouwde rente plus de hoofdinvestering uitbetaald. Ze nemen echter geen deel aan rente die in de volgende perioden wordt betaald.
Leners die ervoor kiezen om een afnemend fonds op te vragen, verkleinen het renterisico, waardoor ze de mogelijkheid krijgen om uitstaande effecten terug te kopen en nieuwe uit te geven met lagere rentetarieven. Beleggers worden echter geconfronteerd met herbeleggingsrisico’s in een omgeving met een lage rente, aangezien ze, als hun obligaties worden opgevraagd, mogelijk gedwongen kunnen worden om tegen een lagere rente te herbeleggen.
Een zinkend fondsoproep vermindert het kredietrisico, aangezien het fonds impliceert dat een voorziening voor het terugbetalen van de schuld is getroffen en daarom zijn betalingsverplichtingen gewaarborgd. Zinkende fondsen kunnen echter in waarde dalen, aangezien ze ondermaats kunnen presteren in een trage economie.