Specialist
Wat is een specialist?
Ooit was een specialist de term die door de New York Stock Exchange (NYSE) werd gebruikt om te verwijzen naar een lid van de beurs die optrad als marktmaker om de handel in een bepaald aandeel te vergemakkelijken. De NYSE noemt deze personen nu aangewezen market makers (DMM).
Belangrijkste leerpunten
- Voorheen werden personen die als market maker optraden op de New York Stock Exchange (NYSE) specialisten genoemd.
- Deze personen worden nu aangeduid als aangewezen market makers (DMM).
- Specialisten waren verantwoordelijk voor het vergemakkelijken van de handel in een bepaald aandeel door hun eigen voorraad te verkopen wanneer er een grote verschuiving in de vraag was, waardoor de marktliquiditeit werd verzekerd.
- In 2004 schikte de Securities and Exchange Commission (SEC) een zaak tegen vijf gespecialiseerde firma’s die werden beschuldigd van het overtreden van federale effectenwetten.
- De schikking vereiste dat de gespecialiseerde firma’s meer dan $ 240 miljoen aan boetes en kwijtschelding moesten betalen voor hun rol bij het profiteren van handelsmogelijkheden ten koste van hun openbare klanten.
Een specialist begrijpen
De taken van de specialist in het verleden leken sterk op de taken van de huidige aangewezen market maker (DMM) op de New York Stock Exchange (NYSE). Een specialist hield een voorraad van een bepaald aandeel bij, plaatste de vraag en aanbod kleiner werd.
De meeste specialisten verhandelden op een bepaalde handelsdag vijf tot tien aandelen tegelijk. Er was gewoonlijk één specialist per aandeel die klaarstond om in te grijpen en zoveel aandelen te kopen of verkopen als nodig was om een eerlijke en ordelijke markt in die zekerheid te garanderen. Elke specialist had een bepaalde plek op de beursvloer, een handelspost genaamd, waar de aan- en verkoop van aandelen plaatsvond. Vloerhandelaren, die handelden namens klanten die de aandelen kochten en verkochten, verzamelden zich rond de handelspost van een specialist om het beste bod te leren en aanbiedingen te vragen voor een effect of een aandeel. Specialisten voerden een transactie uit wanneer bied- en laatorders overeenkwamen.
Specialistische rollen
Specialisten kochten of verkochten de aandelen ook wanneer deze een bepaalde prijs bereikte. Als het bod van een vloerhandelaar hoger was dan de vraagprijs, maar de vraagprijs steeg om later met de biedprijs overeen te komen, zou de specialist de order vullen. Voordat de aandelenmarkt openging voor de handelsdag, probeerden specialisten een eerlijke openingsprijs voor een aandeel te vinden. Als een specialist geen eerlijke openingsprijs kan vinden, kan hij de handel in een bepaald aandeel vertragen als onderdeel van zijn algemene rol.
Specialisten hadden vier hoofdrollen te vervullen. Specialisten traden op als veilingmeesters om makelaars de beste biedingen en aanbiedingen te tonen. Specialisten actualiseerden ook voortdurend vloermakelaars om als katalysator voor aan- en verkoop te fungeren. Ze plaatsten bestellingen namens makelaars en plaatsten voor hun eigen klanten bestellingen. Ondanks al deze taken is het aantal specialisten in de loop van de tijd gedaald dankzij elektronische handel.
De New York Stock Exchange (NYSE) begon op 17 mei 1792, toen 24 kooplieden en effectenmakelaars in New York City de Buttonwood-overeenkomst ondertekenden buiten Wall Street 68 onder een buttonwood-boom.
Speciale overwegingen
Ooit had een handvol vooraanstaande gespecialiseerde firma’s in New York de meerderheid van de specialisten op de vloer van de NYSE in dienst. Deze firma’s oefenden een enorme invloed uit op handelsactiviteiten, waardoor sommige critici de hoeveelheid toezicht op deze machtige firma’s in twijfel trokken.
Op 30 maart 2004 maakte de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) bekend dat het een schikking had getroffen met vijf op de NYSE gespecialiseerde firma’s wegens het overtreden van federale effectenwetten. De NYSE en SEC onderzochten de vijf gespecialiseerde firma’s en ontdekten dat de firma’s tussen 1999 en 2003 de federale effectenwetten hadden geschonden door orders van dealeraccounts uit te voeren voorafgaand aan openbare orders van klanten.
Door dit gedrag hebben de bedrijven onrechtmatig geprofiteerd van handelsmogelijkheden ten koste van hun publieke klanten. Volgens de klacht hadden de bedrijven hun plicht om als agenten voor hun openbare klantenorders te dienen, geschonden. In veel gevallen ontvingen openbare klanten lagere vulprijzen of werden hun bestellingen helemaal niet uitgevoerd.
Hoewel de vijf firma’s de beschuldigingen niet erkenden of ontkenden, eiste de schikking dat ze meer dan $ 240 miljoen aan boetes en teruggave moesten betalen. De bedrijven kwamen ook overeen om maatregelen te nemen om hun nalevingssystemen en -procedures te verbeteren.