Statistische arbitrage
Wat is statistische arbitrage?
In de financiële wereld verwijst statistische arbitrage (of stat arb) naar een groep handelsstrategieën die gebruik maken van mean reversion-analyses om gedurende een zeer korte periode, vaak slechts een paar seconden, in diverse portefeuilles van maximaal duizenden effecten te beleggen. tot meerdere dagen.
Stat arb staat bekend als een zeer kwantitatieve, analytische benadering van handelen en heeft tot doel de blootstelling aan bèta zoveel mogelijk te verminderen in twee fasen: ‘scoren’ geeft een rangschikking van elk beschikbaar aandeel op basis van investeringswenselijkheid en ‘risicoreductie’ combineert gewenste aandelen in een specifiek ontworpen portefeuille die gericht is op het verlagen van het risico. Beleggers identificeren arbitragesituaties doorgaans door middel van wiskundige modelleringstechnieken.
Belangrijkste leerpunten
- Statistische arbitrage is een groep handelsstrategieën die gebruik maken van grote, diverse portefeuilles die op zeer korte termijn worden verhandeld.
- Dit type handelsstrategie wijst aandelen een wenselijkheidsranglijst toe en stelt vervolgens een portefeuille samen om het risico zoveel mogelijk te verminderen.
- Statistische arbitrage is sterk afhankelijk van computermodellen en analyse en staat bekend als een van de meest rigoureuze benaderingen van beleggen.
Inzicht in statistische arbitrage
Statistische arbitragestrategieën zijn marktneutraal omdat ze het gelijktijdig openen van zowel een longpositie als een shortpositie inhouden om te profiteren van inefficiënte prijzen in gecorreleerde effecten. Als een fondsbeheerder bijvoorbeeld van mening is dat Coca-Cola ondergewaardeerd is en Pepsi overgewaardeerd, zou hij een longpositie in Coca-Cola openen en tegelijkertijd een shortpositie in Pepsi openen. Beleggers verwijzen vaak naar statistische arbitrage als “ pairs trading.”
Statistische arbitrage is niet strikt beperkt tot twee effecten. Beleggers kunnen het concept toepassen op een groep gecorreleerde effecten. Ook het feit dat twee aandelen in verschillende bedrijfstakken actief zijn, betekent niet dat ze niet gecorreleerd kunnen worden. Zo hebben Citigroup, een bankaandeel, en Harley Davidson, een cyclisch consumentenaandeel, vaak periodes van hoge correlatie.
Risico’s van statistische arbitrage
Statistische arbitrage is niet zonder risico. Het hangt sterk af van het vermogen van de marktprijzen om terug te keren naar een historische of voorspelde normale waarde, gewoonlijk gemiddelde omkering genoemd. Twee aandelen die in dezelfde bedrijfstak actief zijn, kunnen echter een aanzienlijke tijd niet gecorreleerd blijven als gevolg van zowel micro- als macro-factoren.
Om deze reden maken de meeste statistische arbitragestrategieën gebruik van hoogfrequente handelsalgoritmen (HFT) om gebruik te maken van kleine inefficiënties die vaak enkele milliseconden duren. Grote posities in beide aandelen zijn nodig om voldoende winst te genereren uit dergelijke minuscule prijsbewegingen. Dit voegt een extra risico toe aan statistische arbitragestrategieën, hoewel opties kunnen worden gebruikt om een deel van het risico te verminderen.
Vereenvoudiging van statistische arbitragestrategieën
Het kan overweldigend zijn om de wiskunde achter een statistische arbitragestrategie te begrijpen. Gelukkig is er een eenvoudiger manier om aan de slag te gaan met het basisconcept. Beleggers kunnen twee effecten vinden die traditioneel gecorreleerd zijn, zoals General Motors (GM) en Ford Motor Company (F), en vervolgens de twee aandelen vergelijken door ze over een prijsgrafiek te leggen.
De onderstaande grafiek vergelijkt deze twee autofabrikanten. Beleggers kunnen een transactie aangaan wanneer de twee aandelen nagenoeg niet synchroon lopen met elkaar, zoals half februari en begin mei. Handelaren zouden bijvoorbeeld overwegen Ford in februari te kopen en het in mei te verkopen, in afwachting van een aanpassing van de aandelenkoers met de aandelenkoers van General Motor. Er is echter geen garantie wanneer de twee prijzen weer zullen convergeren; Daarom zouden beleggers altijd moeten overwegen om stop-loss-orders te gebruiken bij het toepassen van deze strategie.