Rentmeesterschap
Wat is rentmeesterschap?
Een rentmeesterschapsklasse is een beoordeling van de kwaliteit van de bestuurspraktijken van een bedrijf,die wordt gebruikt in beleggingsfondsen en aandelenrapporten die worden uitgegeven door Morningstar, het onderzoeksbureau voor investeringen.1
Rentmeesterschapscijfers voor zowel fondsen als aandelen variëren van A (uitstekend) tot F (zeer slecht) op basis van criteria die de effectiviteit meten van fonds- en bedrijfsmanagers bij het consequent handelen met het oog op de belangen van hun aandeelhouders.
Belangrijkste leerpunten
- Een rentmeesterschapsklasse is een beoordeling van de bestuurspraktijken van een bedrijf.
- De cijfers, uitgegeven door Morningstar, een bedrijf dat onderzoek doet naar investeringen, zijn een indicatie van de effectiviteit van het bedrijf dat aandelen uitgeeft of beleggingsfondsen beheert.
- De cijfers variëren van A tot F.
Inzicht in rentmeesterschapsgraden
Morningstar startte zijn rentmeesterschapsklassen voor zowel de fondsen als de aandelen die onder zijn beleggingsonderzoeksdiensten vallen in 2004 nadat de reputatie van een aantal beleggingsfondsen was aangetast door regelgevende onderzoeken van de overheid naar hun praktijken.
Morningstar beschouwt een hoog niveau van beheerstewardship als een belangrijke investeringskwaliteit voor beleggers om mee te wegen bij hun selectie van fondsen en aandelen. Zijn rentmeesterschap voor fondsen gaat verder dan de gebruikelijke analyse van strategie, risico en rendement. Het stelt beleggers en adviseurs in staat fondsen te beoordelen op basis van factoren waarvan zij denken dat ze het volgende beïnvloeden:
- De manier waarop fondsen worden beheerd
- De mate waarin de belangen van de beheermaatschappij en het bestuur van het fonds zijn afgestemd op de aandeelhouders van het fonds
- De mate waarin aandeelhouders kunnen verwachten dat hun belangen worden beschermd tegen mogelijk strijdige belangen van de beheermaatschappij.
Morningstar Stewardship Grades staan volledig los van Morningstar Star Ratings. De Stewardship Grade van een bedrijf heeft geen invloed op de Star Rating.
Morningstar-criteria voor rentmeesterschap
De evaluatie door Morningstar-analisten van vijf factoren bepaalt de score voor elk fonds:
- Regelgevingskwesties
- Board kwaliteit
- Incentives voor managers
- Vergoedingen
- Bedrijfscultuur
Het rentmeesterschap van Morningstar voor fondsen verschilt totaal van de Morningstar Rating voor fondsen, algemeen bekend als de Star Rating. Er is geen verband tussen de twee.
Voor bestanden worden drie brede gebieden onderzocht:
- Transparantie in financiële rapportage
- Vriendelijkheid van aandeelhouders, prikkels en eigenaarschap
- Algemeen rentmeesterschap
De rentmeesterschap probeert enkele van de immateriële activa vast te leggen die verband houden met het nemen van een investeringsbeslissing. Hoewel de cijfers niet bedoeld zijn om afzonderlijk te dienen als koop- of verkoopsignalen, kunnen ze in combinatie met andere commentaren van Morningstar-analisten – zoals een beoordeling van de strategie en het beheer van een fonds – helpen het verschil te bepalen tussen een goede belegging en een belegging die moet worden vermeden.
De cijfers zijn voornamelijk gebaseerd op informatie die is verzameld uit openbare deponeringen en de expertise van de fondsanalisten van Morningstar.
Over corporate governance
Corporate governance is het systeem van regels, praktijken en processen waardoor een bedrijf wordt geleid en gecontroleerd. Het omvat het afwegen van de belangen van de vele belanghebbenden van een bedrijf, waaronder aandeelhouders, management, klanten, leveranciers, financiers, overheid en de gemeenschap.
Slecht ondernemingsbestuur kan twijfel doen rijzen over de betrouwbaarheid, integriteit of het vermogen van een bedrijf om aan zijn verplichtingen jegens aandeelhouders te voldoen. En dat kan gevolgen hebben voor de toekomst van het bedrijf.
Rentmeesterschapscijfers versus Morningstar Star-beoordelingen
De intentie en methodologie voor de stewardship-grade voor beleggingsfondsen zijn totaal verschillend van de Morningstar- sterbeoordelingen voor fondsen, en de stewardship-grade heeft geen invloed op de ster-rating van een fonds.
De Morningstar-sterrenrating is een kwantitatieve beoordeling van de in het verleden behaalde resultaten van een fonds in termen van risico en rendement en wordt beoordeeld tussen 1 en 5 sterren. De stewardship-graad wordt bepaald aan de hand van enkele kwantitatieve maatstaven, maar is voornamelijk gebaseerd op kwalitatieve informatie verzameld door Morningstar-fondsanalisten.