Definitie van vergoeding voor aandelenleningen
Wat is een vergoeding voor een aandelenlening?
Een vergoeding voor het lenen van aandelen, of leenkosten, is een vergoeding die door een beursvennootschap aan een klant in rekening wordt gebracht voor het lenen van aandelen. Er wordt een vergoeding voor het lenen van aandelen in rekening gebracht op grond van een effectenleenovereenkomst (SLA) die moet worden voltooid voordat de aandelen worden geleend door een klant (of dit nu een hedgefonds of een particuliere belegger is).
Een vergoeding voor aandelenleningen staat in contrast met een korting op aandelenleningen, wat een betaling is die wordt ontvangen door degenen die aandelen aan anderen uitlenen.
Belangrijkste leerpunten
- Kosten voor het lenen van aandelen worden aan klanten van makelaars in rekening gebracht voor het lenen van een aandeel. Dit wordt doorgaans gedaan met het oog op baissetransacties.
- De vergoeding hangt meestal af van de moeilijkheid om de lening te vinden.
- Handelaren moeten de risico / opbrengstverhouding van transacties zorgvuldig overwegen in termen van bijbehorende vergoedingen voordat ze een short-verkoopstrategie implementeren.
Hoe een aandelensubsidie werkt
Het bedrag van de vergoeding voor het uitlenen van aandelen hangt af van de moeilijkheid om een aandeel te lenen – hoe moeilijker het is om te lenen, hoe hoger de vergoeding. Aangezien short sellers de geleende aandelen onmiddellijk verkopen, moet de lener de kredietgever geruststellen door onderpand zoals contant geld, schatkistpapier of een kredietbrief van een Amerikaanse bank te stellen. Als het onderpand contant is, kan de rente die de effectenlener erover aan de lener betaalt, een deel van de vergoeding voor de aandelenlening compenseren.
De meeste aandelen die door beursvennootschappen worden gehouden namens hun klanten, staan op ‘straatnaam’, wat betekent dat ze worden gehouden op naam van de beursvennootschap of een andere gevolmachtigde in plaats van op naam van de klant. Op deze manier kan de makelaardij de aandelen uitlenen aan andere investeerders.
Aandelen worden over het algemeen geleend met het oog op een korte verkoop. De mate van korte rente geeft daarom een indicatie van het bedrag van de aandelenlening. Aandelen met een hoge mate van korte rente zijn moeilijker te lenen dan aandelen met een lage korte rente, aangezien er minder aandelen te lenen zijn.
Vergoedingen voor aandelenleningen kunnen de moeite waard zijn om te betalen als short selling lucratief is, maar handelaren moeten er altijd voor zorgen dat ze rekening houden met de risico / opbrengstverhouding van hun transacties.
Inzicht in aandelenleningen voor short selling
Een shorttransactie betreft de verkoop van geleende effecten. Deze effecten moeten eerst worden gelokaliseerd en uitgeleend aan de shortverkoper op een margin-rekening. Terwijl de aandelen worden geleend, moet de shortverkoper rente en andere kosten over de uitgeleende aandelen betalen.
Het doel van de shortverkoper is om de effecten tegen een hogere prijs te verkopen en ze vervolgens tegen een lagere prijs terug te kopen. Deze transacties vinden plaats wanneer de effectenlener denkt dat de prijs van de effecten op het punt staat te dalen, waardoor hij winst kan genereren op basis van het verschil in verkoop- en aankoopprijs. Ongeacht het eventuele winstbedrag dat de lener uit de shorttransactie verdient, zijn de overeengekomen vergoedingen aan de uitleenmakelaardij verschuldigd zodra de overeenkomstperiode is verstreken.
Rechten en dividenden
Wanneer een effect wordt overgedragen als onderdeel van de leningsovereenkomst, worden alle rechten overgedragen aan de lener. Dit omvat stemrechten, het recht op dividenden en de rechten op andere uitkeringen. Vaak stuurt de lener betalingen die gelijk zijn aan de dividenden en andere opbrengsten terug naar de uitlener.
Speciale overwegingen voor vergoedingen voor aandelenleningen
De vergoeding voor het lenen van aandelen is een kosten die vaak over het hoofd wordt gezien in verband met het kortsluiten van een aandeel. Hoewel short selling lucratief kan zijn als de mening en timing van de handelaar kloppen, kunnen de kosten behoorlijk hoog oplopen. Afgezien van de vergoeding voor het lenen van aandelen, moet de handelaar rente betalen over de marge of contanten die zijn geleend voor gebruik als onderpand voor de geleende aandelen en is hij ook verplicht om dividendbetalingen te doen door de kortgesloten aandelen.
Handelaren die short-selling van een aandeel overwegen, moeten deze vergoedingen zorgvuldig in overweging nemen bij het bepalen van de risico / opbrengstverhouding van hun transacties om onverwachte verrassingen te vermijden.
Voorbeeld van een vergoeding voor een aandelenlening
Stel dat een hedgefonds een miljoen aandelen leent van een Amerikaanse aandelen die worden verhandeld tegen $ 25,00, voor een totaal geleend bedrag van $ 25 miljoen. Ga er ook vanuit dat de vergoeding voor het uitlenen van aandelen 3% per jaar is. De vergoeding voor het uitlenen van aandelen per dag (wordt uitgegaan van een jaar van 360 dagen) is daarom ($ 25 miljoen x 3%) / 360 = $ 2.083,33.