Riemopties: een marktneutrale bullish strategie - KamilTaylan.blog
25 juni 2021 1:00

Riemopties: een marktneutrale bullish strategie

De “riem” staat voor een  marktneutrale  strategie voor het verhandelen van opties met winstpotentieel aan beide kanten van de prijsbeweging. Band is ontstaan ​​als een licht gewijzigde versie van een  straddle. Een straddle biedt aan beide kanten van de onderliggende prijsbeweging een gelijk winstpotentieel, waardoor het een efficiënte marktneutrale strategie is, terwijl de strap een “bullish” marktneutrale strategie is die het dubbele winstpotentieel genereert bij opwaartse prijsbewegingen in vergelijking met een gelijkwaardige neerwaartse beweging.

Riemopties bieden een onbeperkt winstpotentieel bij opwaartse prijsbewegingen en een beperkt winstpotentieel bij neerwaartse prijsbewegingen. Het risico / verlies is beperkt tot de totale betaalde optiepremie plus makelaardij & provisie.

Bandconstructie

De kosten voor het maken van de riem zijn hoog omdat er drie opties nodig zijn voor aankopen:

  1. Koop 2 geldautomaten (at-the-money) call-opties 
  2. Koop 1 ATM (at-the-money) putoptie

Alle drie de opties moeten worden gekocht op dezelfde onderliggende waarde, tegen dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum. De onderliggende waarde kan elk optioneel effect zijn, dat wil zeggen een aandeel zoals IBM of een index zoals SP-500. 

Riemuitbetalingsfunctie

Laten we een band maken voor een aandeel dat momenteel rond de $ 100 wordt verhandeld. Aangezien we ATM-opties kopen, moet de uitoefenprijs voor elke optie in de buurt van de onderliggende prijs liggen, dwz $ 100.

Hier zijn de basisuitbetalingsfuncties voor elk van de drie optieposities. De overlappende blauwe en roze grafieken vertegenwoordigen de LONG CALL-opties van $ 100 (die elk $ 6,5 kosten). De gele grafiek geeft de optie LONG PUT weer (kost $ 7). Bij de laatste stap houden we rekening met de prijs (optiepremies).

Laten we nu deze posities bij elkaar optellen om de netto uitbetalingsfunctie (turkooizen kleur) te krijgen:

Laten we tot slot rekening houden met de prijzen. De totale kosten zijn ($ 6,5 + $ 6,5 + $ 7 = $ 20). Aangezien het allemaal LANG-opties zijn, dwz aankopen, wordt er door deze positie een netto-afschrijving van $ 20 gecreëerd. Daarom zal de netto-uitbetalingsfunctie (turkooizen grafiek) met $ 20 naar beneden verschuiven, waardoor we de bruine netto-uitbetalingsfunctie krijgen waarbij rekening wordt gehouden met de prijzen:

Maak winst- en risicoscenario’s vast

Er zijn twee winstgebieden voor riemopties, dwz waar de uitbetalingsfunctie boven de horizontale as blijft. In dit voorbeeld is de positie winstgevend als de onderliggende waarde boven $ 110 komt of onder $ 80 daalt. Deze staan ​​bekend als  break-even-punten  omdat ze de “winst-verlies grensmarkeringen” of “geen winst, geen verlies” -punten zijn.

Over het algemeen:

  • Bovenste omslagpunt  = uitoefenprijs van call / puts + (netto betaalde premie / 2)

= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, voor dit voorbeeld

  • Lager omslagpunt  = uitoefenprijs van call / puts – netto betaalde premie

= $ 100 – $ 20 = $ 80, voor dit voorbeeld

Strap winst- en risicoprofiel

De handel heeft een onbeperkt winstpotentieel boven het bovenste break-evenpunt omdat de prijs, in ieder geval theoretisch, tot in het oneindige kan stijgen. Voor elk punt dat door de onderliggende waarde wordt behaald, genereert de transactie twee winstpunten – dwz een stijging van één dollar in de onderliggende waarde verhoogt de uitbetaling met twee dollar.

Dit is waar de optimistische vooruitzichten voor strap-plays betere winst opleveren aan de bovenkant in vergelijking met de keerzijde, en hoe de strap verschilt van een straddle die aan beide kanten een gelijk winstpotentieel biedt.

De transactie heeft een beperkt winstpotentieel onder het lagere break-evenpunt omdat de onderliggende waarde niet onder $ 0 kan dalen. Voor elk punt dat door de onderliggende waarde verloren gaat, genereert de transactie één winstpunt.

Winst in opwaartse richting = 2 x (prijs van onderliggende waarde – uitoefenprijs van oproepen) – netto betaalde premie – makelaardij en commissie

Ervan uitgaande dat de onderliggende waarde eindigt op $ 140, dan is de winst = 2 * ($ 140 – $ 100) – $ 20 – Makelaardij

= $ 60 – Makelaardij

Winst in band in neerwaartse richting = uitoefenprijs van putten – prijs van onderliggende waarde – netto betaalde premie – makelaardij en commissie

Ervan uitgaande dat de onderliggende eindigt op $ 60, dan winst = $ 100 – $ 60 – $ 20 – Brokerage

= $ 20 – Makelaardij

Het risico-of-verliesgebied is het gebied waar de uitbetalingsfunctie onder de horizontale as ligt. In dit voorbeeld ligt het tussen deze twee break-even-punten en zal het verlies lijden als de onderliggende waarde tussen $ 80 en $ 110 blijft. Het verlies zal lineair variëren, afhankelijk van de onderliggende prijs.

Maximaal verlies bij strap-trading  = netto betaalde optiepremie + makelaardij en commissie

In dit voorbeeld is maximaal verlies = $ 20 + makelaardij

Het komt neer op

De strap-strategie biedt een goede keuze voor traders die willen profiteren van hoge volatiliteit en onderliggende prijsbewegingen in beide richtingen. Handelaren in langetermijnopties moeten bandjes vermijden, omdat ze een aanzienlijke premie zullen krijgen die wordt gegenereerd door tijdsverval. Houd, zoals bij alle handelsstrategieën, een duidelijk winstdoel aan en verlaat de positie wanneer het doel is bereikt. Hoewel het stop-loss al in de positie is ingebouwd vanwege het beperkte maximale verlies, moeten traders ook letten op stop-loss-niveaus die worden gegenereerd door onderliggende prijsbewegingen en volatiliteit. 

 

Related Posts