Sucker Rally
Wat is een Sucker Rally?
Een sucker-rally beschrijft een prijsstijging die snel naar beneden gaat. Sucker-rally’s vinden vaak plaats tijdens een bearmarkt, waar rally’s van korte duur zijn. Sucker-rally’s vinden plaats in alle markten en kunnen ook niet-ondersteunde (op basis van hype, niet inhoudelijke) rally’s zijn die snel worden teruggedraaid.
Deze kunnen ook een dead cat bounce of een bear market rally worden genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een sucker-rally is een kortstondige en vaak scherpe rally die plaatsvindt binnen een seculiere neerwaartse trend, of een die niet wordt ondersteund door fundamentals en gebaseerd op een hype, die wordt omgekeerd door een neerwaartse koersbeweging.
- Een sucker-rally van ten minste 5% (hoger) heeft plaatsgevonden in alle bearmarkten, en vaak vindt er meer dan één plaats in de loop van een bearmarkt.
- Sucker-rally’s zijn moeilijk in realtime te identificeren. Daarom kiezen sommige traders ervoor om te wachten op een reeks hogere swing lows en hogere swing highs alvorens te kopen.
Inzicht in de Sucker Rally
Sucker-rally is een jargonterm die verwijst naar de tijdelijke stijging van een actief, zoals een aandeel, of de markt als geheel, die net lang genoeg voortduurt om investeringen van naïeve of nietsvermoedende kopers aan te trekken. De kopers zijn de sukkels, omdat ze waarschijnlijk geld zullen verliezen op de handel als de prijs weer lager wordt. Dit fenomeen wordt ook wel een ‘dead cat bounce’, een bull trap of een bear market rally genoemd.
Sucker-rally’s komen vaak voor wanneer de prijs van een aandeel merkbaar stijgt, ondanks het feit dat de fundamentele aspecten van het aandeel niet zijn veranderd. In de meeste gevallen resulteren deze fundamenteel niet ondersteunde prijsstijgingen in een grote daling, die gewoonlijk een algemene neerwaartse trend voortzet. Sucker-rally’s vinden vaak plaats te midden van bearmarkten, waar kleine prijsstijgingen een paar kopers aantrekken, maar dan gaat de verkoop in grote hoeveelheden door.
Sucker-rally’s zijn achteraf gemakkelijk te identificeren, maar op het moment zijn ze moeilijker te zien. Naarmate de prijzen dalen, gaan steeds meer investeerders ervan uit dat de volgende rally het einde van de neerwaartse trend betekent. Uiteindelijk zal de neerwaartse trend eindigen (in de meeste gevallen), maar het is niet altijd gemakkelijk om te identificeren welke rally een opwaartse trend wordt en niet een sucker-rally.
Een Sucker Rally identificeren
Het identificeren van een sucker-rally kan een uitdaging zijn, zelfs voor ervaren handelaren. Sucker-rally’s verschijnen en verdwijnen zonder waarschuwing, vooral tijdens een periode van neerwaartse marktactie, zoals een bearmarkt.
Een bearmarkt wordt doorgaans aangegeven door een daling van 20% op de aandelenmarkt en treedt meestal op wanneer de markt overgewaardeerd is. Tijdens een bearmarkt is het beleggersvertrouwen doorgaans laag en traders kijken reikhalzend uit naar tekenen van opwaartse beweging in de markt. Onervaren of paniekerige beleggers kunnen in de verleiding komen door marktstijgingen, waardoor deze beleggers bijzonder kwetsbaar zijn voor de grillen van een sukkelrally. Ze willen kopen omdat ze geen enkel voordeel willen missen dat zich kan ontwikkelen. Het zijn in wezen bodemvissers.
Prevalentie van Sucker Rallies
Rally’s komen vaak voor tijdens bearmarkten. Met name de Dow Jones Index beleefde een rally van drie maanden na de beurskrach van 1929, hoewel de algehele bearmarkt doorging met een grotere daling tot het dieptepunt in 1932.
Longitudinaal onderzoek heeft aangetoond dat sinds het begin van de 20e eeuw elke bearmarkt minstens één rally van 5% of meer heeft voortgebracht en vervolgens lager is doorgegaan,voordat de markt een opwaartse trend begint. Dat betekent dat elke bearmarkt minstens één, en meestal meer, sukkelrally’s heeft.
Tweederde van de 21 bearmarkten die plaatsvonden tussen 1901 en 2015 kende rally’s van 10% of meer. Op het moment konden dat overtuigende rally’s lijken, maar uiteindelijk waren het sucker-rally’s. Analyse van de 30 maanden durende bearmarkt die begon in 2000, die gepaard ging met de dotcom-crash, toont negen rally’s van 5% of meer, waarvan er vier een winst van meer dan 10% overschreden.
Omdat bearmarkten lange tijd kunnen duren, kunnen ze een emotionele druk uitoefenen op beleggers die hopen op een marktomslag. Marktadviseurs waarschuwen voor emotionele reacties op marktvolatiliteit, aangezien beleggers in paniek kunnen raken en beoordelingsfouten kunnen maken met betrekking tot hun posities. Veel ervaren traders wachten tot de prijs een reeks hogere swing highs en hogere swing lows maakt voordat ze kopen. De reeks hogere swing-lows en highs helpt te identificeren dat er mogelijk een opwaartse trend gaande is en dat de neerwaartse trend voorbij is.
Voorbeeld van een Sucker Rally in de S&P 500 Index
Sucker-rally’s vinden meestal plaats na een sterke daling. Als de prijzen aanzienlijk dalen, is het moeilijk voor de prijs om meteen weer nieuwe hoogtepunten te maken. Beleggers zijn nerveus en hun vertrouwen is geschokt, dus als de prijs stuitert, gebruiken slimme beleggers en handelaren het als een verkoopmogelijkheid.
Deze bounces worden sucker-rally’s genoemd, omdat ze waarschijnlijk relatief snel na het begin te maken krijgen met overweldigende verkopen.
Twee sucker-rally’s vonden plaats in 2018 nadat de S&P 500 in oktober een scherpe daling van meer dan 11% liet zien. De S&P 500 steeg toen met bijna 8%, maar dit werd snel beantwoord door meer verkopen. De prijs steeg toen met meer dan 6% ten opzichte van de swing low, maar opnieuw werd hieraan voldaan door verkopen en een grote prijsdaling.
Uiteindelijk daalde de S&P 500 meer dan 20% ten opzichte van het hoogste punt in september. Er is mogelijk een derde sucker-rally als je de kleine (minder dan 4%) beweging van midden oktober hoger meetelt.
Op kerstavond zakte de S&P 500 naar de bodem en begon te klimmen. Het maakte een reeks hogere swing highs en hogere swing lows en kwam uiteindelijk boven de highs van de sucker rallies uit.