Sushi Bond
Wat is Sushi Bond?
De informele term sushi-obligatie wordt gebruikt om een obligatie te beschrijven die is uitgegeven door een Japans bedrijf op een markt buiten Japan en die is uitgedrukt in een andere valuta dan de yen. De meest voorkomende uitgiftevaluta is de Amerikaanse dollar.
Belangrijkste leerpunten
- Een sushi-obligatie, uitgedrukt in een andere valuta dan de yen, wordt uitgegeven door een Japans bedrijf op een markt buiten Japan.
- Sushi-obligaties hebben een vaste rente, kunnen op korte of lange termijn zijn en zijn het meest wenselijk wanneer de yen zwak is.
- De sushi-obligatie is een soort euro-obligatie of internationale obligatie en de meeste kopers en verkopers zijn Japans.
Sushi Bond begrijpen
Een sushi-obligatie is in wezen een soort euro-obligatie. Dat wil zeggen, het is een internationale obligatie die is uitgegeven in een valuta die niet eigen is aan de emittent. In dit geval is de emittent Japans en is de valuta meestal de Amerikaanse dollar.
Sushi-obligaties hebben een vaste rente en kunnen op korte of lange termijn zijn. Ze worden voornamelijk uitgegeven door Japanse bedrijven voor Japanse investeerders. Ze worden populairder als beleggingen wanneer de waarde van de yen zwak is. Daarentegen staat een obligatie die is uitgegeven door een Japans bedrijf buiten Japan, maar luidt in Japanse yen, bekend als een euroyenobligatie.
Japanse institutionele beleggers vinden ze aantrekkelijk omdat ze buiten de jurisdictie van de Bank of Japan (BoJ) bestaan en daarom niet meetellen voor regelgeving die het bezit van buitenlandse effecten beperkt. Japanse instellingen, bedrijven en verzekeringsmaatschappijen die wat valutadiversificatie aan hun obligatieportefeuilles willen toevoegen, zijn logische kopers.
Japanse bedrijven kunnen dergelijke obligaties uitgeven om te profiteren van investeringsmogelijkheden, om toegang te krijgen tot goedkope financiering of om passiva in vreemde valuta te herfinancieren. De aantrekkelijkheid van de sushi-band met zowel kopers als verkopers stijgt en daalt met valutakoersen.
Een ongebruikelijk kenmerk van de sushi-obligatie is dat zowel de kopers als de verkopers meestal Japans zijn, ook al zijn het obligaties in vreemde valuta. De obligaties kunnen rechtstreeks of via de secundaire obligatiemarkten worden gekocht.
In verband daarmee kan een buitenlands bedrijf obligaties uitgeven in Japan in zijn eigen valuta. Deze staan onvermijdelijk bekend als shogun-obligaties.
Omdat het buitenlandse obligaties zijn, tellen sushi-obligaties niet mee voor de Japanse limieten op buitenlands veiligheidseigendom.
Sushi Bond Voordelen
Een sushi-obligatie valt onder de paraplu van regelgevingsarbitrage voor Japanse effecten. Regelgevingsarbitragepraktijken hebben tot doel ongunstige regelgeving als gevolg van wettelijke normen te verminderen en gunstiger en winstgevender resultaten voor de investeerder of koper te produceren.
Met andere woorden, het zijn juridische mazen die bedrijven, instellingen en investeerders in hun voordeel kunnen gebruiken. Veel regelgevingsarbitragepraktijken, zoals sushi-obligaties, kunnen worden gevonden via offshore- of buitenlandse markttransacties, aangezien de regelgevingsregels buiten de marktjurisdicties vallen.
Sushi-obligaties bereikten hun hoogtepunt onder beleggers in 1985, maar werden minder naarmate de yen in waarde steeg.