Drempellijst
Wat is een drempellijst?
Een drempellijst, ook wel bekend als een Regulation SHO Threshold Security List, is een lijst van effecten waarvan de transacties niet zijn vereffend tijdens de voorgaande handelsdagen. Drempellijsten worden gepubliceerd in overeenstemming met de voorschriften van de Securities and Exchange Commission (SEC). Regelgevende instanties beoordelen deze informatie als onderdeel van hun inspanningen om marktmanipulatie op te sporen.
Belangrijkste leerpunten
- Een drempellijst is een lijst van effecten die de afgelopen vijf handelsdagen niet zijn afgewikkeld.
- Ze worden gepubliceerd door verschillende beurzen in overeenstemming met de SEC-voorschriften.
- Deze mislukte afwikkelingsprocedures kunnen wijzen op naakte baissetransacties, hoewel ze ook kunnen worden veroorzaakt door gunstige factoren, zoals administratieve fouten.
Inzicht in drempellijsten
De SEC heeft in januari 2005 de SHO-verordening geïmplementeerd in een poging om naakte baissetransacties te verminderen. Dit type transactie bestaat uit het short gaan van aandelen die de handelaar feitelijk niet bezit. Wanneer er sprake is van naakte baissetransacties, zullen de bijbehorende transacties vaak niet worden vereffend, aangezien de betreffende aandelen nooit echt op de rekening van de handelaar stonden. Door te eisen dat deze mislukte transacties regelmatig op een drempellijst worden gerapporteerd, kunnen de SEC en andere toezichthouders aanwijzingen vinden dat er sprake kan zijn van naakte baissetransacties.
Drempellijsten zijn vrij toegankelijk voor het publiek via websites die worden beheerd door de Nasdaq Stock Market (NASDAQ), de New York Stock Exchange (NYSE), het Better Alternative Trading System (BATS) en de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Het is echter belangrijk op te merken dat er ook legitieme redenen zijn waarom een bepaalde transactie op een drempellijst kan voorkomen. Om op een drempellijst te verschijnen, moet het effect geregistreerd zijn bij de SEC en vijf of meer opeenvolgende dagen van mislukte afwikkeling hebben gehad. De mislukte schikkingen moeten ook een omvang hebben van in totaal 10.000 aandelen of meer, of ten minste 0,5% van de uitstaande aandelen van het effect. Effecten die aan deze criteria voldoen en op de lijst staan, worden drempeleffecten genoemd.
Hoewel sommige van deze fouten te wijten kunnen zijn aan ‘naked short selling’, kunnen ze ook te wijten zijn aan alledaagse redenen, zoals technische anomalieën of menselijke fouten. Daarom mogen de effecten op de drempellijst niet automatisch met argwaan worden bekeken.
Voorbeeld van een drempellijst
Op 15 november 2019 onthulde de drempellijst van Nasdaq 12 drempelwaarden. Enkele voorbeelden uit deze lijst, die een reeks bedrijfstakken en regio’s vertegenwoordigen, zijn onder meer de volgende bedrijven:
- China Ceramics Co (CCCL), een Chinese fabrikant van keramische tegels van $ 5 miljoen.
- VTV Therapeutics (VTVT), een Amerikaans biotechnologiebedrijf van $ 95 miljoen.
- Synthesis Energy Systems (SES), een Amerikaans energiebedrijf van $ 9,5 miljoen dat synthesegas produceert.
Hoewel de lijst de oorzaak van de mislukte schikkingen niet specificeert, biedt het wel een uitgangspunt voor toezichthouders om de bron van de mislukkingen te onderzoeken. Ondertussen heeft de NYSE zijn eigen drempellijst, die vanaf 27 maart 2020 een aantal aandelen omvat, waaronder AMC Entertainment (AMC), GameStop (GME) en Blue Apron Holdings (APRN).