Krappe markt
Wat is een krappe markt?
Een markt met smalle bied-laatspreads. Een krappe markt voor een effect of grondstof wordt gekenmerkt door een overvloed aan marktliquiditeit en, doorgaans, een hoog handelsvolume. Hevige prijsconcurrentie aan zowel kopers- als verkoperszijde leidt tot krappe spreads, het kenmerk van een krappe markt.
De term “krappe markt” kan ook verwijzen naar een fysieke markt waarin het aanbod beperkt is in het licht van de grote vraag, wat resulteert in hogere prijzen voor het product of de dienst.
Belangrijkste leerpunten
- Een krappe markt verwijst naar een handelsomgeving waarin het prijsverschil tussen de beste bied- en laatprijs erg klein is.
- Krappe markten doen zich meestal voor in zeer liquide, high-volume blue-chipaandelen waar te allen tijde een overvloed aan kopers en verkopers is.
- Met een krappe markt kunnen grote blokken aandelen vaak worden verhandeld zonder de prijs van de beveiliging aanzienlijk te veranderen.
Inzicht in krappe markten
De meeste blue-chipaandelen hebben krappe markten, omdat er op elk moment veel interesse is van kopers en verkopers en verschillende marktmarkeringen die de liquiditeit en diepte van de markt handhaven. De bied-laatspreads in een krappe markt kunnen vrij klein zijn, misschien een cent breed of in sommige gevallen zelfs minder.
Af en toe kunnen krappe marktomstandigheden echter worden verstoord door een plotselinge verandering in de marktomgeving (bijvoorbeeld als gevolg van een geopolitieke ontwikkeling) of het optreden van een aandelenspecifieke gebeurtenis (zoals een winstwaarschuwing). Wanneer dit gebeurt, kunnen bied-laat-spreads oplopen naarmate de liquiditeit opdroogt, totdat er meer duidelijkheid is over de situatie. Krappe marktomstandigheden zullen over het algemeen terugkeren zodra de situatie is opgelost en de normaliteit is hersteld.
Opvallende kenmerken van een krappe markt
Tijdens een krappe markt maken de hoge liquiditeitsniveaus het mogelijk om grote transacties uit te voeren met weinig merkbare impact op de markt. Wanneer de liquiditeit lager is, worden transacties meestal opgesplitst in beter verteerbare segmenten. De liquiditeit kan worden beïnvloed door factoren als verlaging van de kredietratings, wijzigingen in de kapitaalvereisten voor banken en beperkingen op short selling en handel voor eigen rekening.
Er is enige discussie over de vraag of een krappe markt en de kenmerkende smalle marges betekenen voor feitelijke liquiditeit. Sommige experts zeggen dat smalle marges in feite een aanwijzing zijn voor fantoomliquiditeit bij hoogfrequente transacties waarbij bestellingen in grote batches worden geplaatst en vervolgens snel worden geannuleerd als de prijs van een effect ongunstig verandert. Volgens hun berekening wekt dit een verkeerde indruk van een groot aanbod en een grote vraag, wat de prijzen kan beïnvloeden.
De algemene effecten van een dergelijk fenomeen zijn weerlegd door sommigen die zeggen dat de gegevens niet de hypothese ondersteunen dat prijsstelling in krappe markten door dergelijk gedrag wordt beïnvloed.
Met name krappe markten kunnen spreads zien van slechts enkele centen of minder, vergeleken met spreads die kunnen worden gemeten in tientallen centen of meer.
Een fysieke krappe markt kan ontstaan als gevolg van een tijdelijke onbalans tussen vraag en aanbod, of een meer blijvende verandering in de basisprincipes. Een voorbeeld van het eerste is de markt voor een heet technologieproduct in de eerste dagen na de lancering. Een voorbeeld van een langdurige krappe markt is de kantoorhuurmarkt in de binnenstad in een grote stad tijdens een langdurige economische hoogconjunctuur.