Transactieblootstelling
Wat is transactieblootstelling?
Transactieblootstelling (of translatieblootstelling ) is het niveau van onzekerheid waarmee bedrijven die betrokken zijn bij internationale handel worden geconfronteerd. In het bijzonder is het het risico dat valutakoersen zullen schommelen nadat een bedrijf al een financiële verplichting is aangegaan. Een hoge mate van kwetsbaarheid voor wisselende wisselkoersen kan leiden tot grote kapitaalverliezen voor deze internationale bedrijven.
Een manier waarop bedrijven hun blootstelling aan wisselkoersschommelingen kunnen beperken, is door een afdekkingsstrategie te implementeren. Door middel van afdekking met gebruikmaking van termijnkoersen kunnen ze een gunstige wisselkoers vasthouden en blootstelling aan risico’s vermijden.
Belangrijkste leerpunten
- Transactierisico (ook wel translatierisico genoemd) is het niveau van onzekerheid waarmee bedrijven die betrokken zijn bij internationale handel als gevolg van valutaschommelingen worden geconfronteerd.
- Een hoge blootstelling aan wisselkoersrisico’s kan tot grote verliezen leiden, maar ter afdekking kunnen bepaalde maatregelen worden genomen.
- Het risico van transactieblootstelling heeft doorgaans slechts invloed op één kant van een transactie, namelijk het bedrijf dat de transactie in een vreemde valuta voltooit.
Risico’s van transactieblootstelling
Het gevaar van transactieblootstelling is doorgaans eenzijdig. Alleen het bedrijf dat een transactie in een vreemde valuta voltooit, kan de kwetsbaarheid voelen. De entiteit die een factuur ontvangt of betaalt in zijn eigen valuta, loopt niet hetzelfde risico. Meestal stemt de koper ermee in het product met buitenlands geld te kopen. Als dit het geval is, bestaat het gevaar dat vreemde valuta in waarde stijgen, waardoor de koper meer moet uitgeven dan hij voor de goederen had begroot.
Het risico op wisselkoersschommelingen neemt toe naarmate er meer tijd verstrijkt tussen de overeenkomst en de contractafwikkeling.
Afdekking van translatierisico’s
Er zijn verschillende mechanismen die een bedrijf in staat stellen hedging te gebruiken om het risico dat wordt gecreëerd door transactieblootstelling te verlagen. Bedrijven kunnen trachten het translatierisico te minimaliseren door valutaswaps te kopen of door middel van futurescontracten in te dekken .
Bovendien kan een bedrijf klanten vragen om voor goederen en diensten te betalen in de valuta van het land van domicilie van het bedrijf. Op deze manier wordt het risico dat gepaard gaat met schommelingen in de lokale valuta niet gedragen door het bedrijf, maar in plaats daarvan door de klant, die verantwoordelijk is voor het wisselen van valuta voordat hij zaken doet met het bedrijf.
Voorbeeld uit de praktijk van transactieblootstelling
Stel dat een in de Verenigde Staten gevestigd bedrijf op zoek is naar een product van een bedrijf in Duitsland. Het Amerikaanse bedrijf stemt ermee in om over de deal te onderhandelen en de goederen te betalen in de valuta van het Duitse bedrijf, de euro. Stel dat wanneer het Amerikaanse bedrijf met het onderhandelingsproces begint, de waarde van de euro / dollar-uitwisseling een verhouding van 1 tot 1,5 is. Deze wisselkoers komt overeen met één euro die gelijk staat aan 1,50 US dollar (USD).
Zodra de overeenkomst rond is, vindt de verkoop mogelijk niet onmiddellijk plaats. Ondertussen kan de wisselkoers veranderen voordat de verkoop definitief is. Dit risico van verandering is blootstelling aan transacties. Hoewel het mogelijk is dat de waarden van de dollar en de euro niet veranderen, is het ook mogelijk dat de koersen meer of minder gunstig worden voor het Amerikaanse bedrijf, afhankelijk van factoren die de valutamarkt beïnvloeden. Meer of minder gunstige koersen zouden kunnen leiden tot veranderingen in de wisselkoersverhouding, zoals een gunstiger 1 op 1,25 koers of een minder gunstige 1 op 2 koers.
Ongeacht de verandering in de waarde van de dollar ten opzichte van de euro, ondervindt het Belgische bedrijf geen transactieblootstelling omdat de transactie plaatsvond in zijn lokale valuta. Het Belgische bedrijf heeft er geen last van als het het Amerikaanse bedrijf meer dollars kost om de transactie af te ronden, omdat de prijs was vastgesteld als een bedrag in euro’s zoals voorgeschreven door de verkoopovereenkomst.