25 juni 2021 2:33

Schatkistpapier (T-Bills)

Wat is een schatkistpapier?

Een Treasury Bill (T-Bill) is een kortlopende schuldverplichting van de Amerikaanse overheid die wordt gedekt door het ministerie van Financiën  met een looptijd van één jaar of minder. Schatkistpapier wordt meestal verkocht in coupures van $ 1.000. Sommigen kunnen echter een maximale coupure van $ 5 miljoen bereiken aan niet-concurrerende biedingen.  Deze effecten worden algemeen beschouwd als veilige beleggingen met een laag risico.

Het ministerie van Financiën verkoopt T-Bills tijdens veilingen door middel van een competitief en niet-competitief biedproces. Niet-concurrerende biedingen – ook bekend als niet-concurrerende aanbestedingen – hebben een prijs die is gebaseerd op het gemiddelde van alle ontvangen concurrerende biedingen.  T-Bills hebben meestal een hoog tastbaar nettovermogen.

Belangrijkste leerpunten

  • Een Treasury Bill (T-Bill) is een kortlopende schuldverplichting die wordt gedekt door het Amerikaanse ministerie van Financiën met een looptijd van één jaar of minder.
  • Schatkistpapier wordt meestal verkocht in coupures van $ 1.000, terwijl sommige een maximale coupure van $ 5 miljoen kunnen bereiken.
  • Hoe langer de vervaldatum, hoe hoger de rente die de T-Bill aan de belegger zal betalen.

Inzicht in schatkistpapier

De Amerikaanse overheid geeft T-bills uit om verschillende openbare projecten te financieren, zoals de bouw van scholen en snelwegen. Wanneer een investeerder een T-Bill koopt, schrijft de Amerikaanse overheid in feite een schuldbekentenis aan de investeerder. T-bills worden als een veilige en conservatieve investering beschouwd, aangezien de Amerikaanse regering ze steunt.

T-Bills worden normaal gesproken aangehouden tot de vervaldatum. Het is echter mogelijk dat sommige houders vóór de eindvervaldag willen uitbetalen en de kortetermijnrentewinst willen realiseren door de belegging op de secundaire markt door te verkopen.

T-Bill looptijden

T-bills kunnen een looptijd hebben van slechts een paar dagen of tot maximaal 52 weken, maar de gebruikelijke looptijden zijn 4, 8, 13, 26 en 52 weken.  Hoe langer de vervaldatum, hoe hoger de rente die de T-Bill aan de belegger zal betalen.

Aflossingen van T-Bill en verdiende rente

T-facturen worden uitgegeven met een korting op de nominale waarde (ook bekend als de nominale waarde ) van de factuur, wat betekent dat de aankoopprijs lager is dan de nominale waarde van de factuur. Een rekening van $ 1.000 kan de belegger bijvoorbeeld $ 950 kosten om het product te kopen.

Wanneer de rekening vervalt, krijgt de belegger de nominale waarde – nominale waarde – betaald van de rekening die hij heeft gekocht. Als het nominale waardebedrag hoger is dan de aankoopprijs, is het verschil de rente die voor de belegger wordt verdiend. T-bills betalen geen reguliere rentebetalingen zoals bij een couponobligatie, maar een T-Bill omvat wel rente , weerspiegeld in het bedrag dat het betaalt wanneer het vervalt.

Belastingoverwegingen voor T-Bill

De rente-inkomsten van T-bills zijn vrijgesteld van staats- en lokale inkomstenbelastingen. De rente-inkomsten zijn echter onderworpen aan federale inkomstenbelasting. Beleggers hebben toegang tot de onderzoeksafdeling van de TreasuryDirect-website voor meer belastinginformatie.

T-bills kopen

Eerder uitgegeven T-bills kunnenvia een makelaarop de secundaire markt worden gekocht. Nieuwe nummers van T-Bills kunnen worden gekocht op veilingen die door de overheid worden gehouden op de TreasuryDirect-site. T-bills die op veilingen worden gekocht, worden geprijsd via een biedproces. Biedingen worden concurrerende of niet-concurrerende biedingen genoemd.  Andere bieders kunnen indirecte bieders zijn die via een pijplijn kopen, zoals een bank of een dealer. Bieders kunnen ook directe bieders zijn die voor eigen rekening kopen. Bieders variëren van individuele investeerders tot hedgefondsen, banken en primary dealers.

Een concurrerend bod stelt een prijs vast met een korting op de nominale waarde van de T-Bill, zodat u het rendement kunt specificeren dat u van de T-Bill wilt behalen. Veilingen met niet-concurrerende biedingen stellen beleggers in staat een bod uit te brengen om een ​​vast bedrag aan biljetten te kopen. Het rendement dat investeerders ontvangen, is gebaseerd op de gemiddelde veilingprijs van alle bieders.

Concurrerende biedingen worden gedaan via een lokale bank of een erkende makelaar. Individuele beleggers kunnen niet-concurrerende biedingen doen via de TreasuryDirect-website. Eenmaal voltooid, dient de aankoop van de T-Bill als een verklaring van de overheid dat u het door u geïnvesteerde geld verschuldigd bent, volgens de voorwaarden van het bod.

T-Bill Investment voors en tegens

Schatkistpapier is een van de veiligste beleggingen die de belegger ter beschikking staat. Maar deze veiligheid kan kosten met zich meebrengen. T-bills betalen een vaste rente, wat een stabiel inkomen kan opleveren. Als de rentetarieven echter stijgen, raken bestaande T-bills uit de gratie omdat hun tarieven minder aantrekkelijk zijn in vergelijking met de algemene markt. Als gevolg hiervan hebben T-bills een renterisico, wat betekent dat het risico bestaat dat bestaande obligatiehouders in de toekomst hogere rentetarieven mislopen.

Hoewel T-bills geen wanbetalingsrisico hebben, is hun rendement doorgaans lager dan bij bedrijfsobligaties en sommige depositocertificaten. Omdat schatkistpapier geen periodieke rentebetalingen betaalt, worden ze verkocht tegen een gereduceerde prijs ten opzichte van de nominale waarde van de obligatie. De winst wordt gerealiseerd wanneer de obligatie vervalt, wat het verschil is tussen de aankoopprijs en de nominale waarde.

Als ze echter vroegtijdig worden verkocht, kan er winst of verlies zijn, afhankelijk van waar de obligatiekoersen worden verhandeld op het moment van de verkoop. Met andere woorden, indien vervroegd verkocht, kan de verkoopprijs van de T-bill lager zijn dan de oorspronkelijke aankoopprijs.

Voordelen

  • Geen risico op wanbetaling aangezien T-bills een garantie van de Amerikaanse overheid hebben.

  • T-bills bieden een lage minimale investeringsvereiste van $ 100.

  • Rentebaten zijn vrijgesteld van staats- en lokale inkomstenbelastingen, maar zijn onderworpen aan federale inkomstenbelastingen.

  • Beleggers kunnen gemakkelijk T-bills kopen en verkopen op de secundaire obligatiemarkt.

Nadelen

  • T-Bills bieden een laag rendement in vergelijking met andere schuldinstrumenten en in vergelijking met depositocertificaten (CD’s).

  • De T-Bill betaalt geen coupon – rentebetalingen – tot aan de vervaldatum.

  • T-bills kunnen de cashflow remmen voor beleggers die een vast inkomen nodig hebben.

  • T-bills hebben een renterisico, dus hun rentetarief kan minder aantrekkelijk worden in een omgeving met stijgende rentetarieven.

Wat beïnvloedt de T-Bill-prijzen?

De prijzen van T-Bill fluctueren op dezelfde manier als andere schuldbewijzen. Er zijn veel factoren die de prijzen van T-Bill kunnen beïnvloeden, waaronder macro-economische omstandigheden, monetair beleid en de algemene vraag en aanbod van schatkistcertificaten.

Vervaldatums

T-Bills met langere looptijden hebben doorgaans een hoger rendement dan T-Bills met kortere looptijden. Met andere woorden, kortlopende T-facturen worden minder verdisconteerd dan langlopende T-facturen. Langere looptijden leveren een hoger rendement op dan kortlopende rekeningen, omdat er meer risico in de instrumenten is ingeprijsd, wat betekent dat er een grotere kans is dat de rentetarieven kunnen stijgen. Stijgende marktrentes maken de vastrentende T-bills minder aantrekkelijk.

Marktrisico

De risicotolerantie van beleggers heeft invloed op de prijzen. T-Bill-prijzen dalen meestal wanneer andere beleggingen, zoals aandelen, minder riskant lijken en de Amerikaanse economie groeit. Omgekeerd zijn beleggers tijdens recessies geneigd om in T-Bills te investeren als een veilige plek voor hun geld, waardoor de vraag naar deze veilige producten stijgt. Aangezien T-bills worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid, worden ze gezien als het dichtst bij een risicovrij rendement op de markt.

De Federal Reserve

Het monetaire beleid van de Federal Reserve via de Federal Funds-rente heeft ook een sterke invloed op de prijzen van T-Bill. Het Federal Funds-tarief verwijst naar het rentetarief dat banken andere banken in rekening brengen voor het ‘overnight’ lenen van geld uit hun reserves. De Fed zal de Fed Fund-rente verhogen of verlagen in een poging om het monetaire beleid en de beschikbaarheid van geld in de economie te krimpen of uit te breiden. Een lagere rente stelt banken in staat meer geld te lenen, terwijl een hogere fed-fundsrente het geld in het systeem voor banken verlaagt om uit te lenen.

Als gevolg hiervan hebben de maatregelen van de Fed invloed op de korte rente, inclusief die voor T-bill. Een stijgende rente van de federale fondsen heeft de neiging om geld weg te trekken van schatkisten en naar meer renderende beleggingen. Aangezien het tarief van de T-bill vast is, hebben beleggers de neiging om T-bills te verkopen wanneer de Fed de tarieven verhoogt, omdat de tarieven voor T-bill minder aantrekkelijk zijn. Omgekeerd, als de Fed de rentetarieven verlaagt, stroomt er geld naar bestaande T-bills, waardoor de prijzen stijgen, aangezien investeerders de hoger renderende T-bills opkopen.

De Federal Reserve is ook een van de grootste kopers van overheidsschuldbewijzen. Wanneer de Federal Reserve Amerikaanse staatsobligaties koopt, stijgen de obligatiekoersen terwijl de geldhoeveelheid in de hele economie toeneemt naarmate verkopers geld ontvangen om uit te geven of te investeren. Bij banken gestorte gelden worden door financiële instellingen gebruikt om leningen te verstrekken aan bedrijven en particulieren, waardoor de economische activiteit wordt gestimuleerd.



T-Bill-prijzen stijgen meestal wanneer de Fed een expansief monetair beleid voert door schatkistpapier te kopen. Omgekeerd dalen de prijzen van T-bill wanneer de Fed haar schuldbewijzen verkoopt.

Inflatie

Treasuries moeten ook concurreren met de inflatie, die het tempo van stijgende prijzen in de economie meet. Zelfs als T-Bills de meest liquide en veiligste schuldtitel op de markt zijn, hebben minder beleggers de neiging om ze te kopen in tijden dat het inflatiepercentage hoger is dan het T-bill-rendement. Als een belegger bijvoorbeeld een T-Bill koopt met een rendement van 2% terwijl de inflatie 3% bedroeg, zou de belegger een nettoverlies op de belegging hebben, gemeten in reële termen. Als gevolg hiervan hebben de prijzen van T-bill de neiging te dalen tijdens inflatoire periodes, omdat beleggers ze verkopen en kiezen voor beleggingen met een hogere opbrengst.

Voorbeeld van een aankoop van schatkistpapier

Laten we als voorbeeld zeggen dat een belegger een nominale waarde van $ 1.000 T-Bill koopt met een concurrerend bod van $ 950. Wanneer de T-Bill vervalt, ontvangt de belegger $ 1.000, waardoor hij $ 50 aan rente over de investering verdient. De belegger is gegarandeerd om in ieder geval de aankoopprijs terug te verdienen, maar aangezien de Amerikaanse schatkist T-bills ondersteunt, moet het rentebedrag ook worden verdiend.

Zoals eerder vermeld, veilt het Treasury Department het hele jaar door nieuwe T-bills. Op 28 maart 2019 heeft de Schatkist een T-factuur van 52 weken uitgegeven tegen een gereduceerde prijs van $ 97,613778 tot een nominale waarde van $ 100. Met andere woorden, het zou ongeveer $ 970 kosten voor een T-rekening van $ 1.000.

Veel Gestelde Vragen

Wat zijn de looptijden van schatkistpapier?

Amerikaanse schatkistcertificaten zijn kortlopende staatsobligaties en worden uitgegeven met 5 looptijden: 4;8;13;26;en 52 weken.

Wat voor soort rentebetalingen ontvang ik als ik een schatkistpapier heb?

De enige betaalde rente is wanneer de rekening vervalt. Op dat moment krijgt u de volledige nominale waarde. T-bills zijn nulcouponobligaties die meestal met korting worden verkocht en het verschil tussen de aankoopprijs en het nominale bedrag is uw opgebouwde rente.

Hoe kan ik een schatkistpapier kopen?

Regelmatig worden Amerikaanse schatkistcertificaten geveild. Particulieren kunnen T-bills van de overheid kopen via de TreasuryDirect-website. Het is gratis om u te registreren en het zal functioneren als een effectenrekening waarop uw obligaties staan. Naast bieden op nieuwe uitgiften, kunt u ook herbeleggingen instellen in effecten van hetzelfde type en dezelfde looptijd. U kunt bijvoorbeeld de opbrengst van een aflopende factuur van 52 weken gebruiken om nog een factuur van 52 weken te kopen. Bepaalde beursvennootschappen kunnen ook handel in Amerikaanse staatsobligaties toestaan.

Waar is mijn papieren exemplaar van de T-factuur die ik heb gekocht?

T-bills en andere staatsobligaties worden niet langer op papier uitgegeven en zijn alleen in digitale vorm beschikbaar via TreasuryDirect of uw broker.

Waarin verschillen T-bills van schatkistcertificaten en obligaties?

T-bills zijn kortlopende schuldbewijzen van de overheid met een looptijd van één jaar of korter, en worden met korting verkocht zonder een coupon te betalen. T-Notes vertegenwoordigen de middellange looptijden van 2, 3, 5, 7 en 10 jaar. Deze worden uitgegeven tegen pari ($ 100) en betalen halfjaarlijkse rente. T-obligaties zijn verder identiek aan T-obligaties, maar hebben een looptijd van 30 jaar (of in sommige gevallen langer).

 

Adblock
detector