De twee grootste flitscrashes van 2015
De term “flitscrash” won aan populariteit in 2010 toen op 6 mei de Dow Jones Industrial Average met 9% daalde in minder dan 5 minuten en daarna snel herstelde. Dit werd gedeeltelijk veroorzaakt door flash-crashes in individuele aandelen. Accenture (ACN )bereikte bijvoorbeeld$ 0, maar sloot de dag af op $ 41,09, wat iets lager was dan de openstaande.2 De term bleef hangen, maar hoewel 2010 de “grote” was, komen flitscrashes nog steeds voor. 2015 bracht zijn aandeel flash-crashes met zich mee, waarbij de prijs binnen enkele minuten kelderde.
Belangrijkste leerpunten
- Sinds de eerste dergelijke gebeurtenis in 2010 ervoor zorgde dat aandelen in de VS in slechts vijftien minuten met bijna 10% daalden, is de term ‘flitscrash’ gebruikelijk geworden.
- Vaak toegeschreven aan de opkomst van algoritmische handel, worden flash-crashes nu erkend als een semi-regelmatig verschijnsel, soms van invloed op de brede markt en soms op slechts één aandeel.
- In het jaar 2015 vonden twee belangrijke flitscrashes plaats: op 18 maart en opnieuw op 24 augustus.
Maandag 24 augustus 2015
Deze datum staat in het geheugen van veel handelaars. De S&P 500 werd geopend in 1965.15 en zakte binnen enkele minuten naar een dieptepunt van 1867.01, een daling van 5%. Intraday won de markt het grootste deel van het verlies terug, maar tegen het einde van de handel daalden de aandelen weer, waardoor de dag 3,66% onder de open dag eindigde. De S&P 500 wordt gevolgd door de SPDR S&P 500 (SPY ) ETF.
De uitverkoop werd gevoed door een combinatie van factoren. De belangrijkste katalysator voor de verkoop was dat de markt op 20 en 21 augustus al een sterke verkoop had meegemaakt, waardoor beleggers op hun hoede waren om het weekend in te gaan. Aziatische markten gaan open voor de Amerikaanse markten en op maandagochtend daalde de Chinese Shanghai Composite Index 8,5%, waardoor handelaren op Amerikaanse markten hun kooporders introkken en op de verkoopknop drukten. Met weinig biedingen overweldigden verkooporders elke aanwezige kooporder, waardoor de prijzen lager werden.
Door het uitblijven van biedingen liepen volgens CNBC veel aandelen op de NYSE vertraging op bij de opening. Maar aangezien sommige aandelen worden verhandeld en andere niet, kan de reële waarde van ETF’s en futuresproducten niet worden vastgesteld. Dit veroorzaakte verdere onrust, waardoor traders meer gingen verkopen en minder bieden op die eerste momenten van 24 augustus.
Naarmate de handelsdag vorderde, stapten meer handelaren de markt op en stabiliseerden de prijzen. De S&P 500 kaatste uiteindelijk terug van het dieptepunt van 24 augustus en sloot 2015 af op 2043,94.
Woensdag 18 maart 2015
Deze flitscrash had gevolgen voor handelaren die handelden in de Amerikaanse dollar, die volgens Nanex in minder dan vier minuten met meer dan 3% daalde. Het grootste deel van het verlies werd echter in de komende minuten gewist. Voor EUR FX (6E) -futures, die zijn gebaseerd op de EUR / USD-wisselkoers, was dit de grootste prijsschommeling binnen vijf minuten in de afgelopen vier jaar.9 De euro kan ook worden verhandeld via de CurrencyShares Euro (FXE ) ETF.
De spot EUR / USD-wisselkoers werd verhandeld op 1.0837 om 16.00 uur EST en steeg tot 1.1040, een beweging van bijna 2% in minder dan vijf minuten zonder specifieke katalysator. Aangezien de spotvalutamarkt niet op een gecentraliseerde beurs wordt verhandeld, lijkt het erop dat sommige handelaren veel groter hadden kunnen zijn op basis van hun makelaar. Grote valuta’s bewegen doorgaans 1% of minder per dag, dus een beweging met meerdere procentpunten in minuten is zeer onregelmatig, vooral op dit moment van de dag en zonder nieuws-katalysator.
De flitscrash vond plaats om 16:04 uur EST, vier minuten na het sluiten van de officiële beurs. Om 14.00 uur EST was eenvergadering van hetFederal Open Market Committee ( FOMC ), wat ervoor zorgde dat de aandelenmarkt zich herstelde van het nieuws dat een renteverhoging zou worden uitgesteld (het kwam pas in december 2015). De Dow Jones Industrial Average (DJIA) sloot de dag 1,8% hoger, en de futures in Amerikaanse dollar op de ICE-beurs waren ongeveer hetzelfde gedaald. Na het sluiten van de markt van 16.00 uur bleven de DJIA-futures stabiel, terwijl de futures in Amerikaanse dollar kelderden en nog eens 3% daalden ten opzichte van de prijs van 16.00 uur.1210 Er werd weinig uitleg of zelfs maar publiciteit gegeven voor de plotselinge beweging die sneller ging dan de bewegingen die werden veroorzaakt door de aankondiging van het FOMC eerder op de dag.
Het komt neer op
Flash-crashes blijven plaatsvinden, en dit waren twee van de belangrijkste in 2015. De crash van 24 augustus kreeg veel media-aandacht, waarschijnlijk vanwege het tijdstip waarop het plaatsvond (tijdens de Amerikaanse sessie) en omdat het zoveel retailcrashes trof. investeerders. De flash-crash van de Amerikaanse dollar op 18 maart kreeg echter bijna geen media-aandacht, waarschijnlijk omdat deze buiten de normale markturen plaatsvond en dus vooral actieve en institutionele handelaren trof, niet particuliere beleggers. Het maakt niet uit op wie de flitser crasht, het is zorgwekkend dat het überhaupt gebeurt. Dergelijke gebeurtenissen zijn het risico dat alle handelaren en investeerders nemen bij het beleggen in financiële markten, ongeacht of de gebeurtenissen bekend worden gemaakt of niet.