Unitized Endowment Pool (UEP)
Wat is een unitized endowment pool (UEP)?
Een Unitized Endowment Pool (UEP) is een vorm van schenking beleggen waarmee meerdere schenkingen te investeren in dezelfde pool van activa.
Elke schenking bezit individuele eenheden in een UEP. Beleggers zien hun rendement doorgaans maandelijks. Nieuwe schenkingen die de pool binnenkomen, kunnen zich inkopen door eenheden in de pool te ontvangen die worden gewaardeerd vanaf een specifieke buy-in-datum.
Belangrijkste leerpunten
- Een Unitized Endowment Pool (UEP) is een type investering dat wordt gebruikt door schenkingen waarmee meerdere groepen in dezelfde korf met activa kunnen investeren.
- Elke schenking bezit eenheden in de UEP, waarbij de waarde van elke eenheid wordt bepaald vanaf een specifieke buy-in-datum.
- UEP’s zijn vergelijkbaar met onderlinge fondsen, behalve dat ze alleen beschikbaar zijn voor schenkingen, niet voor het publiek.
- UEP’s geven de individuele schenkingen toegang tot meer diversificatie door samen te werken met een aantal andere bedrijven.
Inzicht in een unitized endowment pool
Een Unitized Endowment Pool (UEP) is een soort beleggingsfonds, maar het is op grotere schaal en specifiek voor schenkingen, in tegenstelling tot particuliere beleggers.
Hoewel zelfs kleine schenkingen vaak een aanzienlijk bedrag aan contanten te investeren hebben, is het soms nuttig om samen met andere schenkingen te bundelen voor diversificatie. UEP-eenheden dienen om het aandeel van elke schenking in de pool duidelijk te scheiden. Een UEP met een marktwaarde van $ 10 miljard kan bijvoorbeeld 100.000 eenheden hebben met een waarde van $ 100.000 elk en die eenheden opsplitsen over meerdere schenkingen.
Eenheidspoolpools zijn een van de drie belangrijkste investeringsopties voor kapitaalfondsen. Sommigen kiezen ervoor om uitsluitend in UEP’s te investeren. Anderen huren rechtstreeks externe managers in. De grootste hebben de neiging om interne managers in te huren om te proberen het vermogen te vergroten. Een paar gebruiken een combinatie van alle drie.
Voors en tegens van een unitized endowment pool
Sommige UEP’s bieden toegang tot minder liquide effecten, zoals private equity en belangen in Timberland. Elk heeft de neiging om in de loop van de tijd een aantrekkelijk rendement te behalen, maar brengt ook aanzienlijke liquiditeitsrisico’s met zich mee.
Een kleinere schenking heeft deze activa mogelijk niet in bezit buiten een verenigde kapitaalpool, omdat ze niet over de interne expertise beschikken om deze activa te beheren. Bovendien is de verkoop van eenheden van een unitized endowment pool met een aandeel van dit soort activa soms gemakkelijker en sneller dan het rechtstreeks verkopen van illiquide activa.
Sommige collectieve kapitaalpools hebben ook meer ervaring met aandelen en schuldpapier van opkomende markten dan het eigen team van een kapitaalfonds. Kapitaalfondsen hebben de neiging om ten minste enkele van dit soort activa te bezitten, aangezien velen van plan zijn om voor een zeer lange tijdshorizon te beleggen – zelfs langer dan de gemiddelde particuliere belegger die spaart voor zijn pensioen.
Veel schenkingen kiezen ervoor om meer risico te nemen op zoek naar hogere potentiële beloningen die een grotere kans hebben om de inflatie in de loop van de tijd te verslaan.
Het aantal schenkingen dat investeert in verenigde kapitaalpools en andere externe investeringsmanagers, in tegenstelling tot het nemen van alle beslissingen in eigen huis, loopt meestal in cycli. In het decennium na de financiële crisis van 2007-2009 bijvoorbeeld, huurden meer middelgrote en grote schenkingen managementexpertise in van buitenaf in het algemeen, in een poging om zich te concentreren op kostenbeheersing en meer aandacht te besteden aan risicobeheer.