Gedrenkt voorraad
Wat is bewaterde voorraad?
Verwaterde aandelen verwijzen naar aandelen van een bedrijf die werden uitgegeven tegen een veel hogere waarde dan de waarde die wordt geïmpliceerd door de onderliggende activa van een bedrijf, meestal als onderdeel van een plan om beleggers te bedriegen. Het laatste bekende geval van verwaterde aandelenuitgifte deed zich tientallen jaren geleden voor, toen de structuur en de regelgeving voor aandelenuitgifte zijn geëvolueerd om een einde te maken aan de praktijk.
Aangenomen wordt dat deze term afkomstig is van veeboeren die hun vee grote hoeveelheden water lieten drinken voordat ze het naar de markt brachten. Het gewicht van het verbruikte water zou het vee bedrieglijk zwaarder maken, waardoor de veeboeren er hogere prijzen voor zouden kunnen krijgen.
Belangrijkste leerpunten
- Bewaterde aandelen zijn een illegale regeling om beleggers te bedriegen door aandelen tegen bedrieglijk hoge prijzen aan te bieden.
- Bewaterde aandelen worden uitgegeven tegen een hogere waarde dan ze in werkelijkheid waard zijn; het wordt bereikt door de boekwaarde van het bedrijf te overdrijven.
- Bewaterde voorraad, eenmaal onthuld voor wat het is, wordt moeilijk te verkopen, en als het wordt verkocht, wordt dit meestal tegen een veel lagere prijs gedaan dan oorspronkelijk werd verkregen.
Inzicht in bewaterde voorraad
De boekwaarde van activa kan om verschillende redenen worden overgewaardeerd, waaronder opgeblazen boekhoudkundige waarden – zoals een eenmalige kunstmatige stijging van de voorraad- of eigendomswaarde – of overmatige uitgifte van aandelen via een stockdividend of aandelenoptieprogramma voor werknemers. Misschien niet in alle gevallen, maar vaak aan het einde van de 19e eeuw, maakten eigenaren van een bedrijf overdreven beweringen over de winstgevendheid of activa van een bedrijf, en verkochten ze willens en wetens aandelen in hun bedrijven tegen een nominale waarde die de boekwaarde van de onderliggende waarde ver overtrof. activa, waardoor investeerders verlies lijden en de frauduleuze eigenaren winst.
Ze zouden dit doen door eigendom bij te dragen aan het bedrijf, in ruil voor de voorraad met opgeblazen nominale waarde. Hierdoor zou de waarde van het bedrijf op de balans stijgen, ook al zou het bedrijf in werkelijkheid veel minder activa aanhouden dan gerapporteerd. Pas veel later hoorden investeerders dat ze bedrogen waren.
Degenen die gedrenkte aandelen aanhielden, vonden het moeilijk om hun aandelen te verkopen, en als ze kopers konden vinden, werden de aandelen verkocht tegen veel lagere prijzen dan de oorspronkelijke prijs. Als schuldeisers beslag leggen op de activa van het bedrijf, kunnen de houders van gedrenkte aandelen aansprakelijk worden gesteld voor het verschil tussen de waarde van het bedrijf in de boeken en de waarde in termen van onroerend goed en activa. Als een belegger bijvoorbeeld $ 5.000 zou betalen voor aandelen die slechts $ 2.000 waard waren, zou hij het verschil van $ 3.000 aan de haak kunnen slaan als de schuldeisers beslag leggen op bedrijfsactiva.
Daniel Drew, vee-chauffeur en financier, wordt gecrediteerd met de introductie van de term bewaterde voorraad in de financiële wereld.
Het einde van de bewaterde voorraad
Aan deze praktijk kwam in wezen een einde toen bedrijven werden gedwongen aandelen uit te geven tegen een lage of geen nominale waarde, meestal op advies van advocaten die zich bewust waren van het potentieel van verwaterde aandelen om aansprakelijkheid voor beleggers te creëren. Beleggers werden op hun hoede voor de belofte dat de nominale waarde van een aandeel de werkelijke waarde van het aandeel vertegenwoordigde. Boekhoudkundige richtlijnen ontwikkeld zodat het verschil tussen de waarde van activa en een lage of geen nominale waarde zou worden verantwoord als kapitaaloverschot of extra gestort kapitaal.
In 1912 stond New York bedrijven toe om legaal aandelen zonder nominale waarde uit te geven en het inkomende kapitaal te splitsen tussen kapitaaloverschot en vermeld kapitaal op boekhoudkundige grootboeken, terwijl andere staten kort daarna volgden.