Wat zijn de voor- en nadelen van het Gordon-groeimodel?

Het Gordon-groeimodel, ook bekend als het dividendkortingsmodel, meet de waarde van een openbaar verhandeld aandeel door de waarden van alle verwachte toekomstige dividendbetalingen bij elkaar op te tellen, terug verdisconteerd naar hun huidige waarden. Het waardeert in wezen een aandeel op basis van de netto contante waarde (NPV) van zijn verwachte toekomstige dividenden.

Gordon-groeimodel: aandelenkoers = (dividendbetaling in de volgende periode) / (kosten van eigen vermogen – dividendgroeipercentage )

De voordelen van het Gordon-groeimodel zijn dat dit het meest gebruikte model is om de aandelenkoers te berekenen en daarom het gemakkelijkst te begrijpen is. Het waardeert de aandelen van een bedrijf zonder rekening te houden met de marktomstandigheden, dus het is gemakkelijker om vergelijkingen te maken tussen bedrijven van verschillende grootte en in verschillende bedrijfstakken.

Er kleven veel nadelen aan het Gordon-groeimodel. Er wordt geen rekening wordt gehouden met nondividend factoren zoals merkentrouw, klantbehoud en de eigendom van immateriële activa, die verhoging van de waarde van een onderneming. Het Gordon- groeimodel is ook sterk afhankelijk van de veronderstelling dat het dividendgroeipercentage van een bedrijf stabiel en bekend is.

Als een aandeel geen actueel dividend uitkeert, zoals groeiaandelen, moet een nog algemenere versie van het Gordon- groeimodel worden gebruikt, met een nog grotere afhankelijkheid van aannames. Het model stelt ook dat de aandelenkoers van een bedrijf overgevoelig is voor het gekozen dividendgroeipercentage en dat het groeipercentage niet hoger kan zijn dan de kosten van het eigen vermogen, wat misschien niet altijd waar is.

Er zijn twee soorten Gordon-groeimodellen: het stabiele groeimodel en het meerfasige groeimodel.