Wat zijn enkele topvoorbeelden van vijandige overnames?
Een vijandige overname vindt plaats wanneer een bedrijf (het overnemende bedrijf of “overnemende partij” genoemd) zijn zinnen heeft gezet op het kopen van een ander bedrijf (het doelbedrijf of “doelwit” genoemd) ondanks bezwaren van de raad van bestuur van het doelbedrijf. vriendelijke overname, waarbij beide partijen bij de transactie het prettig vinden en samenwerken aan het resultaat.
Overnemende bedrijven die een vijandige overname nastreven, zullen een willekeurig aantal tactieken gebruiken om eigenaar te worden van hun doelwit. Deze omvatten het rechtstreeks aanbieden van een openbaar bod aan aandeelhouders of het aangaan van een proxy-gevecht om het management van het doelbedrijf te vervangen. Om zich tegen de overnemende partij te verdedigen, kan een doelbedrijf ook verschillende strategieën inzetten. Enkele van de meer kleurrijk genoemde tactieken zijn de Pac-Man-verdediging, de kroonjuweelverdediging of de gouden parachute.
Hier zijn drie voorbeelden van enkele van de grootste vijandige overnames aller tijden en de strategieën die bedrijven gebruiken om de overhand te krijgen.
Kraft Foods Inc. en Cadbury PLC
In september 2009 kondigde Irene Rosenfeld, CEO van Kraft Foods Inc. (KHC ), publiekelijk haar voornemen aan om Cadbury PLC, het beste zoetwarenbedrijf van Groot-Brittannië, over te nemen. Kraft bood $ 16,3 miljard aan voor de maker van zuivelmelkchocolade, een deal die werd afgewezen door Sir Roger Carr, de voorzitter van Cadbury. Carr stelde onmiddellijk een vijandig overnameteam samen, dat het aanbod van Kraft onaantrekkelijk, ongewenst en ondergewaardeerd noemde. De regering stapte zelfs in de strijd. De bedrijfssecretaris van het Verenigd Koninkrijk, Lord Mandelson, zei dat de regering zich zou verzetten tegen elk aanbod dat de beroemde Britse banketbakker niet het respect zou verlenen dat het toekomt.
Kraft liet zich niet afschrikken en verhoogde zijn bod in 2010 tot ongeveer $ 19,6 miljard. Uiteindelijk gaf Cadbury toe en in maart 2010 rondden de twee bedrijven de overname af. De omstreden strijd leidde echter tot een herziening van de regels die bepalen hoe buitenlandse bedrijven Britse bedrijven verwerven. Van groot belang was het gebrek aan transparantie in het bod van Kraft en wat de bedoelingen waren voor Cadbury na de aankoop.
InBev en Anheuser-Busch
In juni 2008 deed het Euro-Braziliaanse drankenbedrijf InBev een ongevraagd bod op de iconische Amerikaanse bierbrouwer Anheuser-Busch. InBev bood aan om Anheuser-Busch te kopen voor $ 65 per aandeel in een deal die zijn doel op $ 46 miljard waardeerde.
De overname werd al snel vijandig omdat beide partijen rechtszaken en beschuldigingen uitwisselden. InBev diende een aanvraag in om de volledige raad van bestuur van Anheuser-Busch te laten ontslaan als onderdeel van een volmachtstrijd om controle over het bedrijf te krijgen. De deal kreeg een soap-achtige kwaliteit omdat Busch-familieleden het tegen elkaar opriepen voor de controle over het 150-jarige bedrijf. Uiteindelijk verhoogde InBev haar bod tot $ 52 miljard of $ 70 per aandeel, een bedrag dat aandeelhouders ertoe bracht de deal te accepteren. Na de overname werd het gecombineerde bedrijf Anheuser-Busch Inbev (BUD ). In 2016 heeft het bedrijf zijn acquisitiespier opnieuw uitgebreid en fuseerde het met zijn rivaal SABMiller in een deal ter waarde van $ 104,3 miljard, een van degrootste fusies in de geschiedenis.
Sanofi-Aventis en Genzyme Corporation
Een van de redenen voor een overnemende onderneming om zich te richten op een ander bedrijf bij een vijandige overname, is om de overname te gebruiken om waardevolle technologie of onderzoek te verkrijgen. Deze strategie kan het overnemende bedrijf helpen om nieuwe markten te betreden. Dat was het geval in 2010 toen het grootste farmaceutische bedrijf van Frankrijk, Sanofi-Aventis (SNY ), besloot het Amerikaanse biotechbedrijf Genzyme Corporation over te nemen.
Genzyme had destijds verschillende medicijnen ontwikkeld om zeldzame genetische aandoeningen te behandelen. De biotech had ook nog een aantal geneesmiddelen in de pijplijn voor onderzoek en ontwikkeling. Sanofi-Aventis stond te popelen om zijn aanwezigheid uit te breiden in wat volgens het een lucratieve niche was en zag Genzyme als een belangrijk overnamedoelwit.
Nadat Sanofi-Aventis verschillende keren het management van Genzyme had benaderd met een vriendelijk overnamevoorstel en werd afgewezen, besloot hij de druk op te voeren door een vijandige overname uit te voeren. Chris Viehbacher, Chief Executive Officer van Sanofi-Aventis, begon rechtstreeks de belangrijkste aandeelhouders van Genzyme het hof te maken, door hen privé te ontmoeten om steun voor de overname te verzamelen.
De strategie werkte, en negen maanden na het eerste voorstelkocht Sanofi-Aventis Genzyme in een bod van $ 20,1 miljard in contanten. Het bedrijf verzachtte de deal door aandeelhouders voorwaardelijke waarderechten aan te bieden. Deze bonusbetalingen zijn gekoppeld aan de verkoopprestaties van de nieuwste geneesmiddelen van Genzyme en kunnen aandeelhouders een potentiële $ 3,8 miljard aan extra betalingen bieden.