Door activa gedekte beveiliging – ABS vs. door onderpand gedekte schuldverplichting – CDO
ABS versus CDO: een overzicht
Een door activa gedekt effect (ABS) is een soort investering die wordt gedekt door een pool van schulden, zoals autoleningen of leningen voor woningkrediet. Een onderpandschuldverplichting (CDO) is een versie van een ABS die zowel hypotheken als andere soorten activa kan omvatten.
In beide gevallen verdient de eigenaar van een dergelijk product direct of indirect geld aan de terugbetaling van hoofdsom en rente door de pool van consumenten wier leningen zijn verpakt om die zekerheid te creëren.
Belangrijkste leerpunten
- Een ABS is een soort investering die rendement biedt op basis van de terugbetaling van schulden die door een pool van consumenten zijn verschuldigd.
- Een CDO een versie van een ABS die zowel hypotheekschuld als andere soorten schulden kan omvatten.
- Dit soort beleggingen wordt voornamelijk aan instellingen verkocht, niet aan individuele beleggers.
Door activa gedekte beveiliging – ABS
Het ABS is voortgekomen uit doorhypotheken gedekte effecten (MBS), die voor het eerst werden geïntroduceerd in de jaren tachtig. Een MBS bestaat uit hypotheken die worden verkocht door de bankinstellingen die ze hebben uitgegeven. Een investeringsbank of andere financiële instelling zal deze schulden kopen en opnieuw verpakken, na ze te hebben gesorteerd in categorieën zoals residentieel of commercieel. Elk pakket wordt een MBS dat door investeerders kan worden gekocht.
Het ABS is op dezelfde manier een pool van activa, maar de pool bestaat uit alle andere schulden dan hypotheken. Het kan bestaan uit creditcardschuld, uitstaande autoleningen, studieleningen of andere schulden.
In beide gevallen verdient de belegger in een MBS of een ABS direct of indirect geld, aangezien de leners de rente en hoofdsom van de leningen terugbetalen.
Collateralized Debt Obligation – CDO
Een CDO is een ABS uitgegeven door een Special Purpose Vehicle (SPV). De SPV is een zakelijke entiteit of trust die specifiek is opgericht om die door onderpand gedekte schuldverplichting uit te geven. De onderliggende schuld zal soms een CDO verder classificeren.
- Collateralized Leningen (CLO’s) zijn CDO’s die bestaan uit bankleningen.
- Collateralized Bond Obligaties (CBO’s) zijn samengesteld uit obligaties of andere CDO’s.
- Door gestructureerde financiering gedekte CDO’s hebben onderliggende activa van ABS, residentiële of commerciële MBS, of Real Estate Investment Trust (REIT) schulden.
- Cash-CDO’s worden gedekt door schuldinstrumenten op de cashmarkt, terwijl andere kredietderivaten synthetische CDO’s ondersteunen.