Enterprise Value vs. Equity Value: wat is het verschil?
Enterprise Value vs. Equity Value: een overzicht
Ondernemingswaarde en eigen vermogen zijn twee veelgebruikte manieren waarop een bedrijf kan worden gewaardeerd bij een fusie of overname. Beide kunnen worden gebruikt bij de waardering of verkoop van een bedrijf, maar elk biedt een iets andere kijk. Terwijl de ondernemingswaarde een nauwkeurige berekening geeft van de totale huidige waarde van een bedrijf, vergelijkbaar met een balans, biedt de vermogenswaarde een momentopname van zowel de huidige als de potentiële toekomstige waarde.
In de meeste gevallen, een beurs investeerder, of iemand die geïnteresseerd is in het kopen van een controlerend belang in een bedrijf, zal afhangen van een ondernemingswaarde voor een snelle en eenvoudige manier om de waarde te schatten. Aandelenwaarde wordt daarentegen vaak gebruikt door eigenaren en huidige aandeelhouders om toekomstige beslissingen vorm te geven.
Belangrijkste leerpunten
- Ondernemingswaarde en vermogenswaarde kunnen beide worden gebruikt bij de waardering of verkoop van een bedrijf, maar elk biedt een iets andere kijk.
- Bedrijven berekenen de bedrijfswaarde door de marktkapitalisatie of marktkapitalisatie bij elkaar op te tellen, plus alle schulden van het bedrijf.
- De berekening voor de vermogenswaarde voegt bedrijfswaarde toe aan overtollige activa en trekt vervolgens de schuld af na aftrek van beschikbare contanten .
Enterprise-waarde
Ondernemingswaarde is meer dan alleen een uitstaand eigen vermogen. Het laat theoretisch zien hoeveel een bedrijf waard is, wat handig is om bedrijven met verschillende kapitaalstructuren te vergelijken, aangezien de kapitaalstructuur de waarde van een bedrijf niet beïnvloedt.
Bij de aankoop van een bedrijf zou een overnemende partij de schuld van het overgenomen bedrijf moeten overnemen, samen met de geldmiddelen van het bedrijf. Het verwerven van de schuld verhoogt de kosten om het bedrijf te kopen, maar het verwerven van de contanten verlaagt de kosten om het bedrijf over te nemen.
Bedrijven berekenen de bedrijfswaarde door de marktkapitalisatie of marktkapitalisatie bij elkaar op te tellen, plus alle schulden van het bedrijf. Schulden kunnen bestaan uit rente verschuldigd aan aandeelhouders, preferente aandelen en andere zaken die het bedrijf verschuldigd is. Trek eventuele geldmiddelen of kasequivalenten af die het bedrijf momenteel bezit, en u krijgt de ondernemingswaarde. Beschouw ondernemingswaarde als de balans van een bedrijf, waarin rekening wordt gehouden met al zijn huidige aandelen, schulden en contanten.
Aandelenwaarde
De vermogenswaarde is de waarde van de aandelen en leningen van het bedrijf die de aandeelhouders aan het bedrijf ter beschikking hebben gesteld. De berekening voor de vermogenswaarde voegt ondernemingswaarde toe aan overtollige activa (niet-operationele activa) en trekt vervolgens de schuld af na aftrek van beschikbare contanten. De totale waarde van het eigen vermogen kan dan verder worden uitgesplitst in de waarde van de aandeelhoudersleningen en (zowel gewone als preferente) uitstaande aandelen.
Aandelenwaarde en marktkapitalisatie worden vaak als vergelijkbaar beschouwd en zelfs door elkaar gebruikt, maar er is een belangrijk verschil: bij marktkapitalisatie wordt alleen rekening gehouden met de waarde van de gewone aandelen van het bedrijf.
Preferente aandelen en aandeelhoudersleningen worden als schuld beschouwd. Daarentegen omvat de vermogenswaarde deze instrumenten bij de berekening. De aandelenwaarde gebruikt dezelfde berekening als de bedrijfswaarde, maar voegt de waarde toe van aandelenopties, converteerbare effecten en andere potentiële activa of verplichtingen voor het bedrijf. Omdat het rekening houdt met factoren die momenteel mogelijk geen invloed hebben op het bedrijf, maar dat op elk moment wel kunnen, biedt de waarde van het eigen vermogen een indicatie van potentiële toekomstige waarde en groeipotentieel. De waarde van het eigen vermogen kan op een willekeurige dag fluctueren als gevolg van de normale stijging en daling van de aandelenmarkt.