Wat maakt een Straddle ‘Delta Neutraal’?

Een long straddle is een veelgebruikte optiestrategie die kan profiteren van markten die omhoog of omlaag bewegen voordat de opties vervallen, waarbij zowel een call als een put van dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum op dezelfde onderliggende waarde worden gekocht. Het is een directionele weddenschap, maar in eerste instantie is het eigenlijk delta-neutraal – dat wil zeggen, de waarde zal niet veel veranderen gezien kleine bewegingen in de onderliggende waarde.

De opties “Grieks”, bekend als delta, meten hoeveel de prijs zal bewegen in verhouding tot de veranderingen in de prijs van een onderliggende waarde. Het is de ratio die veranderingen in een optie vergelijkt met veranderingen in de prijs van de onderliggende waarde. Maar als u een at-the-money (ATM) straddle koopt, is de call-optie +0,50 en de put-optie -0,50, waardoor de delta van de gecombineerde positie nul is.

Delta van een optie

Laten we de delta wat nader bekijken. Als een belegger bijvoorbeeld de +0,50 delta-calloptie koopt, vertelt dit u dat als de onderliggende aandelenkoers $ 1 wint, terwijl al het andere gelijk is, de waarde van de optie $ 0,50 wint. Dus als de optie $ 2,20 kostte en het aandeel werd verhandeld tegen $ 63,00, als het aandeel stijgt naar $ 64, kunt u verwachten dat de call-optie $ 2,70 waard is. Evenzo, als de aandelen in plaats daarvan daalden tot $ 62,00 per aandeel, zou de waarde van de call dalen tot $ 1,70.

De delta van een call-optie kan variëren van 0,00 tot +1,00. De delta van een putoptie werkt daarentegen omgekeerd, aangezien de waarde toeneemt naarmate de onderliggende waarde daalt. Put-delta’s kunnen variëren van -1,00 tot 0,00.

Dus wanneer een belegger oproepen koopt, zijn het long delta’s. Aan de andere kant, wanneer een belegger put koopt, zijn het short delta’s. Delta’s van posities met meerdere opties worden berekend door het gewogen gemiddelde te nemen van alle individuele optie-delta’s die worden aangehouden, zowel positief als negatief.

Wat is een Straddle?

Een straddle is een neutrale  optiestrategie waarbij tegelijkertijd zowel een putoptie als een  calloptie  voor de onderliggende waarde wordt gekocht  met dezelfde  uitoefenprijs  en dezelfde  vervaldatum.

Een handelaar zal profiteren van een lange straddle wanneer de prijs van het effect stijgt of daalt ten opzichte van de uitoefenprijs met een bedrag dat hoger is dan de totale kosten van de   betaalde premie. Het winstpotentieel is vrijwel onbeperkt, zolang de prijs van de onderliggende waarde maar zeer scherp beweegt. Beleggers hebben de neiging om een ​​straddle te gebruiken wanneer ze een aanzienlijke beweging in de prijs van een aandeel verwachten, maar niet zeker weten of de prijs zal stijgen of dalen.

Wat zijn delta-neutrale posities?

Een delta-neutrale positie is een positie die wordt gecreëerd met positieve en negatieve delta’s – die worden gecompenseerd – om een ​​positie te creëren met een delta van nul.

Laten we bijvoorbeeld zeggen dat een handelaar $ 100 aan oproepen voor het geld koopt en tegelijkertijd $ 100 aan putten koopt. Als gevolg hiervan is de positie van de handelaar long op de $ 100 straddle. Over het algemeen hebben de at-the-money-calls een delta van 0,5 en de at-the-money-putten een delta van -0,5. Als beide opties worden gekocht, compenseren de delta’s elkaar om er een delta-neutrale positie van te maken.

Wat belangrijk is om te erkennen over een strategie als de straddle, is dat hoewel deze in eerste instantie delta-neutraal is, deze netto delta’s wint of verliest naarmate de onderliggende bewegingen bewegen. Dit komt doordat een straddle ook een lange gammapositie is. Gamma is de snelheid waarmee de delta van een optie verandert per 1-punts beweging in de prijs van de onderliggende waarde, dus naarmate de onderliggende waarde stijgt, wordt de delta van de call groter en de delta van de put relatief kleiner – wat betekent dat u steeds ‘langer’ wordt. de markt als de voorraad stijgt. Evenzo, als het aandeel daalt, wordt de call-delta kleiner, maar de put-delta groter, waardoor u “korter” en korter wordt als de markt daalt.