Hoe beïnvloeden volledig verwaterde aandelen de winst?
Gewone uitstaande aandelen en volledig verwaterde aandelen meten de hoeveelheid aandelen die door een bedrijf zijn uitgegeven met behulp van verschillende methodologieën. Uitstaande aandelen zijn de aandelen van het bedrijf die zijn geautoriseerd en uitgegeven en die het eigendom van het bedrijf vertegenwoordigen door investeerders of instellingen die deze aandelen houden. Volledig verwaterde aandelen omvatten al deze aandelen plus extra aandelen als alle converteerbare effecten van een bedrijf werden uitgeoefend.
Wat zijn volledig verwaterde aandelen?
Volledig verwaterde aandelen zijn het totale aantal aandelen dat zou uitstaan als alle mogelijke conversiebronnen, zoals converteerbare obligaties en aandelenopties, zouden worden uitgeoefend. Dit aantal aandelen is belangrijk voor de berekening van de winst per aandeel (EPS) van een bedrijf, omdat het gebruik van volledig verwaterde aandelen het aantal aandelen verhoogt dat in de berekening wordt gebruikt, waardoor de verdiende dollars per gewoon aandeel worden verlaagd.
Wat is de winst per aandeel (EPS)?
EPS is een berekening van het dollarbedrag aan inkomsten dat een beursgenoteerd bedrijf genereert per gewoon aandeel. Analisten beschouwen deze ratio als een belangrijke indicator van de bedrijfswaarde, en biedt ook een belangrijke maatstaf voor aandeelhouders.
Hoe de winst per aandeel wordt berekend
WPA wordt gedefinieerd als (nettowinst – preferente dividenden) / (gewogen gemiddeld uitstaande gewone aandelen). Eventuele winsten die als contant dividend aan preferente aandeelhouders worden uitgekeerd, worden van het nettoresultaat afgetrokken, omdat de ratio alleen van toepassing is op gewone aandeelhouders. Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen is het (saldo beginperiode + saldo eindperiode) / 2. Als een bedrijf meer winst per gewoon aandeel kan genereren, wordt het bedrijf als waardevoller beschouwd en kan de aandelenkoers stijgen.
Stel bijvoorbeeld dat ABC Corporation $ 10 miljoen aan netto-inkomsten genereert en alle preferente aandeelhouders in totaal $ 2 miljoen aan dividenden uitkeert, zodat het netto-inkomen dat beschikbaar is voor alle gewone aandeelhouders $ 8 miljoen is. Als het gewogen gemiddelde aantal uitstaande gewone aandelen van het bedrijf in totaal 1 miljoen bedraagt, is de winst per aandeel $ 8. De EPS van $ 8 wordt beschouwd als “basis-EPS” omdat het totaal niet wordt gecorrigeerd voor verwatering.
Factoring in volledig verwaterde aandelen
Verschillende soorten effecten kunnen worden omgezet in gewone aandelen, waaronder een converteerbare obligatie, converteerbare preferente aandelen, aandelenopties, rechten en warrants. Bij volledige verwatering wordt ervan uitgegaan dat elk effect dat kan worden omgezet in gewone aandelen, wordt geconverteerd, waardoor de beschikbare winst per gewoon aandeel wordt verlaagd.
Stel bijvoorbeeld dat ABC 100.000 aandelen in aandelenopties uitgeeft aan bedrijfsleiders om hen te belonen voor het behalen van een winstdoelstelling. Het bedrijf heeft ook een uitstaande converteerbare obligatie waarmee de obligatiehouders in totaal 200.000 gewone aandelen kunnen omzetten, en ABC heeft converteerbare preferente aandelen uitstaan, en die aandelen kunnen worden omgezet in 200.000 gewone aandelen.
Bij volledige verwatering wordt ervan uitgegaan dat deze 500.000 extra gewone aandelen worden uitgegeven, waardoor het aantal uitstaande aandelen toeneemt tot 1,5 miljoen. Gebruikmakend van de $ 8 miljoen aan winst in het vorige voorbeeld, is de volledig verwaterde winst per aandeel ($ 8 miljoen / 1,5 miljoen aandelen), of $ 5,33 per aandeel, wat lager is dan de basis-winst per aandeel van $ 8 per aandeel.