Wanneer is het beter om een niet-leverbare bèta te gebruiken dan een levered bèta?
Het is beter om een unlevered bèta te gebruiken in plaats van een levered bèta wanneer een bedrijf of investeerder de prestaties van een openbaar verhandeld effect wil meten in relatie tot marktbewegingen zonder de effecten van de schuldfactor van dat bedrijf.
Positieve en negatieve bèta’s met hefboomwerking
De bètaversie van een openbaar verhandeld effect meet de gevoeligheid van de neiging van dat effect om te presteren in verhouding tot de algehele markt. De levered beta omvat de schuld van een bedrijf bij de berekening van de gevoeligheid. Beveiliging met positieve bèta-signalen geeft aan dat de beveiliging een positieve correlatie heeft met marktprestaties en beveiliging met negatieve bèta-signalen dat de beveiliging een negatieve correlatie heeft met marktprestaties.
Een levered bèta groter dan positief 1 of kleiner dan negatief 1 betekent dat het een grotere volatiliteit heeft dan de markt. Een levered bèta tussen negatief 1 en positief 1 heeft minder volatiliteit dan de markt.
Ongeëvenaarde bèta en nauwkeurigheid
Met betrekking tot de levered beta, heeft de unlevered beta van een beveiliging een waarde die dichter bij nul ligt; het heeft minder volatiliteit vanwege de belastingvoordelen van schulden.
De unlevered bèta van een beveiliging meet ook de volatiliteit en prestaties van die beveiliging in relatie tot de algemene markt, maar neemt de effecten van de schuldfactoren van een bedrijf weg. Aangezien de niet-leverbare bèta van een beveiliging vanwege zijn schuld natuurlijk lager is dan de levered-bèta, is de niet-levered-bèta nauwkeuriger in het meten van de volatiliteit en prestaties in relatie tot de algehele markt.
Het berekenen van de unlevered bèta van een beveiliging geeft potentiële investeerders waardevol inzicht in de prestaties van die beveiliging in vergelijking met de markt. Als de bètaversie van een effect positief is, willen beleggers erin investeren tijdens bullmarkten. Als de unlevered bèta van een effect negatief is, willen beleggers erin investeren tijdens bearmarkten.