Wat is beter: een hoge of lage aandelenmultiplicator?

Over het algemeen zoeken investeerders naar bedrijven met een lage vermogensmultiplicator, omdat dit aangeeft dat het bedrijf meer eigen vermogen en minder schulden gebruikt om de aankoop van activa te financieren. Bedrijven met een hoge schuldenlast kunnen financieel riskant zijn. Dit is met name het geval als het bedrijf moeite begint te krijgen met het genereren van de kasstroom uit operationele activiteiten (CFO) die nodig is om de schuld en de bijbehorende servicekosten, zoals rente en vergoedingen, af te lossen.

Deze generalisatie geldt echter niet voor alle bedrijven. Er kunnen momenten zijn waarop een hoge vermogensmultiplicator de strategie van een bedrijf weerspiegelt waardoor het winstgevender wordt en het activa tegen lagere kosten kan kopen.

De vermogensmultiplicator van een bedrijf berekenen

De vermogensmultiplicator is een ratio die de financiële hefboomwerking van een bedrijf meet, de hoeveelheid geld die het bedrijf heeft geleend om de aankoop van activa te financieren. Dit is de formule voor het berekenen van de vermogensmultiplicator van een bedrijf:

Vermenigvuldigingsfactor = totale activa / totaal eigen vermogen

De vermogensmultiplicator wordt berekend door de totale activa van het bedrijf te delen door het totale eigen vermogen (ook wel eigen vermogen genoemd).

Een lagere vermogensmultiplicator geeft aan dat een bedrijf een lagere financiële hefboomwerking heeft. Over het algemeen is het beter om een ​​lage vermogensmultiplicator te hebben, omdat dat betekent dat een bedrijf geen buitensporige schulden maakt om zijn activa te financieren. In plaats daarvan geeft het bedrijf aandelen uit om de aankoop van activa te financieren die het nodig heeft om zijn bedrijf te runnen en zijn kasstromen te verbeteren.

Bij het beoordelen van meerdere bedrijven als potentiële investeringen, kunnen investeerders de vermogensmultiplicator gebruiken om bedrijven in dezelfde sector te vergelijken of om een ​​specifiek bedrijf te vergelijken met de industriestandaard.

Voorbeeld van een aandelenmultiplier

Stel dat bedrijf ABC een balanstotaal heeft van $ 10 miljoen en een eigen vermogen van $ 2 miljoen. De eigenvermogensvermenigvuldiger is 5 ($ 10 miljoen ÷ $ 2 miljoen). Dit betekent dat bedrijf ABC eigen vermogen gebruikt om 20% van zijn activa te financieren en de resterende 80% wordt gefinancierd met schulden.

Aan de andere kant heeft bedrijf DEF, dat zich in dezelfde sector bevindt als bedrijf ABC, een balanstotaal van $ 20 miljoen en een eigen vermogen van $ 10 miljoen. De eigenvermogensvermenigvuldiger is 2 ($ 20 miljoen ÷ $ 10 miljoen). Dit betekent dat bedrijf DEF eigen vermogen gebruikt om 50% van zijn activa te financieren en dat de resterende helft wordt gefinancierd met schulden.

Bedrijf ABC heeft een hogere vermogensmultiplicator dan bedrijf DEF, wat aangeeft dat ABC meer schulden gebruikt om zijn activa-aankopen te financieren. Een lagere vermogensmultiplicator heeft de voorkeur omdat dit aangeeft dat het bedrijf minder schulden aangaat om activa te kopen. In dit geval heeft bedrijf DEF de voorkeur boven bedrijf ABC omdat het minder geld verschuldigd is en dus minder risico met zich meebrengt.

Speciale overwegingen

Voor sommige bedrijven, heeft een hoog eigen vermogen multiplier niet altijd gelijk aan meer investeringen risico. Een hoog gebruik van schulden kan deel uitmaken van een effectieve bedrijfsstrategie waarmee het bedrijf activa tegen lagere kosten kan kopen. Dit is het geval als het bedrijf vindt dat het goedkoper is om schulden aan te gaan als financieringsmethode in vergelijking met het uitgeven van aandelen.

Als het bedrijf zijn activa effectief heeft gebruikt en een winst maakt die hoog genoeg is om zijn schulden af ​​te lossen, kan het aangaan van schulden een positieve strategie zijn. Deze strategie stelt het bedrijf echter bloot aan het risico van een onverwachte winstdaling, waardoor het voor het bedrijf moeilijk zou kunnen worden om zijn schuld terug te betalen.

Bovendien is een lage aandelenmultiplicator niet altijd een positieve indicator voor een bedrijf. In sommige gevallen kan het betekenen dat het bedrijf geen geldschieters kan vinden die geld willen lenen. Een lage aandelenmultiplicator kan er ook op wijzen dat de groeivooruitzichten van een bedrijf laag zijn omdat de financiële hefboomwerking laag is.