Welke factoren hebben de meeste invloed op vastrentende effecten?
De belangrijkste factoren die van invloed zijn op de prijzen van vastrentende effecten zijn onder meer renteschommelingen, wanbetaling of kredietrisico en liquiditeitsrisico op de secundaire markt. Vastrentende waarden zijn leningen die door een investeerder aan een overheidslening of een zakelijke leningnemer worden verstrekt. De emittent van de obligatie stemt ermee in om een vast bedrag aan rente te betalen volgens een regelmatig schema tot de vervaldatum van de obligatie. Op de vervaldatum geeft de lener de hoofdsom terug aan de belegger.
Het vaste rentebedrag staat bekend als de couponrente en de hoofdsom van de obligatie staat bekend als de nominale of nominale waarde. Er zijn verschillende soorten vastrentende waarden, waaronder Amerikaanse staatsobligaties, bedrijfsobligaties, hoogrentende obligaties en belastingvrije gemeentelijke obligaties.
Veranderingen in rentetarieven
Het belangrijkste risico dat de prijs van obligaties kan beïnvloeden, is een verandering in de heersende rentevoet. De prijs van een obligatie en rentetarieven zijn omgekeerd evenredig. Naarmate de rente stijgt, daalt de prijs van obligaties. Dit komt doordat beleggers obligaties kunnen krijgen met een hogere rente, waardoor de waarde van een reeds uitgegeven obligatie daalt.
Aan de andere kant profiteren huidige obligatiehouders van een daling van de rentetarieven, omdat hun obligaties hierdoor waardevoller worden bij andere beleggers die op zoek zijn naar hogere opbrengsten van eerder uitgegeven obligaties. Obligaties met een langere looptijd zijn onderhevig aan grotere prijsbewegingen bij renteschommelingen aangezien een renteverandering een grotere impact heeft op de toekomstige waarde van de coupon.
Krediet- of wanbetalingsrisico
De tweede belangrijkste factor is krediet- of wanbetalingsrisico. Het risico bestaat dat de emittent failliet gaat en niet in staat is zijn rente en hoofdverplichtingen te betalen. Emittenten van hoogrentende obligaties lopen meer kredietrisico omdat er waarschijnlijk een groter risico op wanbetaling bestaat. Om beleggers te compenseren voor dit hogere risico, betalen dergelijke obligaties vaak hogere rentetarieven.
Ratingbureaus geven kredietbeoordelingen aan de emittenten van obligaties en kunnen beleggers helpen bij het inschatten van het risico dat aan bepaalde bedrijfsobligaties is verbonden.
Liquiditeitsrisico
Behalve overheidsschuld, worden de meeste obligaties over-the-counter (OTC) verhandeld en houden daarom een liquiditeitsrisico in. In tegenstelling tot de aandelenmarkt, waar beleggers gemakkelijk een positie kunnen verlaten, vertrouwen obligatiebeleggers op de secundaire markt om obligaties te verhandelen. Beleggers die een obligatiepositie moeten verlaten om toegang te krijgen tot hun belegde hoofdsom, hebben mogelijk een beperkte secundaire markt om de obligatie te verkopen.
Vanwege de dunnere markt voor obligaties kan het ook moeilijk zijn om de huidige prijzen te krijgen. Obligaties variëren zo sterk in looptijd, rendement en kredietwaardigheid van de emittent dat gecentraliseerde handel moeilijk is. Echter, FINRA de geïntroduceerde Trade Reporting en Compliance Engine (TRACE) in 2002, die nu vereist dat alle broker-dealers OTC obligatie transacties te melden, waardoor de transparantie te vergroten in de obligatiemarkt.