Whitemail

Wat is whitemail?

Whitemail is een defensieve strategie die een overnamedoelwit kan gebruiken om een vijandige overnamepoging te dwarsbomen . Whitemail houdt in dat de doelonderneming een groot aantal aandelen uitgeeft tegen prijzen onder de markt, die vervolgens worden verkocht aan een bevriende derde partij.

Dit helpt de doelgroep om de overname te voorkomen door het aantal aandelen dat de overnemende partij moet kopen om controle te krijgen te verhogen, waardoor de prijs van de overname stijgt. Het verwatert ook de aandelen van het bedrijf. En aangezien een bevriende derde partij nu een groot aantal aandelen bezit en controleert, neemt het totale aantal bevriende aandeelhouders toe.

Als de whitemail-strategie erin slaagt de overname te ontmoedigen, kan het bedrijf de uitgegeven aandelen terugkopen of ze uitstaan.

Whitemail begrijpen

Er zijn twee belangrijke tactieken die worden gebruikt om een ​​controlerend belang in een bedrijf te verwerven als een vijandig overnamebod.

Ten eerste kan de overnemende partij een  openbaar bod uitbrengen  aan de aandeelhouders van het bedrijf. Een openbaar bod is een bod om een ​​controlerend aandeel in de aandelen van het doelwit te kopen tegen een vaste prijs. De prijs wordt gewoonlijk boven de huidige marktprijs gesteld om de verkopers een premie te geven als extra stimulans om hun aandelen te verkopen. Dit is een formele aanbieding en kan specificaties bevatten die door de overnemende partij zijn opgenomen, zoals een termijn voor het verstrijken van de aanbieding of andere items. Papierwerk moet worden ingediend bij de Securities and Exchange Commission (SEC) en de overnemende partij moet een samenvatting van zijn plannen voor het doelbedrijf verstrekken om de beslissing van het doelbedrijf te ondersteunen.

Veel beschermingsstrategieën voor overnames bieden bescherming tegen openbare biedingen, dus vaak wordt de proxy-strijd gebruikt. Het doel van een  proxy fight  is om bestuursleden die niet voor de overname zijn te vervangen door nieuwe bestuursleden die voor de overname zouden stemmen. Dit gebeurt door aandeelhouders ervan te overtuigen dat er een verandering in het management nodig is en dat de bestuursleden die door de aspirant-overnemer zouden worden benoemd, precies zijn wat de dokter heeft voorgeschreven.

Whitemail is een strategie die kan worden gebruikt om een ​​ongewenste overnamepoging af te weren door aandelen uit te geven tegen een lagere prijs dan de marktprijs en deze te verkopen aan een bevriende derde partij. Deze nieuwe aandelen ondermijnen het bod door het voor de overnemende partij relatief duurder te maken om deze route te proberen. Tegelijkertijd zal de nieuwe vriendelijke aandeelhouder minder geneigd zijn om in te stemmen met een openbaar bod of een proxygevecht om nieuwe bestuursleden te installeren.

Whitemail is slechts een van de vele defensieve strategieën om een ​​vijandige overname te voorkomen.

Voorbeeld van Whitemail

XYZ Corporation heeft 1.000.000 uitstaande aandelen. ABC Inc. wil XYZ Corp. overnemen en begint alle aandelen op de openbare secundaire markt op te kopen in een poging om een ​​controlerend deel van de aandelen te krijgen.

XYZ Corp. krijgt hiervan lucht en gaat over tot het opstellen van een whitemailbeleid. Ze geven 250.000 nieuwe aandelen uit tegen een aanzienlijke korting op de huidige secundaire marktprijs en verkopen ze allemaal aan DEF Industries, een bedrijf waarmee XYZ een goede relatie heeft.

Door de toename van het aantal uitstaande aandelen van 1.000.000 naar 1.250.000, zal het aantal aandelen dat ABC moet kopen om een ​​controlerend belang te verwerven, toenemen. Bovendien zijn de stemrechten van alle XYZ-aandelen nu verwaterd, waardoor ABC minder macht heeft om te stemmen op bestuursleden die voorstander zijn van hun overname.