Wie zijn de eigenaren van Vanguard Group?
Vanguard heeft een vrij unieke structuur in termen van investeringsbeheermaatschappijen. Het bedrijf is eigendom van zijn fondsen. De verschillende fondsen van het bedrijf zijn dan eigendom van de aandeelhouders. De aandeelhouders zijn dus de echte eigenaren van Vanguard. Het bedrijf heeft geen andere externe investeerders dan zijn aandeelhouders. De meeste grote beleggingsondernemingen zijn beursgenoteerd.
Door de structuur van Vanguard kan het bedrijf zeer lage kosten in rekening brengen voor zijn fondsen. Door zijn omvang heeft het bedrijf in de loop der jaren zijn kosten kunnen verlagen. De gemiddelde kostenratio voor Vanguard-fondsen was 0,89% in 1975. Dat aantal bedraagt 0,10 in 2020.
Sommige experts zijn van mening dat de structuur van Vanguard het mogelijk maakt om belangenconflicten bij andere beleggingsbeheermaatschappijen te vermijden. Beursgenoteerde beleggingsbeheermaatschappijen moeten tegemoet komen aan hun aandeelhouders en de investeerders in hun fondsen.
Belangrijkste leerpunten
- Vanguard Group is de op een na grootste investeringsmaatschappij ter wereld, na BlackRock.
- Het is de grootste emittent van beleggingsfondsen ter wereld en de op een na grootste emittent van ETF’s.
- Het bedrijf is ongebruikelijk in de fondsenwereld omdat het eigendom is van zijn verschillende fondsen, die op hun beurt eigendom zijn van de aandeelhouders van het bedrijf.
- Het bedrijf heeft geen andere eigenaren dan zijn aandeelhouders, waardoor het zich onderscheidt van de meeste beursgenoteerde beleggingsondernemingen.
Over Vanguard
Vanaf 2020 heeft Vanguard meer dan $ 6,2 biljoen aan beheerd vermogen (AUM), op de tweede plaats van BlackRock, Inc ($ 6,47 biljoen AUM). Het hoofdkantoor van het bedrijf is gevestigd in Pennsylvania. Vanguard is de grootste uitgever van beleggingsfondsen ter wereld en de op een na grootste uitgever van exchange-traded funds (ETF’s). Het heeft 190 Amerikaanse fondsen. Het heeft het op een na grootste obligatiefonds ter wereld, vanaf 2020, de Vanguard Total Bond Market Index, de tweede na het Total Return Fund van PIMCO. Vanguard is trots op zijn stabiliteit, transparantie, lage kosten en risicobeheer. Het is een leider op het gebied van het aanbieden van passief beheerde beleggingsfondsen en ETF’s.
Oorsprong van Vanguard
Vanguard werd opgericht door John C. Bogle als onderdeel van de Wellington Management Company. Bogle behaalde zijn diploma aan Princeton University. Het fonds is ontstaan uit een slechte beslissing die Bogle nam bij een fusie. Bogle werd verwijderd als hoofd van de groep, maar hij mocht toch een nieuw fonds starten. De belangrijkste voorwaarde om Bogle toe te staan het nieuwe fonds te starten, was dat het niet actief kon worden beheerd. Vanwege deze beperking besloot Bogle een passief fonds op te richten dat de S&P 500 volgde. Bogle noemde het fonds “Vanguard”, naar een Brits schip. Het eerste nieuwe fonds werd gelanceerd in 1975.
Hoewel de groei van het fonds aanvankelijk traag was, nam het fonds uiteindelijk een vlucht. Tegen de jaren tachtig begonnen andere beleggingsfondsen zijn beleggingsstijl in de index te kopiëren. De markt voor passieve en geïndexeerde producten is sindsdien aanzienlijk gegroeid.
De gemiddelde expansieratio van de fondsen van Vanguard is 0,10%, tegenover het gemiddelde van de beleggingsfondsensector van 0,63%.
Voordelen van indexbeleggen
Bogle is een groot voorstander van indexbeleggen in vergelijking met beleggen in actief beheerde beleggingsfondsen. Vanguard heeft enkele van de grootste indexfondsen in de branche. Hij stelt dat het voor actief beheerde fondsen over het algemeen onmogelijk is om passief beheerde fondsen te verslaan. Actief beheerde fondsen rekenen hogere vergoedingen die de winst op de lange termijn opeten. Bovendien slagen veel actieve fondsbeheerders er meestal niet in om hun referentie indexen te verslaan. Geschat wordt dat 50% tot 80% van de onderlinge fondsen in de meeste jaren niet beter presteert dan hun referentie-indexen.
Dit roept vraagtekens op bij het echte toegevoegde voordeel van de meest actief beheerde onderlinge fondsen. Actieve fondsbeheerders moeten hun benchmarks verslaan met een bedrag dat ten minste gelijk is aan de hogere vergoedingen die ze in rekening brengen, om ze de moeite waard te maken. Dit is een moeilijke taak. Zelfs als een fondsbeheerder op korte termijn succesvol is, is het moeilijk om te weten of dit een functie van geluk of feitelijke vaardigheid op de lange termijn is. Beleggers moeten er rekening mee houden dat Vanguard nog steeds actief beleggingsfondsen heeft beheerd. Zelfs deze actief beheerde fondsen streven ernaar om de kosten laag te houden ten opzichte van branchegemiddelden, waardoor ze een betere gok zijn voor beleggers.
Indexfondsen zijn voor veel beleggers zinvol. Beleggingsfondsen en ETF’s die indexen volgen, hebben zeer lage kosten. Ze moeten ervoor zorgen dat hun posities in het algemeen de prestatie van de index weerspiegelen en volgen. Dit resulteert in lagere vergoedingen voor investeerders. Zelfs met brede indexen zoals de S&P 500, worden de componenten van die index gekozen door bekwame beleggingsprofessionals. Als een bedrijf in financiële moeilijkheden verkeert, kan het uit de index worden geschrapt. Beleggers profiteren nog steeds van professioneel beleggingsadvies, zelfs als ze passief indexen volgen.