Waarom is de Chinese yuan gekoppeld?
Wat is de valutapeg van China?
De Chinese yuan heeft sinds 1994 een valutakoppeling. Deze benadering houdt de waarde van de yuan laag in vergelijking met andere landen. Het effect op de handel is dat de Chinese export goedkoper en daardoor aantrekkelijker is in vergelijking met die van andere landen. Door de wereldmarkt te motiveren om zijn goederen te kopen, verzekert China zijn economische welvaart.
Belangrijkste leerpunten:
- Een valutakoppeling is een monetair beleid dat de waarde van een valuta laag houdt in vergelijking met andere landen.
- De Chinese yuan heeft sinds 1994 een valutakoppeling.
- Het effect van de koppeling en de lage munteenheid is dat de Chinese export goedkoper en daarom aantrekkelijker is in vergelijking met die van andere landen.
- Door meer goederen te exporteren, bloeit de Chinese economie.
Inzicht in China’s Currency Peg
Zolang een valutakoppeling de yuan laag houdt ten opzichte van andere valuta, kunnen consumenten die buitenlandse valuta gebruiken, meer van de Chinese export kopen dan wanneer de yuan duurder zou zijn. In het bijzonder, als de People’s Bank of China de yuan zwak houdt in vergelijking met de Amerikaanse dollar, kunnen consumenten die de dollar gebruiken, meer Chinese export kopen.
Export is een belangrijke motor van elke economie omdat ze geld vertegenwoordigen dat een natie binnenstroomt. Om de yuan kunstmatig laag te houden en robuuste exportactiviteiten te ondersteunen, houdt de People’s Bank of China zich bezig met valuta-aankopen. In de tien jaar van december 2004 tot december 2014 zijn de deviezenreserves (minus goud) die eigendom zijn van de Chinese centrale bank gestegen van ongeveer $ 600 miljard naar $ 3,8 biljoen.
Economische groei
bruto binnenlands product (bbp) per hoofd van de bevolking steeg van $ 473 in 1994 tot $ 10.262 in 2019, een stijging van meer dan 2.000% in 25 jaar. Ter vergelijking: het BBP per hoofd van de bevolking in het Verenigd Koninkrijk is in dezelfde periode slechts met 115% gestegen. Volgens schattingen van de VN van de Congressional Research Service heeft deze snelle expansie China geholpen om sinds 2014 een aandeel van 25% tot 26% in de wereldwijde productie te verwerven.
Kosten en baten
Hoewel deze feiten en cijfers positief zijn voor China, is dat niet voor iedereen het geval. Amerikaanse fabrikanten en arbeiders hebben geklaagd over het Chinese handelsoverschot en beweren dat de yuan-koppeling Chinese bedrijven een oneerlijk voordeel heeft verleend. Als gevolg hiervan hebben Amerikaanse wetgeversopgeroepen tot herwaardering van de Chinese valuta.
Hoewel tegenstanders van yuan-pegging hebben geklaagd, kunnen ze de situatie te simpel maken. Een kunstmatig lage yuan is niet zonder voordelen. De valutakoppeling betekent goedkope Chinese goederen voor Amerikaanse consumenten, een ontwikkeling die kan helpen de algemene inflatie op een bescheiden niveau te houden. De voordelen van goedkopere goederen strekken zich ook uit tot bedrijven. Amerikaanse bedrijven die goedkopere geïmporteerde artikelen uit China gebruiken om goederen te maken, genieten van lagere productiekosten. Met lagere uitgaven kunnen bedrijven de prijzen voor consumenten verlagen, hun winst vergroten, of beide.
Chinese handelstekorten zijn ook een zegen voor de economie in het algemeen, aangezien ze kapitaalverkeer vanuit China naar de Verenigde Staten noodzakelijk maken. Als dit buitenlandse kapitaal wordt gebruikt voor de aankoop van rentedragende waardepapieren, zoals Amerikaanse staatsobligaties, zorgt dit voor een neerwaartse druk op de financieringskosten en worden sterkere investeringen aangemoedigd. Bovendien ondersteunen lagere rentetarieven de economische groei.
De winnende strategie van China
Het koppelen van de yuan is een strategische beleidszet die cruciale voordelen oplevert voor de Chinese economie. Door deze aanpak te gebruiken, vergroot de People’s Bank of China de aantrekkingskracht van Chinese export op de wereldmarkt en draagt het bij aan meer welvaart voor China. Hoewel veel regeringen een expansief beleid voeren in de hoop dat ze de beoogde resultaten zullen opleveren, heeft China de doeltreffendheid van zijn valutakoppeling gedurende vele jaren bewezen.