Wat is de downtick-uptick-regel op de NYSE?
Om ervoor te zorgen dat de markten ordelijk zijn, heeft de New York Stock Exchange (NYSE) een aantal beperkingen die het kan toepassen bij het ervaren van belangrijke dagelijkse bewegingen, zowel omhoog als omlaag. Veel van deze beperkingen worden uitgevoerd wanneer de markt een aanzienlijke neergang doormaakt, hoewel er een is die wordt gebruikt in een opleving.
De indexarbitragetest, die gewoonlijk de downtick – uptick test wordt genoemd, is een beperking die wordt gebruikt om het volume van transacties te verminderen, aangezien transacties met een groot volume fluctuaties vergroten en mogelijk schadelijk zijn voor de beurs. Ongeacht of de markt stijgt of daalt, deze beperking wordt toegepast telkens wanneer er een dagelijkse beweging is van 170 punten of meer in de Dow Jones Industrial Average.
Het belangrijkste doel achter deze regel (regel 80A onder de NYSE) was om het aantal programmatransacties tijdens een handelssessie te verminderen. Deze regel vereiste dat alle verkooptransacties voor aandelen binnen de S&P 500 tijdens een stijgende markt werden gemarkeerd als “sell-plus”; het vereiste ook dat alle kooptransacties tijdens een neerwaartse markt werden gemarkeerd als “buy-minus”. Door alle transacties die van invloed kunnen zijn op de markt speciaal te markeren vóór uitvoering, stopte deze regel het gebruik van programmatransacties, die doorgaans van een groot volume zijn. Regel 80A wordt naast de uptick / downtick-regel ook wel de “collar rule” of de “indexarbitrage tick-test” genoemd.
Vanaf november 2007 heeft de NYSE Rule 80A, of de downtick-uptick-regel, geëlimineerd als onderdeel van Rule Filing SR-NYSE-2007-96.
De downtick-uptick-regel moet niet worden verward met de uptick-regel, die een regel was die vereiste dat elke short sale moest worden ingevoerd tegen een prijs die hoger was dan de vorige tick. De uptick-regel werd in juli 2007 door de Securities and Exchange Commission geëlimineerd, maar vanaf maart 2009 was er wetgeving opgesteld in een poging deze te herstellen.