4 Tekenen dat een besloten vennootschap openbaar gaat
Wanneer een particulier bedrijf plannen maakt om openbaar te worden, is er vaak weinig tamtam of voorafgaande kennisgeving. Een deel van de radiostilte is te wijten aan devereistenvan de Securities and Exchange Commission (SEC) met betrekking tot officiële indieningen van kennisgevingen. Een deel van de stilte is simpelweg te wijten aan het feit dat een bedrijf dat naar de beurs gaat vaak groot nieuws is en het bedrijf onder een vergrootglas plaatst. Het is gemakkelijker voor een bedrijf om voorbereidingen te treffen in de relatieve eenzaamheid van anonimiteit. Er zijn echter voorafgaand aan de officiële melding en indiening verschillende signalen die erop kunnen wijzen dat een bedrijf op het punt staat de grote sprong te maken.
Belangrijkste leerpunten
- Voordat de vereiste SEC-aanmeldingen en aankondigingen worden gedaan, zullen particuliere bedrijven die op het punt staan naar de beurs te gaan, vaak hun intenties kenbaar maken door verschillende acties te ondernemen ter voorbereiding op de beursintroductie (IPO).
- Bedrijven kunnen procedures implementeren om hun administratie en boekhouding aan te scherpen, om aan te tonen dat ze een strikt financieel beleid en interne controles hebben die fraude en wanbeheer voorkomen.
- Voordat een bedrijf naar de beurs gaat, kan het zijn senior management veranderen en nieuwe leidinggevenden aannemen met bewezen staat van dienst om bedrijven naar winstgevendheid te leiden.
- Bedrijven kunnen ook niet-essentiële bedrijfssegmenten verkopen en alle toegestane boekhoudkundige afschrijvingen nemen om verbeterde financiële overzichten te presenteren.
Upgrades voor corporate governance
Overheidsbedrijven die op Amerikaanse aandelenbeurzen handelen, zijn volgens de Sarbanes-Oxley Act van 2002 (SOX) verplicht om bepaalde normen in het beheer van het bedrijf te handhaven. Deze normen omvatten het hebben van een externe raad van bestuur, het ontwikkelen en beoordelen van een effectieve reeks interne controles op het financiële beheer van het bedrijf, en het creëren van een formeel proces waarbij werknemers en anderen rechtstreeks toegang hebben tot het auditcomité om te rapporteren over illegale activiteiten, evenals degenen die het bedrijfsbeleid schenden. Een plotselinge vlaag van nieuw beleid en procedures kan een indicatie zijn van een verhuizing naar een zijn initial public offering (IPO).
Afschrijvingen “Big Bath”
Overheidsbedrijven en bedrijven die op het punt staan openbaar te worden, laten hun jaarlijkse en driemaandelijkse financiële overzichten nauwkeurig onderzoeken door investeerders en analisten. Particuliere bedrijven die overwegen om naar de beurs te gaan, beoordelen vaak hun eigen jaarrekening en nemen alle afschrijvingen die ze volgens de algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP)zijn toegestaanallemaal tegelijk in om in de toekomst betere resultatenrekeningen te presenteren.
Boekhoudregels vereisen bijvoorbeeld dat bedrijven voorraad afschrijven die niet verkoopbaar is of minder waard is dan de oorspronkelijke kostprijs. Er is echter aanzienlijke speelruimte om die beslissing te nemen. Bedrijven houden de voorraad vaak zo lang mogelijk op hun balans om ervoor te zorgen dat ze voldoen aan de vermogensratio’s voor banken en andere geldschieters. Als een bedrijf overweegt beursgang, is het vaak zinvol om afboeking de inventaris eerder vroeger dan later als het gevolgen zou hebben voor de winstgevendheid aandeelhouder.
De “Unicorn-status” verwijst naar een particulier bedrijf dat een waardering van $ 1 miljard heeft bereikt, een keerpunt dat investeerders en de media er vaak toe brengt te speculeren of het bedrijf binnenkort openbaar zal worden.
Plotselinge veranderingen in het senior management
Zodra een bedrijf overweegt openbaar te worden, moet het nadenken over hoe gekwalificeerd het huidige management is en of het wat voorjaarsschoonmaak nodig heeft. Om investeerders aan te trekken, moet een beursgenoteerd bedrijf beschikken over functionarissen en managers die ervaren zijn en een staat van dienst hebben in het leiden van bedrijven naar winstgevendheid. Als er een grootschalige revisie plaatsvindt in de hogere regionen van een bedrijf, kan dit een signaal zijn dat het zijn imago probeert te verbeteren voordat het naar de beurs gaat.
Verkoop van niet-kernbedrijfssegmenten
Een bedrijf dat helemaal opnieuw is ontstaan, kan vaak een aantal bedrijfseenheden hebben die ondergeschikt zijn aan het kern- of hoofddoel van het bedrijf. Een voorbeeld hiervan is een bedrijf in kantoorartikelen dat een salarisverwerkingsbedrijf heeft. Het secundaire bedrijf sluit niet rechtstreeks aan op het hoofdbedrijf. Om een bedrijf in een beursintroductie op de markt te brengen, wordt verwacht dat het prospectus een duidelijke zakelijke richting aangeeft. Als een bedrijf zijn niet-kernactiviteiten afstoot, kan dit een teken zijn dat het slank en gemeen wordt ter voorbereiding op een openbare aandelenemissie.
Het komt neer op
Vanwege het vermogen van een particulier bedrijf om te zwijgen over zijn voornemens om openbaar te worden tot de formele SEC-vereiste deponeringen en aankondigingen, kan het moeilijk zijn om te beoordelen of een bedrijf in die richting gaat. Er zijn echter altijd subtielere signalen voor degenen die ze zoeken. Deze tekenen zijn onder meer dat het bedrijf zijn corporate governance-normen heeft geüpgraded, grote boekhoudkundige afschrijvingen heeft gedaan, zijn senior managementteam heeft herzien en niet-essentiële bedrijfssegmenten heeft verkocht.