4 strategieën om de S&P 500 Index (SPY) te shorten

Aangezien de beurstrends hoger – of gelijk blijft – veel vaker dan afneemt, is het moeilijk om consistent geld te verdienen door short te gaan op aandelen of exchange-traded funds (ETF’s). U kunt short S&P 500 ETF’s verkopen, zoals de S&P 500 Index ( margestortingen. Er zijn echter momenten waarop een bearish gok tegen een benchmark-aandelenindex, zoals de S&P 500, gepast is.

Inverse S&P 500 Exchange Traded Funds (ETF’s)

Door gebruik te maken van de SPDR S&P 500 ETF (SPY ), hebben beleggers een eenvoudige manier om te wedden op een daling van de S&P 500 Index. Een belegger gaat een korte verkoop aan door eerst het effect van de makelaar te lenen met de bedoeling het later tegen een lagere prijs terug te kopen, en vervolgens de transactie met winst af te sluiten. De S&P 500 ETF is enorm, liquide en volgt zijn S&P 500-benchmark op de voet.  Hedgefondsen, onderlinge fondsen en particuliere beleggers nemen allemaal een shortpositie op de ETF in, hetzij voor afdekking, hetzij om een ​​directe gok te wagen op een mogelijke daling van de S&P 500 Index.

Maar als u de ETF niet short wilt verkopen, kunt u in plaats daarvan long gaan (dwz kopen) een inverse ETF die stijgt wanneer de onderliggende index daalt. De Direxion Daily S&P 500 Bear ETF (SPDN ) is bijvoorbeeld ontworpen om 1x inverse blootstelling te bieden aan een van de meest populaire indexen onder beleggers.

Er zijn ook verschillende short-ETF’s met hefboomwerking met als doel twee of drie keer het omgekeerde rendement van de S&P 500 te behalen. Het is echter belangrijk om te beseffen dat ze veel meer moeite hebben om hun benchmark te halen. Dit wegglijden of afwijken vindt plaats op basis van de effecten van verergering, plotselinge overmatige vluchtigheid en andere factoren. Hoe langer deze ETF’s worden aangehouden, hoe groter het verschil met hun doelwit.

Inverse S&P 500 beleggingsfondsen

Inverse beleggingsfondsen, ook wel berenfondsen genoemd, streven ook naar beleggingsresultaten die overeenkomen met de omgekeerde prestatie van de S&P 500 Index (na aftrek van vergoedingen en kosten). De families van de beleggingsfondsen Rydex en ProFunds hebben een lange en gerenommeerde geschiedenis in het leveren van rendementen die nauw aansluiten bij hun referentie-index, maar ze beweren alleen dat ze hun benchmark dagelijks halen als gevolg van ontsporing.3

Net als bij de inverse ETF’s met hefboomwerking, ondervinden beleggingsfondsen met hefboomwerking een grotere afwijking van hun benchmarkdoelstelling. Dit is met name het geval wanneer een fonds een hefboomwerking heeft tot drie keer het omgekeerde rendement van de S&P 500. De Direxion-fondsfamilie is een van de weinige die dit soort hefboomwerking toepast.

Inverse onderlinge fondsen houden zich bezig met baissetransacties van effecten die zijn opgenomen in de onderliggende index en maken gebruik van afgeleide instrumenten, waaronder futures en opties. Een groot voordeel van het inverse beleggingsfonds – vergeleken met het direct shorten van SPY – zijn lagere vooraf te betalen vergoedingen. Veel van deze fondsen zijn onbelast; Beleggers kunnen makelaarskosten vermijden door rechtstreeks van het fonds te kopen en distributeurs van onderlinge fondsen te vermijden.

Put-opties

Een andere overweging om een ​​bearish gok te doen op de S&P 500 is het kopen van een putoptie op de S&P 500 ETF.  Een belegger zou ook putten rechtstreeks op de S&P 500 Index kunnen kopen, maar hier kleven ook nadelen aan, waaronder liquiditeit.  Bij de ETF blijven is een betere gok, op basis van de diepte van de uitoefenprijzen en looptijden.

In tegenstelling tot shorten geeft een putoptie het recht om op een bepaalde datum 100 aandelen van een effect tegen een bepaalde prijs te verkopen. Die opgegeven prijs staat bekend als de uitoefenprijs en de opgegeven datum staat bekend als de vervaldatum. De put-koper verwacht dat de S&P 500 ETF in prijs zal dalen, en de put geeft de belegger het recht om de zekerheid aan iemand anders te “putten” of te verkopen.

In de praktijk worden de meeste opties niet uitgeoefend voordat ze vervallen en kunnen ze op elk moment vóór die datum met winst (of verlies) worden afgesloten. Opties zijn in veel opzichten prachtige instrumenten. Er is bijvoorbeeld een vast en beperkt potentieel verlies.

Bovendien vermindert de hefboomwerking van een optie de hoeveelheid kapitaal die vastzit in een bearish positie. Een vuistregel is dat als het betaalde premiebedrag voor een optie de helft van zijn waarde verliest, het moet worden verkocht omdat het naar alle waarschijnlijkheid als waardeloos zal vervallen.

Index futures

Een futurescontract is een overeenkomst om een ​​financieel instrument, zoals de S&P 500 Index, op een bepaalde datum in de toekomst en tegen een vastgestelde prijs te kopen of verkopen. Net als bij futures in de landbouw, metalen, olie en andere grondstoffen, hoeft een belegger slechts een fractie van de contractwaarde van de S&P 500 te betalen. De Chicago Mercantile Exchange (CME) noemt dit “marge”, maar het is anders dan de marge bij de aandelenhandel.

Er is een enorme hefboomwerking in een S&P 500-futurescontract; een shortpositie in een markt die plotseling begint te stijgen, kan snel leiden tot grote verliezen en een verzoek van de beurs om meer kapitaal te verstrekken om de positie open te houden. Het is een vergissing om geld toe te voegen aan een verliezende futurespositie, en beleggers zouden bij elke transactie een stop-loss moeten hebben.

Er zijn twee formaten S&P 500-futurescontracten. De meest populaire is het kleinere contract, bekend als de “E-mini”. Het wordt gewaardeerd op 50 keer het niveau van de S&P 500 Index.  Het grote contract wordt geschat op 250 keer de waarde van de S&P 500, en het volume in de kleinere versie valt in het niet bij zijn grote broer.  Kleine handelaren trokken snel naar de E-mini, maar dat deden ook hedgefondsen en andere grotere speculanten, omdat dit contract meer uren elektronisch en met meer liquiditeit handelt dan het grote contract.10  Dit laatste contract wordt nog steeds verhandeld op de vloer van de CME volgens de traditionele open outcry-methode.  Om het risico te beperken, kunnen beleggers ook putopties op het futurescontract kopen in plaats van short te gaan.

Het komt neer op

Wanneer bearmarkten arriveren, kan het short gaan van individuele aandelen riskant zijn, en het is moeilijk om de beste aandelen te shorten te identificeren. Net zoals het bezit van de S&P 500-index in een bullmarkt minder volatiliteit en diversificatie oplevert, kan het short gaan op de index tijdens een bearmarkt vergelijkbare voordelen opleveren voor een bearish belegger. Hier bespreken we enkele effectieve manieren om een ​​shortpositie in de index te verkrijgen zonder shortposities te hoeven nemen.