Aangepaste uitoefenprijs
Wat is de aangepaste uitoefenprijs?
De aangepaste uitoefenprijs is de uitoefenprijs van een optiecontract nadat aanpassingen zijn doorgevoerd voor bedrijfshandelingen zoals aandelensplitsingen of speciale dividenden op de onderliggende waarde. Elke keer dat er wijzigingen optreden in de effecten waarop opties worden geschreven, moeten de uitoefenprijs en de leveringshoeveelheid van het onderliggende effect dienovereenkomstig worden aangepast om ervoor te zorgen dat noch de long- noch de short-houder van de opties negatief wordt beïnvloed.
De aangepaste uitoefenprijs kan ook verwijzen naar de uitoefenprijzen voor opties geschreven op Ginnie Mae (GNMA) pass through-certificaten. De rentetarieven die aan GNMA-pass-through-certificaten worden toegekend, verschillen van die van hun referentierente. Als zodanig moeten deze tarieven worden aangepast, zodat de belegger hetzelfde rendement ontvangt.
Belangrijkste leerpunten
- Een aangepaste uitoefenprijs houdt rekening met technische wijzigingen in het onderliggende contract van een optiecontract, zoals een speciaal dividend of aandelensplitsing.
- De aangepaste uitoefenprijs zorgt voor continuïteit van de handel voor houders van een optiecontract voordat de corporate action plaatsvindt die de prijs of attributen van het onderliggende verandert.
- Normaal gesproken zullen aangepaste uitoefenprijzen blijven bestaan totdat een getroffen optieserie afloopt, terwijl nieuwe uitoefenprijzen tegelijkertijd post-hoc worden toegevoegd.
Hoe een aangepaste trainingsprijs werkt
De voorwaarden van het optiecontract moeten worden aangepast als het onderliggende aandeel een reorganisatie ondergaat die rechtstreeks van invloed is op de oorspronkelijke voorwaarden van de opties. Dit kunnen aandelensplitsingen, speciale dividenden en stockdividenden zijn. Een aandelensplitsing van twee voor één resulteert bijvoorbeeld in tweemaal zoveel aandelen, maar tegen de helft van de prijs. De houder van een optiecontract als gevolg van een twee-voor-één aandelensplitsing krijgt dus twee keer zoveel optiecontracten maar tegen de helft van de oorspronkelijke uitoefenprijs.
Aangepaste uitoefenprijzen kunnen resulteren in fractionele uitoefenprijzen, maar hebben alleen invloed op optieseries die bestaan vóór de corporate action die de aanpassing veroorzaakte. Bij nieuwe series en bestaande series zullen ook nieuw gecreëerde uitoefenprijzen worden toegevoegd die achteraf feitelijk niet meer worden aangepast.
Merk op dat uitoefenprijzen niet worden gecorrigeerd voor de betaling van gewone dividenden, veranderingen in tickersymbolen of als gevolg van een fusie of overname.
Voorbeeld van een aangepaste uitoefenprijs
Als er een andere vermenigvuldiger is voor de aandelensplitsing, zoals een 3: 1 aandelensplitsing, dan zullen er driemaal zoveel uitstaande aandelen bestaan tegen een derde van hun oorspronkelijke marktprijs. Daarom moeten de uitoefenprijzen van opties ook met een derde worden verlaagd. Daarom kunt u uitoefenprijzen zien met decimalen erachter (bijv. De $ 40-strike wordt de $ 13.333-strike). Nieuwe strikes (zoals de $ 10 en $ 15 strike) kunnen dan worden toegevoegd rond de gesplitste strikes naarmate de tijd verstrijkt.
Een omgekeerde aandelensplitsing werkt in de tegenovergestelde richting en resulteert in een vermindering van uitstaande aandelen met een bijbehorende stijging van de prijs van de onderliggende aandelen. De houder van een optiecontract zal nog steeds hetzelfde aantal contracten hebben, maar met een stijging van de uitoefenprijs op basis van de reverse split-waarde. Het optiecontract zal nu echter een verminderd aantal aandelen vertegenwoordigen op basis van de reverse stock split-waarde.
Als een aandeel een buitengewoon (speciaal) dividend in contanten uitkeert, dat niet op kwartaal- of andere regelmatige basis wordt uitbetaald, kan de staking ook worden verminderd met het dividendbedrag, maar alleen als het contante dividendbedrag hoger is dan $ 12,50 per contract. Als een bedrijf stockdividend betaalt – dat wil zeggen, het betaalt aandeelhouders in extra aandelen in plaats van in contanten – dan moet de uitoefenprijs ook worden verlaagd met het bedrag van de dividendwaarde.