Tegen de werkelijkheid

Wat is een tegen de feitelijke transactie?

De term “tegen werkelijk” verwijst naar een soort transactie die regelmatig wordt uitgevoerd op de commodity-termijnmarkten. Bij een tegen-werkelijke transactie komen houders van tegengestelde futures-contracten voor dezelfde grondstof overeen om hun respectieve contracten af ​​te wikkelen door ze met elkaar uit te wisselen, samen met een betaling op basis van de meerwaarde van het ene contract ten opzichte van het andere. Met deze transactie kunnen beide partijen hun posities sluiten zonder dat de onderliggende grondstof fysiek hoeft te worden geleverd of ontvangen.

Tegen feitelijke transacties zijn belangrijk voor futures-marktdeelnemers die ernaar streven te speculeren op de toekomstige prijs van grondstoffen of om financiële doelstellingen te bereiken, zoals het afdekken van risico’s. Daarentegen zullen industriële kopers die voor hun productieprocessen afhankelijk zijn van fysieke goederen, eerder fysieke levering van hun goederen nodig hebben.

Hoe werken tegen feitelijke transacties?

Termijnmarkten bestaan ​​al eeuwen met een zeer praktisch doel: producenten en kopers van essentiële goederen in staat stellen redelijke prijzen voor goederen vast te stellen voorafgaand aan hun daadwerkelijke productie. Een boer die bijvoorbeeld maïs verbouwt, heeft een afspraak met een groothandelaar om op een bepaalde datum een ​​bepaalde hoeveelheid maïs tegen een vaste prijs te leveren.

Tegenwoordig is een groot percentage van de deelnemers aan de termijnmarkten echter niet van plan om de goederen die aan hun contracten ten grondslag liggen, fysiek geleverd te krijgen. In plaats daarvan zijn het financiële kopers die tot doel hebben te speculeren over de toekomstige richting van de grondstoffenprijzen. Deze kopers helpen de grondstoffenfuturesmarkt te ondersteunen door liquiditeit bij te dragen, waardoor het voor andere marktdeelnemers gemakkelijker wordt om efficiënte prijzen te verkrijgen en grote orders uit te voeren. 

Aangezien deze kopers niet van plan zijn de goederen die ze kopen fysiek in ontvangst te nemen, hebben ze een manier nodig om hun posities te sluiten voor contanten. Bij een tegen-werkelijke transactie zal de houder van een grondstoffenfuturescontract dat de leverdatum nadert, dat contract ruilen met een andere marktdeelnemer die eerder een futurescontract voor datzelfde artikel had verkocht. De twee partijen zullen dan contant geld uitwisselen op basis van het prijsverschil tussen de twee futurescontracten op het moment van de verkoop.

Voorbeeld uit de echte wereld van een tegen de werkelijke transactie

Laten we dit scenario nader bekijken. Stel dat we twee investeerders hebben: speculant A en speculant B. Beide partijen betraden de commodity-termijnmarkt met de bedoeling te speculeren op de olieprijs, maar ze sloten tegengestelde speculatieve weddenschappen af. Speculant A kocht oliefutures omdat ze geloofde dat de olieprijzen zouden stijgen, terwijl speculator B oliefutures verkocht omdat hij dacht dat de prijzen zouden dalen.

Laten we ons voorstellen dat de olieprijzen zijn gedaald nadat beide speculanten hun transacties hadden gedaan, en dat beide partijen nu dicht bij hun leveringsdata zijn. Dit betekent dat Speculator A binnenkort fysieke olie zal ontvangen, terwijl Speculator B binnenkort fysieke olie zal leveren. Geen van beide partijen heeft de intentie om olie te ontvangen of te leveren, wat betekent dat beide speculanten hun contracten gewoon voor contant geld willen afwikkelen.

De manier waarop beide speculanten hun doel kunnen bereiken, is door een tegen-daadwerkelijke transactie aan te gaan, door hun futures-contracten met elkaar uit te wisselen. Aangezien de olieprijs daalde, zou speculator A een extra premie aan speculator B betalen om aan te geven dat het futurescontract van speculator B waardevoller was. Op deze manier kunnen beide handelaren hun verliezen en winsten realiseren zonder fysieke levering of levering.