Verankering
Wat is verankering?
Anchoring is een heuristiek die wordt onthuld door behavioral finance en die het onbewuste gebruik van irrelevante informatie, zoals de aankoopprijs van een effect, beschrijft als een vast referentiepunt (of ankerpunt) voor het nemen van latere beslissingen over die beveiliging. Mensen schatten de waarde van hetzelfde artikel dus eerder hoger in als de voorgestelde stickerprijs $ 100 is dan als deze $ 50 is.
Bij verkoop, prijs- en loononderhandelingen kan verankering een krachtig hulpmiddel zijn. Studies hebben aangetoond dat het plaatsen van een anker aan het begin van een onderhandeling meer effect kan hebben op het uiteindelijke resultaat dan het tussenliggende onderhandelingsproces. Het bewust te hoog instellen van een startpunt kan gevolgen hebben voor de reikwijdte van alle volgende tegenaanbiedingen.
Belangrijkste leerpunten
- Anchoring is een term op basis van gedragsfinanciering om een irrationele voorkeur voor een willekeurig referentiecijfer te beschrijven.
- Deze benchmark vertroebelt vervolgens de besluitvorming over een effect door marktdeelnemers, zoals wanneer de investering moet worden verkocht.
- Verankering kan met voordeel worden gebruikt bij verkoop- en prijsonderhandelingen, waarbij het plaatsen van een eerste anker de latere onderhandelingen in uw voordeel kan beïnvloeden.
Verankering begrijpen
Verankering is een cognitieve vertekening waarbij het gebruik van een willekeurige maatstaf, zoals een aankoopprijs of stickerprijs, onevenredig zwaar weegt in het besluitvormingsproces. Het concept maakt deel uit van het gebied van behavioral finance, dat onderzoekt hoe emoties en andere externe factoren economische keuzes beïnvloeden.
In de context van beleggen is een van de consequenties van verankering dat marktdeelnemers met een voorkeur voor verankering de neiging hebben om beleggingen aan te houden die waarde hebben verloren omdat ze hun schatting van de reële waarde hebben verankerd aan de oorspronkelijke prijs in plaats van aan de fundamentele factoren. Als gevolg hiervan nemen marktpartijen een groter risico door de investering aan te houden in de hoop dat het effect terugkeert naar de aankoopprijs. Marktdeelnemers zijn zich er vaak van bewust dat hun anker niet perfect is en proberen aanpassingen aan te brengen om latere informatie en analyse weer te geven. Deze aanpassingen leveren echter vaak resultaten op die de vertekening van de oorspronkelijke ankers weerspiegelen.
Verankering gaat vaak gepaard met een heuristiek die bekend staat als aanpassing, waarbij het referentieniveau of anker wordt aangepast als de omstandigheden veranderen en prijzen opnieuw worden geëvalueerd.
Bias verankeren
Een anchoring bias kan ertoe leiden dat een financiële marktdeelnemer, zoals een financieel analist of investeerder, een onjuiste financiële beslissing neemt, zoals het kopen van een ondergewaardeerde investering of het verkopen van een overgewaardeerde investering. Vooringenomenheid bij verankering kan overal in het financiële besluitvormingsproces aanwezig zijn, van belangrijke prognose-inputs, zoals verkoopvolumes en grondstofprijzen, tot uiteindelijke output zoals cashflow en veiligheidsprijzen.
Historische waarden, zoals aanschafprijzen of hoogwatermerken, zijn veel voorkomende ankers. Dit geldt voor waarden die nodig zijn om een bepaald doel te bereiken, zoals het behalen van een beoogd rendement of het genereren van een bepaald bedrag aan netto-opbrengsten. Deze waarden staan los van marktprijzen en zorgen ervoor dat marktdeelnemers rationele beslissingen afwijzen.
Verankering kan aanwezig zijn met relatieve statistieken, zoals waarderingsmultiples. Marktdeelnemers met behulp van een regel-of-duim waardering meerdere effecten prijzen te evalueren demonstreren fundering wanneer zij het bewijs dat men negeren veiligheid heeft een groter potentieel voor winstgroei.
Sommige ankers, zoals absolute historische waarden en waarden die nodig zijn om een doel te bereiken, kunnen schadelijk zijn voor de investeringsdoelstellingen, en veel analisten moedigen investeerders aan om dit soort ankers af te wijzen. Andere ankers kunnen nuttig zijn aangezien marktdeelnemers omgaan met de complexiteit en onzekerheid die inherent zijn aan een omgeving van informatie-overload. Marktpartijen kunnen anchoring bias tegengaan door de factoren achter het anker te identificeren en veronderstellingen te vervangen door kwantificeerbare data.
Uitgebreid onderzoek en beoordeling van factoren die van invloed zijn op de markten of de prijs van een effect zijn noodzakelijk om anchoring bias uit de besluitvorming in het beleggingsproces te elimineren.
Voorbeelden van ankerbias
Het is gemakkelijk om voorbeelden te vinden van verankering van vooringenomenheid in het dagelijks leven. Klanten voor een product of dienst zijn doorgaans verankerd aan een verkoopprijs op basis van de prijs die is gemarkeerd door een winkel of wordt voorgesteld door een verkoper. Elke verdere onderhandeling over het product heeft betrekking op dat cijfer, ongeacht de werkelijke kosten.
Binnen de investeringswereld kan anchoring bias verschillende vormen aannemen. Handelaren zijn bijvoorbeeld doorgaans verankerd in de prijs waarvoor ze een effect hebben gekocht. Als een handelaar ABC voor $ 100 heeft gekocht, zal hij psychologisch gefixeerd zijn op die prijs om te beoordelen wanneer hij hetzelfde aandeel moet verkopen of extra aankopen moet doen – ongeacht de werkelijke waarde van ABC op basis van een beoordeling van relevante factoren of fundamentele factoren die erop van invloed zijn.
In een ander geval kunnen analisten verankerd raken in de waarde van een bepaalde index op een bepaald niveau in plaats van historische cijfers in overweging te nemen. Als de S&P 500 bijvoorbeeld een bull-run heeft en een waarde van 3.000 heeft, zullen analisten geneigd zijn om waarden te voorspellen die dichter bij dat cijfer liggen in plaats van rekening te houden met de standaarddeviatie van waarden, die een vrij breed bereik hebben voor die index.
Verankering komt ook vaak voor bij verkooponderhandelingen. Een verkoper kan een zeer hoge prijs bieden om onderhandelingen te starten die objectief ver boven de reële waarde liggen. Maar omdat de hoge prijs een anker is, zal de uiteindelijke verkoopprijs meestal ook hoger zijn dan wanneer de verkoper een eerlijke of lage prijs had aangeboden om te beginnen. Een soortgelijke techniek kan worden toegepast bij wervingsonderhandelingen wanneer een aanwervende manager of toekomstige aanwerving een beginsalaris voorstelt. Elke partij kan dan de discussie naar dat startpunt duwen, in de hoop een aangenaam bedrag te bereiken dat werd afgeleid van het anker.
Veel Gestelde Vragen
Kan men verankering vooringenomenheid vermijden?
Studies hebben aangetoond dat sommige factoren verankering kunnen verminderen, maar het is moeilijk om helemaal te vermijden, zelfs als mensen bewust worden gemaakt van de vooringenomenheid en opzettelijk proberen deze te vermijden. In experimentele studies kan het vertellen van mensen over verankering, hen waarschuwen dat het hun oordeel kan beïnvloeden, en zelfs het aanbieden van financiële prikkels om verankering te vermijden, het effect van verankering verminderen, maar niet elimineren.
Hoe kan ik verankering in mijn voordeel gebruiken?
Als u iets verkoopt of over een salaris onderhandelt, kunt u beginnen met een hogere prijs dan u verwacht te krijgen, omdat dit een anker zet dat de neiging heeft om de uiteindelijke prijs omhoog te trekken. Als u iets of een wervingsmanager koopt, zou u in plaats daarvan beginnen met een laag niveau om het verankeringseffect lager te induceren.
Wat is verankering en aanpassing?
De heuristiek voor verankering en aanpassing beschrijft gevallen waarin een anker vervolgens wordt aangepast op basis van nieuwe informatie totdat in de loop van de tijd een acceptabele waarde wordt bereikt. Vaak blijken die aanpassingen echter onvoldoende en blijven ze te dicht bij het oorspronkelijke anker, wat een probleem is wanneer het anker sterk verschilt van de werkelijke of reële waarde.