Arbitragevrije waardering
Wat is arbitragevrije waardering?
Waardering zonder arbitrage is het waarderen van een actief zonder rekening te houden met derivaten of alternatieve marktprijzen. Arbitrage is wanneer u hetzelfde effect, grondstof, valuta of andere activa op verschillende markten of via derivaten koopt en verkoopt om te profiteren van het prijsverschil tussen die activa. Bijvoorbeeld, het kopen van een aandeel op de NYSE en het verkopen op de LSE in het VK voor een hogere prijs is arbitrage.
Belangrijkste leerpunten
- Het exploiteren van prijsverschillen op verschillende markten staat bekend als arbitrage – het is een kenmerk van zaken en aandelenhandel.
- Waardering zonder arbitrage is het waarderen van een actief zonder rekening te houden met derivaten of alternatieve marktprijzen.
- Beurzen en handelsplatforms staan vaak geen risicovrije arbitragetransacties toe en informatietechnologie heeft veel arbitragewinsten geëlimineerd.
- Arbitrage kan worden gebruikt voor derivaten, aandelen, grondstoffen, gemakskosten en vele andere soorten liquide middelen.
Hoe arbitragevrije waardering werkt
Arbitrage kan de werkelijke prijs van het activum ernstig opblazen of laten leeglopen. Het bedrijf doet hetzelfde werk en heeft dezelfde onderliggende kapitaalstructuur, activamix, cashflow en elke andere maatstaf, ongeacht op welke beurs het staat genoteerd of op welke derivaten het wordt geprijsd. Bij arbitragevrije waardering worden prijsverschillen weggenomen, waardoor een nauwkeuriger beeld ontstaat van de waardering van het bedrijf op basis van feitelijke prestatiemaatstaven.
Waardering zonder arbitrage wordt op een aantal verschillende manieren gebruikt. Ten eerste kan het de theoretische toekomstige prijs van een effect of grondstof op basis van de verhouding tussen de prijzen op de spotmarkt zijn, de rente de financieringskosten, wisselkoersen, transportkosten, gemak opbrengsten, enz. Het dragen van kosten zijn gewoon de kosten voor het aanhouden inventaris.
Het kan ook de theoretische spotprijs zijn van een effect of grondstof op basis van de rentetarieven van de futures, de transportkosten, de opbrengsten uit gemak, de wisselkoersen, de transportkosten, enz. Gemakrendement is wanneer u het werkelijke fysieke goed vasthoudt in plaats van de liquide middelen. Bedrijfsmiddel. Een voorbeeld is het vasthouden aan een vat olie versus vasthouden aan een oliefuturescontract. Als de werkelijke futures-prijs niet gelijk is aan de theoretische futures-prijs, kunnen arbitragewinst worden behaald.
Arbitrage is nuttiger voor handelaren dan voor investeerders.
Speciale overwegingen
Cash-and-carry-transacties, omgekeerde cash-and-carry-transacties en dollar roll transacties zijn allemaal voorbeelden van transacties die worden uitgevoerd door arbitragehandelaren wanneer theoretische en werkelijke prijzen uit de pas lopen. Een cash-and-carry-transactie maakt gebruik van het prijsverschil tussen een onderliggend actief en zijn derivaat. Het opzetten en uitvoeren van dergelijke transacties is natuurlijk complex.
Om de transactie echt risicovrij te laten zijn, moeten variabelen met zekerheid bekend zijn en moet er rekening worden gehouden met transactiekosten. De meeste markten zijn te efficiënt om risicovrije arbitragetransacties toe te staan, vandaar dat er vaak zo’n groot verschil is in de bied-laat-spread. Anders gezegd, het huis wint altijd.
Voorbeeld van arbitragevrije waardering
Hoewel langetermijnbeleggers in Warren Buffett-stijl misschien niet geïnteresseerd zijn in bedrijven die zwaar worden bemiddeld, kunnen handelaren arbitrage gebruiken als een manier om geld te verdienen. Als je erover nadenkt, is het een van de oudste trucs in het boek. Sinaasappelen werden in New York City tegen een premie verkocht omdat ze alleen in Florida konden worden verbouwd, en op andere plaatsen waar het weer het toeliet.
Slimme zakenmensen zouden hiervan profiteren en de arbitrage gebruiken om geld te verdienen. In diezelfde geest kunnen handelaren hetzelfde doen. U kunt profiteren van wisselkoersen, futures en verschillende andere vormen van investeringen. Er is geen tekort aan manieren om geld te verdienen. Laten we het er een paar hebben en hoe arbitrage wordt gebruikt.