Op activa gebaseerde aanpak
Wat is een op activa gebaseerde benadering?
Een op activa gebaseerde benadering is een type bedrijfswaardering dat zich richt op de intrinsieke waarde van een bedrijf. De intrinsieke waarde wordt bepaald door de totale passiva af te trekken van de totale activa. Er is enige ruimte voor interpretatie in termen van het beslissen welke activa en passiva van het bedrijf in de waardering moeten worden opgenomen en hoe de waarde van elk moet worden gemeten.
Belangrijkste leerpunten
- Er zijn verschillende methoden beschikbaar om de waarde van een bedrijf te berekenen.
- Een op activa gebaseerde benadering identificeert de nettoactiva van een bedrijf door passiva van activa af te trekken.
- De op activa gebaseerde waardering wordt vaak aangepast om de intrinsieke waarde van een bedrijf te berekenen op basis van de marktwaarde van zijn activa en passiva.
Inzicht in een op activa gebaseerde aanpak
Het identificeren en behouden van het bewustzijn van de waarde van een bedrijf is een belangrijke verantwoordelijkheid voor financiële managers. Over het algemeen nemen de opbrengsten van belanghebbenden en investeerders toe wanneer de waarde van een bedrijf toeneemt, en vice versa.
Er zijn een paar verschillende manieren om de waarde van een bedrijf te identificeren. Twee van de meest voorkomende zijn de vermogenswaarde en de ondernemingswaarde. De op activa gebaseerde benadering kan ook worden gebruikt in combinatie met deze twee methoden of als een op zichzelf staande waardering. Zowel de vermogenswaarde als de ondernemingswaarde vereisen het gebruik van eigen vermogen bij de berekening. Als een bedrijf geen eigen vermogen heeft, kunnen analisten de op activa gebaseerde waardering als alternatief gebruiken.
Veel belanghebbenden zullen ook de op activa gebaseerde waarde berekenen en deze uitvoerig gebruiken bij taxatievergelijkingen. De op activa gebaseerde waarde kan bij bepaalde soorten analyses ook vereist zijn voor particuliere ondernemingen als extra due diligence. Bovendien kan de op activa gebaseerde waarde ook een belangrijke overweging zijn wanneer een bedrijf een verkoop of liquidatie plant.
De op activa gebaseerde benadering gebruikt de waarde van activa om de waardering van een bedrijfsentiteit te berekenen.
Op activa gebaseerde waarde berekenen
In de meest basale vorm is de op activa gebaseerde waarde gelijk aan de boekwaarde of het eigen vermogen van de onderneming. De berekening wordt gegenereerd door passiva af te trekken van activa.
Vaak verschilt de waarde van activa minus passiva van de waarde die op de balans wordt gerapporteerd vanwege timing en andere factoren. Op activa gebaseerde waarderingen kunnen ruimte bieden om marktwaarden te gebruiken in plaats van balanswaarden. Analisten kunnen ook bepaalde immateriële activa opnemen in op activa gebaseerde waarderingen die al dan niet op de balans staan.
Nettoactiva aanpassen
Een van de grootste uitdagingen om tot een op activa gebaseerde waardering te komen, is het aanpassen van de nettoactiva. Een aangepaste op activa gebaseerde waardering tracht de reële marktwaarde.
Andere overwegingen voor aanpassingen van de nettoactiva kunnen bepaalde immateriële activa omvatten die niet volledig op de balans worden gewaardeerd of helemaal niet op de balans zijn opgenomen. Bedrijven vinden het misschien niet nodig om bepaalde handelsgeheimen te waarderen. Aangezien een aangepaste op activa gebaseerde benadering kijkt naar wat een bedrijf mogelijk zou kunnen verkopen in de huidige markt, zijn deze immateriële activa belangrijk om te overwegen.
Bij een aangepaste nettovermogensberekening kunnen ook aanpassingen worden gedaan voor verplichtingen. Aanpassingen van de marktwaarde kunnen potentieel de waarde van verplichtingen verhogen of verlagen, wat rechtstreeks van invloed is op de berekening van het aangepast nettoactief.