Asymmetrische distributie
Wat is asymmetrische distributie?
Asymmetrische distributie is een situatie waarin de waarden van variabelen voorkomen op onregelmatige frequenties en het gemiddelde, de mediaan en de modus op verschillende punten voorkomen. Een asymmetrische verdeling vertoont scheefheid. Daarentegen heeft een Gaussiaanse of normale verdeling, afgebeeld in een grafiek, de vorm van een klokkromme en zijn de twee zijden van de grafiek symmetrisch.
Belangrijkste leerpunten
- Asymmetrische distributie treedt op wanneer de verdeling van de beleggingsopbrengsten van een actief een vertekend of scheef patroon vertoont.
- Asymmetrische distributie is het tegenovergestelde van symmetrische distributie, dat is wanneer beleggingsrendementen een regelmatig patroon volgen dat vaak wordt weergegeven als een belcurve.
- Een belcurve is een veelgebruikt grafiektype bij beleggen dat de gegevensverdeling laat zien en beleggers kan helpen bij het analyseren van de historische rendementen van een actief.
- Tijdens volatiele marktacties kunnen de prestaties van een investering vertekend zijn, wat leidt tot asymmetrische distributiepatronen.
Asymmetrische distributie begrijpen
De belcurve is een veelgebruikt type grafiek dat de gegevensverdeling weergeeft. Beursrendementen lijken soms op belcurves, waardoor het voor beleggers gemakkelijk is om ze te analyseren op waarschijnlijkheidsverdelingspatronen van het rendement van een actief.
Asymmetrische verdeling treedt op wanneer de verdeling van beleggingsrendementen niet symmetrisch is en niet scheef is. Een negatief scheefgetrokken verdeling staat bekend als left-skewed omdat deze een langere linkerstaart in de grafiek heeft. Een positief scheve verdeling wordt daarentegen rechtsschuin genoemd en heeft een langere rechterstaart.
Beleggers moeten zich zorgen maken over de manier waarop de gegevens over het beleggingsrendement worden verdeeld. Activaklassen (aandelen, obligaties, grondstoffen, valuta’s, onroerend goed, enz.) Zijn allemaal onderhevig aan verschillende rendementsverdelingen. Dit geldt ook voor sectoren binnen die activaklassen (bijv. Technologie, gezondheidszorg, basisproducten, enz.), Evenals voor portefeuilles die combinaties van deze activaklassen of sectoren omvatten.
Empirisch volgen ze asymmetrische distributiepatronen. Dit komt doordat de beleggingsresultaten vaak scheef staan door perioden van hoge marktvolatiliteit of ongebruikelijk fiscaal en monetair beleid waarin het rendement abnormaal hoog of laag kan zijn.
Asymmetrische versus symmetrische distributie
In tegenstelling tot asymmetrische distributie treedt symmetrische distributie op wanneer de waarden van variabelen op voorspelbare frequenties verschijnen en het gemiddelde, de mediaan en de modus op dezelfde punten voorkomen. De belcurve is een klassiek voorbeeld van symmetrische distributie. Als je een lijn door het midden van de curve zou trekken, zouden de linker- en rechterkant spiegelbeelden van elkaar zijn. Een kernconcept in technische handel, symmetrische distributie, gaat ervan uit dat de prijsactie van een actief in de loop van de tijd in deze distributiecurve zal passen.
Blue-chipaandelen hebben de neiging om een voorspelbaar klokcurvepatroon te vertonen en hebben vaak een lagere volatiliteit.
Voorbeelden van asymmetrische distributie
Het vertrek van “normale” opbrengsten is de afgelopen twee decennia vaker veroorzaakt, te beginnen met de internetbubbel van eind jaren negentig. Deze volatiliteit zette zich voort tijdens andere opmerkelijke gebeurtenissen, zoals de terroristische aanslagen van 11 september, de instorting van de huizenbubbel en de daaropvolgende financiële crisis, en tijdens de jaren van kwantitatieve versoepeling, die in 2017 tot een einde kwamen . een ongekend eenvoudig monetair beleid zou het volgende hoofdstuk kunnen zijn van volatiele marktactie en een meer asymmetrische verdeling van beleggingsopbrengsten.
Speciale overwegingen
Aangezien verstorende gebeurtenissen en buitengewone verschijnselen vaker voorkomen dan verwacht, kunnen beleggers hun assetallocatiemodellen verbeteren door aannames over asymmetrische distributie op te nemen. Traditionele raamwerken voor gemiddelde variantie, ontwikkeld door Harry Markowitz, waren gebaseerd op de veronderstelling dat het rendement van beleggingscategorieën normaal verdeeld is. Traditionele assetallocatiemodellen werken goed in aanhoudende “normale” marktomgevingen.
Traditionele modellen voor activaspreiding beschermen portefeuilles echter mogelijk niet tegen ernstige neerwaartse risico’s wanneer markten abnormaal worden. Modellering met aannames over asymmetrische distributie kan de volatiliteit in portefeuilles helpen verminderen en het risico op kapitaalverlies verminderen.