At The Money (ATM)
Wat is er aan het geld (pinautomaat)?
At the money (ATM) is een situatie waarin de uitoefenprijs van een optie identiek is aan de huidige marktprijs van de onderliggende waarde. Een ATM-optie heeft een delta van ± 0,50, positief als het een call is, negatief voor een put.
Zowel call- als putopties kunnen tegelijkertijd geldautomaten zijn. Als XYZ-aandelen bijvoorbeeld worden verhandeld tegen $ 75, is de XYZ 75- calloptie ATM en dat geldt ook voor de XYZ 75- putoptie. Geldautomaten hebben geen intrinsieke waarde, maar zullen vóór de vervaldatum nog steeds extrinsieke of tijdswaarde hebben, en kunnen in contrast staan met ofwel in the money (ITM) ofwel out of the money (OTM) opties.
Belangrijkste leerpunten
- At the money (ATM) zijn calls en putten waarvan de uitoefenprijs op of vlakbij de huidige marktprijs van de onderliggende waarde ligt.
- Geldautomaatopties zijn het meest gevoelig voor veranderingen in verschillende risicofactoren, waaronder tijdsverval en veranderingen in impliciete volatiliteit of rentetarieven.
- Geldautomaten zijn het meest aantrekkelijk wanneer een handelaar een grote beweging in een aandeel verwacht.
Inzicht bij het geld (ATM)
At the money (ATM), ook wel “on the money” genoemd, is een van de drie termen die worden gebruikt om de relatie te beschrijven tussen de uitoefenprijs van een optie en de prijs van het onderliggende effect, ook wel de geldigheid van de optie genoemd.
Opties kunnen in the money (ITM), out of the money (OTM) of geldautomaat zijn. ITG betekent dat de optie intrinsieke waarde heeft en OTM betekent dat dit niet het geval is. Simpel gezegd, ATM-opties zijn niet in staat om winst te maken als ze worden uitgeoefend, maar hebben nog steeds waarde – er is nog tijd voordat ze vervallen, zodat ze alsnog in ITG terecht kunnen komen.
De intrinsieke waarde voor een calloptie wordt berekend door de uitoefenprijs af te trekken van de huidige prijs van de onderliggende waarde. De intrinsieke waarde voor een putoptie wordt daarentegen berekend door de huidige prijs van de onderliggende waarde af te trekken van de uitoefenprijs.
Een call-optie is ITM wanneer de uitoefenprijs van de optie lager is dan de huidige prijs van de onderliggende waarde. Omgekeerd is een putoptie ITM wanneer de uitoefenprijs van de optie hoger is dan de aandelenkoers van het onderliggende effect. Ondertussen is een calloptie OTM wanneer de uitoefenprijs hoger is dan de huidige prijs van de onderliggende waarde en een putoptie is OTM wanneer de uitoefenprijs lager is dan de huidige prijs van de onderliggende waarde.
Speciale overwegingen
Opties die ATM zijn, worden vaak door handelaren gebruikt om Bij Straddles gaat het bijvoorbeeld meestal om het kopen (of verkopen) van zowel een geldautomaat als een put.
Geldautomaten zijn het meest gevoelig voor verschillende risicofactoren, bekend als de ” Grieken ” van een optie. Geldautomaten hebben een delta van ± 0,50, maar hebben de grootste hoeveelheid gamma, wat betekent dat naarmate de onderliggende beweging beweegt, zijn delta snel van ± 0,50 af zal wijken, en het snelst naarmate de tijd tot de vervaldatum nadert.
De handel in opties is meestal hoog wanneer opties een geldautomaat zijn.
Geldautomaten zijn het meest gevoelig voor tijdsverval, zoals weergegeven door de theta van een optie. Bovendien reageren hun prijzen het meest op veranderingen in de volatiliteit, vooral voor langere looptijden, en worden ze uitgedrukt door de vega van een optie. Tot slot zijn ATM-opties ook het meest gevoelig voor renteschommelingen, zoals gemeten door de rho.
At The Money (ATM) en Near The Money
De term ” bijna het geld ” wordt soms gebruikt om een optie te beschrijven die binnen 50 cent van de geldautomaat ligt. Stel dat een belegger een calloptie koopt met een uitoefenprijs van $ 50,50 en dat de onderliggende aandelenkoers wordt verhandeld tegen $ 50. In dit geval zou de call-optie in de buurt van het geld zijn.
In het bovenstaande voorbeeld zou de optie dicht bij het geld liggen als de onderliggende aandelenkoers tussen ongeveer $ 49,50 en $ 50,50 handelde. Near the money en ATM-opties zijn aantrekkelijk wanneer handelaren een grote beweging verwachten. Opties die nog verder OTM zijn, kunnen ook een sprong zien wanneer een zwaai wordt verwacht.
Prijzen van opties voor At The Money (ATM) -opties
De prijs van een optie bestaat uit intrinsieke en extrinsieke waarde. Extrinsieke waarde wordt soms tijdswaarde genoemd, maar tijd is niet de enige factor waarmee rekening moet worden gehouden bij het handelen in opties. Impliciete volatiliteit speelt ook een belangrijke rol bij de prijsstelling van opties.
Net als bij OTM-opties hebben ATM-opties alleen extrinsieke waarde omdat ze geen intrinsieke waarde hebben. Stel dat een belegger een calloptie voor geldautomaten koopt met een uitoefenprijs van $ 25 voor een prijs van 50 cent. De extrinsieke waarde is gelijk aan 50 cent en wordt grotendeels beïnvloed door het verstrijken van de tijd en veranderingen in de impliciete vluchtigheid.
Ervan uitgaande dat de volatiliteit en de prijs stabiel blijven, hoe dichter de optie afloopt, hoe minder extrinsieke waarde deze heeft. Als de prijs van de onderliggende waarde boven de uitoefenprijs naar $ 27 beweegt, heeft de optie nu $ 2 intrinsieke waarde, plus de resterende extrinsieke waarde.